《ch3利率》PPT课件

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1、第三章利息、利率和利率理论一、利息interest1、利息本质亚当·斯密：利息是产业利润的一部分。达德利·诺思、约瑟夫·马西、休谟：利息是资本利润的一部分。巴本：利息是资本的租金。威廉·配第、约翰·洛克、孟德斯鸠：利息是由货币产生的。重商主义：古典利率理论：欧文·费雪：“人性不耐说”，认为人们忍耐欲望，放弃现在消费而获得的补偿，就是利息。庞巴维克：“时差利息论”，认为利息是人们延期消费提供资本而获得的报酬。凯恩斯：利息是职能资本家让渡给借贷资本家的一部分剩余价值，来自于再生产过程中由劳动者所创造的利润，是利润的一部分。马克思：人们出于交易动机、谨慎动机和投

2、机动机而偏好持有货币这种流动性，利息就是人们在一定时期内放弃这种流动性偏好所得到的报酬。利息：获得一定量资金在一定时期内的使用权所支付的报酬。贷出一定量资金在一定时期内的使用权所收取的报酬。2、利息计算方法利息＝本金×利率×计息时间计息时间＝生息天数/基础天数（1）单利：只计算本金所带来的利息，而不考虑利息再产生的利息。美国：生息天数360天/年，基础天数360天/年；30天/月。欧洲：生息天数365、366天/年，基础天数360天/年；生息天数31、30、29、28天/月，基础天数30天/月。英国：生息天数365、366天/年，基础天数365、366天/

3、年；31、30、29、28天/月。（2）复利：利息在下期也转作本金一起再计算利息。PV：现值FV：终值单利FV＝PV×（1＋n·r）复利FV＝PV×（1＋r）n年金：一定期间内每期金额都相等。期初等额：先付年金、预付年金期末等额：后付年金、普通年金某生产线市场价格为160000元，可使用5年。如果通过租赁取得，每年年末要支付租金40000元，租期5年。若市场资金利率为8％，则企业应当选择投资购买还是租赁？二、利率及分类•按计算利息的期限长短：年利率、月利率和日利率•按资金借贷期限长短：短期利率、长期利率•按利率固定与否：固定利率、浮动利率•按利率确定主体：

4、市场利率、官定利率、行业利率•按是否带有优惠条件：一般利率、优惠利率•按是否考虑了通货膨胀因素：名义利率、真实利率实际利率＝实际货币收入/实际本金名义利率＝名义货币收入/名义本金(1)补偿性余额：借款人借款时，银行要求借款人必须保留在贷款账户中不能动用的那部分贷款额。(2)免税差异(3)贷款手续费名义利率：没有扣除通货膨胀、货币贬值因素的利率。(4)暗息、黑息某借款人向银行贷款100万，银行发放贷款时要求保留补偿性余额，保留的补偿比例系数为10％。如果银行贷款利率为16％，则这笔贷款的名义利率和实际名义利率分别是多少？真实利率：扣除了通货膨胀、货币贬值因素

5、的利率。实际利率：R名义利率：r通货膨胀率：p•R=r－p•R=(r－p)/(1＋p)三、利率结构1、利率一般结构/风险结构利率＝基础利率＋风险补偿一定时点上各种不同性质、不同期限、不同风险的贷出资金的价格组合，是不同水平利率的组合。（6）通货膨胀差异（5）贷款管理费用差异（4）税收待遇差异（3）贷款条件差异（2）期限差异（1）资信风险差异影响风险补偿差异的因素：2、利率期限结构利率与金融资产期限之间的关系，是在无违约风险的情况下，短期利率和长期利率之间的关系。即期利率：当期对不同期限债权债务所标示的利率。（1）即期利率和远期利率远期利率：隐含在即期利率中

6、从未来某一时点到另一时点的利率。（2）利率曲线的形状平坦型渐降型渐升型隆起型trrtrtrt（3）利率期限结构理论A.预期理论当期长期利率是预期未来短期利率的函数，当期长期利率等于当期短期利率与预期未来短期利率的几何平均数。利率曲线的形状是由人们对未来短期利率的预期所决定的，对未来短期利率的预期是决定现有利率结构的主要因素。B.市场分割理论不同资金市场所决定的利率不同，从而形成了不同形状的利率曲线。短期资金市场和长期资金市场之间是相互独立、相互分割的，资金不能在长短期市场之间自由移动，对未来短期利率的预期在决定当期长期利率中是不起作用的。C.偏好理论不同期

7、限利率之间的关系更与流动性大小、风险程度有关。在不同期限的证券之间存在着一定的替代性，投资者更偏好于流动性大、风险程度小的短期证券，要他们投资持有长期证券，必须对他们长时间放弃流动性偏好所承担的风险给予一定补偿，因此长期利率一般高于短期利率。四、利率决定理论1、古典利率理论S＝S(r)，dS/dr>0；①充分就业下，储蓄是利率的增函数，即（1）基本内容：I＝I(r)，dI/dr<0；②投资是利率的减函数，即③当S（r）>I（r）时，r下降；S（r）＝I（r）时，r达到均衡水平。S（r）

8、－－（2）缺陷：①s不仅仅是r的函数，应当首先是收入y的函数，然后