A2工具--质押式国债(逆)回购基础培训

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1、营销管理总部杨德瑞流动性资金高效理财工具--国债（逆）回购业务基础知识一、什么是国债回购（逆回购）？债券的分类(一)按发行主体分为：1、政府债券。2、金融债券。3、公司债券(二)按付息方式分为：1、零息债券，2、附息债券，3、息票累积债券(三)按债券形态分为：1、实物债券，2、凭证式债券，3、记帐式债券一、什么是国债回购（逆回购）？国债的分类：1、按偿还期限划分：短期国债<=1年中期国债>1年<10年长期国债>=10年无期国债2、按资金用途划分：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债3、按资金的来源划分：国内债、国外债。4、按流通与

2、否划分：流通国债、非流通国债5、按发行本位划分：货币国债、实物国债、折实国债一、什么是国债回购（逆回购）？目前我国债券市场的交易种类有：现券交易、回购（逆回购）、远期交易。其中，回购交易包括质押式回购和买断式回购。分市场的交易品种如下：银行间债券市场有：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易交易所债券市场有：现券交易、质押式回购（逆回购）商业银行柜台市场有：现券交易一、什么是国债回购（逆回购）？一般投资者现在经常参与的国债回购（逆回购）交易品种就属于交易所债券市场中的质押式回购（逆回购）的短期国债范畴国债回购交易是买卖双方在成交

3、的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即债券持有者(融资方)与融券方在签订的合约中规定,融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券,并支付原商定的利率利息。国债逆回购是其中的融券方。对于融券方来说，该业务其实是一种短期贷款。简单地讲，就是你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。二、国债逆回购（逆回购）交易的特点1234收益较高资金安全费用低廉资金高效5交易便利二、国债逆回购（逆回购）交易的特点（一）收益较高由于银行活期存款的利率相对较低，而国债逆回购收益率大大高于同期银

4、行存款利率水平。甚至还高于目前的CPI。相比来说，国债逆回购的收益率也高于同期银行理财产品的收益率（年化收益率）详见下图：二、国债逆回购（逆回购）交易的特点二、国债逆回购（逆回购）交易的特点（二）资金安全1、国债回购交易是一种安全性高，其交易对象为交易所上市品种，特别适合那些资金流量大的客户对资金进行流动性管理。对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需，不失为上乘的投资选择。对于有大额短期闲置资金的投资者来说，国债逆回购也不失为一个好的理财工具。二、国债逆回购（

5、逆回购）交易的特点（二）资金安全2、质押式国债回购交易双方实行“一次交易，两次清算”与股票交易不同的是，逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险。逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。二、国债逆回购（逆回购）交易的特点（三）费用低廉：一般不超过标的金额的十万分之一（具体详见后《质押式回购交易佣金表》）（四）资金高效投资者可在资金闲置期间和节日期间，对资金进行有效管理，以提高资金的利用率并获取相对较高的收益。（五）交易便

6、捷像买卖股票一样可以通过自助委托完成交易，且一次交易即可（见后图解）；同时按照市场化的实时价格进行交易。三、国债回购（逆回购）的品种介绍1、上海证券交易所可交易的质押式回购（逆回购）的国债共九个品种：质押式国债回购（逆回购）列表挂牌代码时间简称2040011日GC0012040022日GC0022040033日GC0032040044日GC0042040077日GC00720401414日GC01420402828日GC02820409191日GC091204182182日GC182三、国债回购（逆回购）的品种介绍2、深圳证券交易所

7、可交易的质押式回购（逆回购）的公司债共四个品种，分别是：1日（简称RC-001，代码131910，）2日（简称RC-002，代码131911，）3日（简称RC-003，代码131900，）7日（简称RC-007，代码131901，）目前，经常交易只是沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远大于深市的交易量。投资者主要参与债券回购的品种：是沪市（204***）的新国债回购。四、主流品种GC001和GC007的交易机会（一）对投资者来说，掌握交易规律，把握好机会可赚取无风险利润，这比资金临时“搬家”到银行获得更丰厚的收益。事实上

8、，国债回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。据观察，在月末、季末、年末国债回购利率明显地跳高。春节和国庆节长假前后，通常这也是银行不惜高息揽储的时间，市场上的资金需求量较大。相关资料显示：质押式债券回购6月加权平均利率为4.94