excel在财务管理中的运用第5章投资分析与决策

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1、Excel在财务管理中的应用第5章投资分析与决策东北财经大学出版社学习目标5.1投资决策概述5.2投资决策分析的一般方法5.3固定资产更新决策5.4投资的风险分析本章小结主要概念和观念目录学习目标投资决策是企业财务管理的一项重要内容。学习本章，要求学生要在掌握货币时间价值和投资风险价值的基础上，熟练运用各种Excel财务函数，利用各种方法对各种投资项目做出效益评估和风险评判，进而做出科学有效的投资决策。5.1投资决策概述投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力；金融

2、投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产经营的财务经营活动。正确的投资决策是有效地投入和运用资金的关键，直接影响企业未来的经营状况，对提高企业利润、降低企业风险具有重要意义。企业要制定投资决策，就需要合理地预计投资方案的收益与风险，做好可行性分析，通过对投资方案的比较选优，以确定最佳投资方案。5.1.1相关概念（一）项目投资：是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。（二）项目投资主体：投资主体是各种投资人的统称，是具体投资行为的主体，这里主要从企业投资主体的角度研究项目投资问题。（三）项目计算期：是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，

3、包括建设期和生产经营期。（四）原始总投资：是反映项目所需现实资金的价值指标，从项目投资的角度看，等于企业为使项目完全达到设计生产能力，开展正常经营而投入的全部现实资金。（五）投资总额：是反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始总投资与建设期资本化利息之和。（六）资金投入方式：一次投入和分次投入。（七）全投资假设：假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待。（八）时点指标假设：不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。5.1.2财务

4、管理“收益”界定：现金流量（一）现金流量概念：指一个项目引起的企业现金流出和现金流入增加的数额。（二）现金流量分类：现金流出量、现金流入量、现金净流量。在实务中更重视按期间划分现金流量：1．期初现金流：购买价、运费、安装费等购置总支出；旧设备出售收入纳税；追加流动资金；旧设备出售收入。2．寿命期内现金流：税后增量现金流入；费用节约带来现金流入；纳税的影响。3．期末现金流：残值收入现金流；残值的纳税影响；间接清理费；减少流动资金。（三）确定现金流量要注意的问题1．要考虑从现有产品中转移的现金流。2．要考虑新项目的连带现金流入效果。3．要考虑营运资金的需要。4．要考虑增量费用。5．在决策时已经发生

5、的现金流出（沉没成本），不包括在现金流之内。6．不要忽视机会成本。7．不要将融资的实际成本作为现金流出处理。（四）现金流量和利润收入–付现成本（经营成本）–不付现成本=利润（包括利息）现金净流量=利润（包括利息）+不付现成本=利润+（不付现成本+利息）=利润+“不付现成本”5.1.3评价方法对投资项目评价对使用的指标分为两类：一类是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等；另一类是非贴现指标，即没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益率等。1）回收期：是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它是反映投资项目财务上偿还的真实能力和资金

6、周转速度的重要指标，一般情况下越短越好。投资回收期法的判别准则是设定一个基准投资回收期N，当n≤N，该方案可以考虑；当n＞N时，该方案不可行。回收期是指投资引起的现金流入累计到投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收期越短，方案越有利。(1)原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：回收期＝原始投资额/每年现金净流入量(2)每年的现金流量不等时5.2投资决策分析的一般方法投资回收期2)会计收益率=会计收益率指项目方案产生生产能力后，在正常生产年份内，年净收益与投资总额的比值，它反映项目投资支出的获利能力。会计收益率的判别准则是设定一个基准投资收益率R，当r≥R，该方案可以考虑；

7、当n＜R时，该方案不可行3）非贴现法决策模型设计（1）新建一个工作簿，将其命名为“投资决策分析.xls”，选定Sheet1工作表，命名为“投资回收期分析模型”，并定义投资回收期分析模型表的基本结构。（2）分析表中各项目间的勾稽关系。投资年=从第一年开始计算未收金额大于0的年数（3）根据表中各项目间的勾稽关系定义有关单元格公式。①各方案累计收回投资额和未收回投资额②各方案投资回收期的整数年③各方案投