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1、资本运营中国上市公司股权结构存在的问题及对策浅析周广开黑龙江省社会科学院产业经济学黑龙江哈尔滨150018【摘要】股权结构对公司绩效具有重要的影响,对股权结构的研究与探讨,是当今财务领域研究的热点,我国上市公司股权结构还不够完善,致使我国上市公司绩效不佳,这与我国股权结构的特殊性有很大的关系。本文针对我国上市公司股权结构存在的问题,进行研究和探讨,并提出相应的改善措施。【关键词】上市公司 股权结构 股权集中度我国上市公司,大多脱胎于传统国有企业,成长于计划经济向市场数据来源:《中国证券期货统计年鉴2009》经济
2、转型的渐进式改革之中,由于这种特殊的背景,造成我国上市公司从表1可以看出,我国上市公司在2002年到2007年六年期间内,股股权结构畸形,表现为集中垄断式的国有股与高度分散化的社会公众权结构总比例的情况,我国从2005年开始,上市公司股权分置改革工作股并存,国有股比重过大,所有者缺位,股权集中度高等。下面我们将从正式拉开序幕,之所以选择2002到2007年之间的数据,就是以股权分置股权结构的含义特征、股权构成、股权集中度、股权属性、股权流改革为中介点,比较看看改革带了的变化,虽然2005年以后国有股所占动性等多
3、个层次,进行研究分析,讨论上市公司股权结构与绩效问题,并比重明显下降,但第一大股东的地位没有改变,究其原因,主要是流通股提出改善我国上市公司股权结构的对策。过于分散,社会公众股中个人持股比例很小,机构投资者持股水平较低,国有股一股独大的现象依然存在。截止2008年,非流通股所占比重为50.95%,流通股占49.05%,非流通股依然占主导地位。并且,在非流通股一、股权结构概述中,国有股在非流通股中有占据绝对地位,国有股一股独大现象虽然得股权结构即股份公司总股本中,不同性质的股份所占比例及其相到一定的缓解,但国有股
4、作为第一大股东的地位依然没有变化。互关系,简单地可认为股权结构是企业股权的一种分布状态。股权结（二）法人股比重较低,弱化了法人股东的约束能力构是公司治理结构的基础,而公司治理结构则是股权结构的具体运行法人股包括种类很多,有发起法人股、外资发人股、募集法人形式,可见股权结构关系着一个公司运转的好坏。企业具有什么样的股、内部职工股以及其他（转配股等）,法人股所占比重在股权分置股权结构,对企业的类型、发展以及组织结构的形成具有重大意义,因改革后,呈现稳定趋势,所占比重到2007年仅为3.83%,如果从长期来看,此企业
5、家应该考虑股权结构中各个组成部分的变动趋势,才能更好的法人股的变化呈现一种峰型,升高再降低,1997年法人股所占比重达到把我公司的未来。30.70%最高点,从1998年开始逐年下降,1998年之前法人股之所以升高是因为当时国有股不能上市流通,而当时我国上市公司资源有比较短二、中国上市公司股权结构存在的问题缺,所以很多企业法人就通过协议转让的方式来出售公司的国有股权,（一）国有股比重过大,一股独大的现象依然存在导致国有股比重下降,法人股比重上升的相反趋势,从1998年以后,国目前,在我国上市公司股权结构中,国有股
6、依然是最大股东,2010家队国有股转让行为管理比较严格,导致国有股比重又逐年上升,法人年统计资料显示,我国上市公司中第一大股东为国有股的比例为63%,股比重开始下降,是整个资本市场的股权结构发生变化,从2002年开始,法人股为第一大股东的比例为24%,可见国有股所占比重是多么高。国家允许非国有企业上市,放开了对国有股权协议转让的限制,法人股下面我们就从最近几年的数据中,看看我国股权结构的构成及变化。所占比重呈现稳定态势,但2005年股权分置改革开始后,法人股又开始表1我国上市公司2002-2007年股权比例构成
7、年份200220032004200520062007国有股比重47.20%47.39%46.78%45.00%30.74%26.85%法人股比重17.32%17.04%19.07%13.39%5.03%3.83%流通股比重34.67%35.28%36.05%38.20%37.77%45.98%表2各国上市公司股权集中度国家股权集中度中值标准差最小值最大值中国59%60.70%14.60%6.50%98.40%德国41.50%37.00%14.50%15.00%89.00%日本33.10%29.70%13.80%
8、10.90%85.00%美国25.40%20.90%16%1.30%87.10%266EconomicVision2014.3经济视野股票全流通,降低政治干预的可能性。（二）适度增加非国有性质的法人股持股比例我是上市公司股权结构中,非国有性质的法人股东持股比例普遍较低,法人股东在公司经营过程中,更加注重公司的盈利能力,有利于公司经营业绩的提高。与国有性质的股权不同,法人股东运用自己的法
