高级财务管理第一章JY

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1、高级财务管理第一章总论1.1财务管理理论结构1.2财务管理假设1.3财务管理目标1.4财务管理课程体系1.5高级财务管理的内容1.1财务管理理论结构1.财务管理理论结构的概念财务管理理论：根据财务管理基本假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。财务管理的理论结构：财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。本书所建立的财务管理理论结构：以财务管理环境为起点，以财务管理假设为前提，以财务管理目标为导向，由财务管理的基本理论和应用理论构成。1.1财务管

2、理理论结构（续1）2.财务管理理论结构的起点现有理论起点：1)财务本质起点论（忽视应用）2)假设起点论3)本金起点论（郭复初）4)目标起点论1.1财务管理理论结构（续2）2.财务管理理论结构的起点以财务管理环境为起点构建财务管理理论结构1)宏观环境（经济、政治、法律、社会文化环境）2)微观环境（企业组织形式、企业生产、采购和销售方式等）2.财务管理理论结构的起点财务管理发展的五次浪潮：1)筹资管理理财阶段（传统财务管理阶段）（20世纪初）2)资产管理理财阶段（内部控制财务管理阶段）（二战后）3)投资管理理财阶段（20世纪60年代中期）4)通

3、货膨胀理财阶段（20世纪70年代末80年代初）5)国际经营理财阶段（20世纪80年代中后期）因此，提出将财务管理环境作为财务管理理论结构的起点。1.1财务管理理论结构（续3）1.1财务管理理论结构（续4)3.财务管理理论结构的构建(图）1)财务管理理论的起点、前提与导向起点：财务管理环境；前提：财务管理假设；导向：财务管理目标2)财务管理的基本理论财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法3)财务管理通用业务理论筹资管理、投资管理、营运资金管理、分配管理4)财务管理特殊业务理论5)财务管理理论的其他领域（财务管理史等）1.2财务管理假设1.财

4、务管理假设的概念人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或假设，是进一步研究财务管理理论和实践的基本前提。1.2财务管理假设（续1）2.财务管理假设的分类1)财务管理基本假设研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。2)财务管理的派生假设根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。财务管理派生假设是对基本假设的进一步说明和阐述，与基本假设互为作用，互为前提，在财务管理理论体系中起着重要作用。3)财务管理的具体假设为研究某一具体问题而提出的假定和设

5、想。它是以财务管理基本假设为基础，根据研究某一具体问题的目的而提出的，是构建某一理论或创建某一具体方法的前提。1.2财务管理假设（续2）3.财务管理假设的构成1)理财主体假设－自主理财假设2)持续经营假设－理财分期假设3)有效市场假设－市场公平假设4)资金增值假设－风险与报酬同增假设5)理性理财假设－资金再投资假设1.2财务管理假设（续3）3.财务管理假设的构成1)理财主体假设企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理财主体假设明确了财务管理工作的空间范围。理财主体应具备以下特点：（1）理财主体

6、必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。由理财主体假设可以派生出自主理财假设。1.2财务管理假设（续4）3.财务管理假设的构成2)持续经营假设指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。派生假设：理财分期假设1.2财务管理假设（续5）3.财务管理假设的构成3)有效市场假设——法马（Fama）（1）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已

7、蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。（2）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。（3）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。1.2财务管理假设（续6）3.财务管理假设的构成3)有效市场假设——法马（Fama）结合我国的理财环境和企业特点，有效市场应具备以下特点：（1）企业需要资金时，能以合理价格在资金市场上筹

8、集到资金。（2）企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式。（3）企业理财上的任何成功和失误，能在资金市场上得到反映。市场公平假设是有效市场假设的派生假设。它是指理财主体在