钢铁行业：行业弱势下关注细分领域机会

《钢铁行业：行业弱势下关注细分领域机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、内容目录1钢铁：需求结构分化下关注特钢领域41.1一季报回顾：行业景气下行，利润快速收缩41.2原料价格波动，铁矿石强势涨价51.2.1“矿难+飓风”推升铁矿石价格51.2.2发货量减少，铁矿石价格高位难跌61.2.3国内铁矿石开采企业开始盈利71.2.4矿价上涨，对钢厂利润侵蚀严重81.3需求分化，特钢领域表现较好81.3.1库存去化尾声，长强板弱格局未变81.3.2油气开采需求较好，关注细分领域管材92煤炭：焦煤全年造好，动力煤季节性行情到来102.1一季报回顾：二线龙头盈利回归102.2澳煤进口被限制，推升焦煤价格112.2.1国内焦煤

2、供应不足，需进口补充112.2.2澳煤通关限制，国内焦煤供应紧张122.3电厂补库已开启，动力煤季节性行情到来132.3.1电厂补库已开启132.3.2来水丰富，但水电替代将减弱132.3.3季节性旺季来临，需求一触即发142.4蒙华铁路开通，陕蒙地区充分受益142.4.1现有煤炭物流以西煤东运为主142.4.2“坑口价+物流费用”定价模式下，物流成本是关键因素162.4.3蒙华铁路开通，陕蒙地区南向物流费用降低163重点标的173.1金岭矿业173.2常宝股份183.3陕西煤业193.4平煤股份194风险提示20图表目录图1：2019年Q1

3、申万钢铁板块营收仍创近年新高4图2：2019年Q1申万钢铁板块归母净利润大幅下滑4图3：2019年Q1全国20mm螺纹钢均价低于上年同期5图4：2019年Q1上海3.0mm热轧板卷价格大幅低于上年同期5图5：2019年Q1生铁产量高于上年同期（累计同比）5图6：2019年Q1粗钢产量高于上年同期（累计同比）5图7：2019年以来进口铁矿石价格涨幅较大6图8：2019年以来国内铁矿石价格中枢抬升6图9：2019年北方港口铁矿石到货量偏低7图10：港口铁矿石库存高位回落（单位：万吨）7图11：2019年Q1国内铁矿企业利润回升（单位：亿元）7图1

4、2：2019年Q1国内铁矿企业毛利率回升（单位：%）7图13：2019年以来铁水成本快速抬升8图14：主要钢材品种合计库存去化接近尾声9图15：螺纹钢社会库存去化速度开始放缓9图16：线材社会库存去化速度较快9图17：热卷社会库存去化提前结束9图18：油气开采投资与原油价格变动具有高的相关性10图19：2019年Q1上市煤企营收同比增长率（单位：%）11图20：2019年Q1二线煤炭龙头盈利回归（同比增长率，单位：%）11图21：近年来进口焦煤数量变动较小11图22：焦煤进口数量没有明显的季节性11图23：2018年我国各地区焦煤进口量（万吨

5、）12图24：2018年我国焦煤进口来源结构12图25：2018年10月之后进口焦煤数量变动较大12图26：2019年2月后，澳洲焦煤进口比重减小12图27：2019年以来焦煤供给波动较大（单位：万吨，%）13图28：2019年以来焦煤需求稳步增长（单位：万吨，%）13图29：电厂补库已经提前开启（6大发电集团场库）13图30：电厂库存可用天数处于近年来较高位置13图31：2019年水电产量增速为近年最高（同比增长率）14图32：6大发电集团日均耗煤量开始回升14图33：我国煤炭产量向“三西”地区集中15图34：我国东南部煤炭消费量较大15图

6、35：我国现有运煤通道以西煤东运为主15图36：蒙华铁路线路图15图37：铁矿石内外矿价格具有较高相关性（单位：元/吨）18图38：内外矿价差接近相对低点（单位：元/吨）18图39：油套管在油井管中使用比例较高19图40：公司业绩与中石油、中石化资本开支相关性高19表1：2019年Q1四大矿山发货量减少明显（单位：万吨）6表2：两桶油历年勘探、炼化领域的资本开支情况（单位：亿元）10表3：重要运煤线路运费价格行情（汽运：2019年5月22日价格）16表4：煤炭到达两湖一江物流成本测算（元/吨）171钢铁：需求结构分化下关注特钢领域1.1一季报

7、回顾：行业景气下行，利润快速收缩2019年一季度，申万32家钢铁上市企业（剔除本钢B）营收合计为3597.23亿元，同比增长5.08%。2019年一季度，全国20mm螺纹钢均价为3826.50元/吨，上海3.0mm热轧板卷均价为3817.00元/吨，同比上年同期分别下降1.64%、7.69%，螺纹热卷价格倒挂，热卷价格下跌幅度远远大于螺纹，长强板弱格局未变。产量方面，2019年1-3月，全国累计生产生铁1.95亿吨，同比增长9.30%，上年同期为增长-1.18%，累计生产粗钢2.31亿吨，同比增长9.90%，上年同期为增长5.42%。整体来看

8、，产品产量较上年同期有较大幅度的增长，弥补了价格下降的缺口，2019年Q1，钢铁行业营收仍然实现微增，营收总规模创近年同期新高。利润方面，2019年一季度，申万32