资源描述：
《证券投资分析05-财务报表分析04-hom》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、HomeDepot案例分析公司及产业背景资料公司主要业务仓储式的连锁零售商场销售的商品主要为家居装修材料DIY（doityourself）中低档的品牌商品销售对象1978创建（BernardMarcus&ArthurBlank）1979拥有3个商场，收入700万美元1981股票进入一级半市场交易1984纽约证券交易所上市1985拥有50个商场，收入7亿美元85年在8个新市场增加了20个店面86年将新开9个店，每个店的投入预计840万美元公司大事记初期85年市场：215销售额：700万7亿资产：81年1600万
2、85年3亿8000万员工：81年700人85年5400人商店：79年3个85年50个公司发展历程84年85年营业额：4亿3200万7亿净收入：1400万800万每股收益：0.560.33公司近期发展趋势产业发展趋势80年代的美国双薪家庭数量增加家庭可自由支配收入增加休闲时尚改变导致家装行业快速增长，年销售额在85年达到800亿。DIY细分市场从1970到1985的年平均复合增长率为1４％。主要竞争对手BuildersSquare(adivisionofKMart）MR.How(adivisionofservi
3、ceMerchandise)TheHomeclub(adivisionofZayreCorp)PaylessCashways(adivisionofW.Rgrace)Hechinger-主要对手行业分析市场竞争分析产业现存竞争架构与供货商的讨价还价能力与客户的讨价还价能力市场进入壁垒替代产品分析行业分析产业现存竞争架构替代产品与客户的讨价还价能力市场进入壁垒与供货商的讨价还价能力竞争策略评估成本优势&差异优势成本优势HomeDepot目前的竞争策略差异优势低高成本高低质量成本优势+差异优势＝薄利多销+优质服务
4、成本优势竞争策略评估成本优势规模优势城郊仓储的经营模式其他竞争策略评估差异优势竞争策略评估差异优势品质优秀品种齐全选购方便人员培训与素质商品应用演示与配套技术支持多样的促销手段超长的营业时间竞争策略评估问题DIY行业的发展前景是否乐观？HomeDepot到目前为止的竞争策略是否成功？数据分析-剥洋葱的方法公司竞争策略集中发展DIY市场控制成本高品质服务公司战略是否成功？公司竞争策略公司战略是否成功？高速发展(+)盈利表现下降(-)公司战略整体的合理性及可持续性？公司竞争策略业绩纵向对比业绩横向对比DuPont
5、分析：为什么ROE下降？销售利润率下降总资产周转率下降DuPont分析：为什么ROE下降？为什么销售利润率下降？为什么总资产周转率下降？存货周转率和应收款项周转率下降为什么总资产周转率下降？固定资产的使用效率下降现金流量分析现金流量分析营业活动的现金流量在83、84和85年均为负值是否意味公司经营一定有很大问题？过去主要通过筹资活动获得现金：权益还是负债？1986年扩展需要大量现金如何筹措：权益还是负债？小结竞争策略导致公司高速发展但后期成本增长超出销售增长如竞争策略不做调整以改善营运表现，公司的发展将难以为
6、继中心问题是否应进一步高速扩展业务？如进一步高速扩展业务，资金来源？盈利预测及筹资分析问题1986财政年度需要多少资金？三年加权平均单店销售额（17810+19370+18730)/3=18,639千元观察营业店增长84较83—12;85较84—19;86较85—9计算运营店数：84年运营店=432,799,000/19,371,500=22.3485年运营店=700,729,000/17,810,000=39.34盈利预测-销售增长率？运营店平均增长比率[（22.34-19)/12+(39.34-31)/1
7、9]/2=0.358586年新增运营店估计：0.3585*9=3.23---4(家)86年销售额增长比率（54*18,639,000–700,729,000)/700,729,000=43%盈利预测-销售增长率？盈利预测营运活动的现金流量1985平均存货天数:83days售货成本与销售的比率:74%平均存货：(1023.06*74%/365)*83=168.31986年底存货应为184，增加184-152.6=31.4问题1986财政年度需要多少资金？问题1986财政年度需要多少资金？营业活动的现金需求：14
8、0万美金投资活动的现金需求：9*840万=7,560万美金偿还到期的长期债务：1,038.2万美金==========8,738.2万美金其它现金需求？长期资金本源：股票债务资金需求：来源？1985.1—1986.2股价下跌23%，与标准普尔指数大相径庭，86-2-3股价为13.125美金。如果完全通过发行股票筹资，必须发行多少新股？8738.2万/13.125=665.77万股这些新股将占总股本2
