资本结构决策-财务刘

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1、第6章资本结构决策第1节资本成本第2节杠杆利益与风险第3节资本结构决策第1节资本成本一、资本成本的概念与构成资本成本的概念资本成本的构成二、资本成本的种类个别资本成本综合资本成本三、资本成本的作用资本成本在企业筹资决策中的作用资本成本是影响企业筹资规模的一个重要因素资本成本是企业选择筹资渠道，确定筹资方式的一个重要标准资本成本是企业确定资本结构的主要依据资本成本在企业投资决策中的作用在利用净现值指标进行投资决策时，通常以资本成本作为贴现率在利用内部报酬率指标进行投资决策时，通常以资本成本作为基准率四、个别资本成本的测算基本公式长期借款资本成本公式公司债券的资本成本公式Kb＝Rb（

2、1-T）普通股的资本成本资本资产定价模型风险溢价模型优先股的资本成本优先股资本成本公式留用利润的资本成本留用利润是否有资本成本？应当如何测算留用利润的资本成本？四、综合资本成本什么是综合资本成本第2节杠杆利益与风险一、成本分类二、成本模型三、经营杠杆四、财务杠杆五、联合杠杆一、成本分类固定成本变动成本混合成本二、成本模型总成本模型：y=a+bx边际贡献息税前利润三、经营杠杆经营杠杆的概念经营杠杆利益与风险经营杠杆系数经营杠杆系数思考题企业的经营风险是由经营杠杆引起的吗？影响企业经营风险的因素有哪些？如何预测企业经营风险？四、财务杠杆财务杠杆的概念税后利润：EAT=（EBIT-I）

3、×（1-T）税后利润与息税前利润的变动关系财务杠杆利益与财务风险财务杠杆系数五、联合杠杆联合杠杆的概念联合杠杆利益与风险联合杠杆系数DCL（或DTL）=DOL·DFL第3节资本结构决策资本成本比较法每股利润分析法每股利润分析法案例某公司目前拥有长期资本8500万元，其中资本结构为：长期负债1000万元，普通股7500万元，普通股股数为1000万股。现计划追加筹资1500万元，有两种筹资方式供选择：（1）增发普通股300万股；（2）增加负债。已知目前每年债务利息额为90万元，如果增加负债筹资，每年利息额会增加到270万元。所得税率为25%。续前例EBITEPS0902708700.

4、45SB每股利润分析法图示