郎咸平2009.12.4

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1、郎咸平：被“深度套牢”的中国经济2009年12月02日14:16　新财经从本质上看，中国经济存在很大的问题。中国政府似乎还不懂得世界经济的游戏规则，并已经被这套规则“深度套牢”　　目前，从很多数据来看，中国经济是领先全世界首先回暖的。但实际上，在金融危机发生之前，中国制造业已经出现了危机。随之而来的是宏观调控政策的失误。因此，政策造成了经济的恶性循环：一放就乱，一乱就收，一收就死，一死就放。　　从本质上看，中国经济存在很大的问题。中国政府似乎还不懂得世界经济的游戏规则，已经被这套规则“深度套牢”。　

2、　投资环境恶化导致中国经济萧条　　中国经济领先全世界回暖可能吗？从1985～1989年，日本经历了美国针对它发起的金融海啸，直到二十年后的今天，日本经济都没回暖。难道是中国的政策特殊吗？今天，中国和全世界都不一样，股市、楼市全都大热。难道全世界都不正常，只有中国正常？实际上，我们的经济体系生病了。　　2007年，我曾说过，大家现在的样子就是被套牢的样子。所有人都没搞清楚2006年开始的楼市泡沫和股市泡沫的本质。当时，中国有两派学者意见不同，其中一派学者是我一个人，另外一派学者就是其他所有人，他们说5

3、2006年的泡沫是中国经济发展了，老百姓富裕了，所以大家有钱去炒楼，炒股，这叫做流动性过剩。但我认为，原因在于2006年之前，中国的制造业企业家不想做实体经济了，因为经营环境已经开始全面恶化，很多企业家把应该投资在制造业的钱拿出来炒楼、炒股，从而造成了泡沫。2006年的泡沫现象就是中国危机的开始，就叫做制造业危机。最后，政府的抉择是听从了大多数人的意见，所以，所有的宏观调控都是错的。　　2007年，政府推行了紧缩型的宏观调控政策，前后六次提高利率，但是，股价仍然在上涨。提高利率的直接后果，就是进一步

4、打击了制造业的投资环境，因此，企业家更不想干了，拿出更多的钱去炒股，拉高了股价。这个现象的出现，使“流动性过剩”理论全部破产。　　2007年的国内经济情况已经告诉政府，紧缩政策是错的。2007年底，经济工作会议之后决定给政策松绑，然而，2008年6月，金融海啸还没有开始，广东中小企业就倒闭30%，江浙两省中小企业倒闭20%。因此，就算金融海啸不来，制造业经营环境恶化的现实情况也会使中国经济走入萧条，有没有金融海啸结局都是一样的。这一切都表明，2006年的泡沫意味着，中国未来将会出现重大的制造业危机。

5、　　这是中国经济得的第一个病，投资经营环境的问题。除此之外，还有六大问题让中国经济的病更严重。人民币不该升值　　这六大问题包括：第一，人民币汇率的上升；第二，企业成本的失控；第三，《劳动合同法》的推出；第四，出口退税的调低；第五，宏观调控的全面误判；第六，今年上半年开始的隐性税费的增加。这六大冲击使我们今天的投资经营环境更加恶化。　　在这六大问题中，第一个问题非常重要，我想说一个新的故事，叫做金融债。这几年，人民币对美元的汇率已经涨了20%多，所有人都觉得很正常，媒体的解释是：这几年中国出口顺畅，积

6、累了大量外汇。按照教科书的理论，人民币汇率应该升值，以平衡国际收支。这个理论是胡说八道的。汇率的本质意义，就是各国政府为了达到政治目的而调节自己的货币。　　以美国为例，从去年金融海啸开始到2009年的3月31日，美国一如既往的是大幅度的贸易逆差，美元应该贬值了。但是，美元不但没有贬值，反而逆势升值了40%。与此同时，欧盟持续的贸易顺差，欧元应该像人民币一样升值，但是，欧元对美元下跌了40%。　　美国和欧盟各有各的打算5　　短期而言，美国的政治目的在于借钱，长期而言，美国还要保持美元在全球的霸主地位。

7、2009年7月，美国财政部的审计总长说，美国政府前前后后总共要投入23.7万亿美元。就在2008年10月，中国一些学者还在说：中国有2万亿美元外汇，让我们去帮助美国吧，这就是无知的表现。2万亿美元还不够美国投入的一个零头。为了筹措23.7万亿美元，美国政府有两个办法，第一，借钱；第二，印钞票。如果美国政府要借钱，当然希望美元升值了，还钱的时候他们才希望贬值呢，可以少还一点。欧盟的政治目的则是通过出口拉动经济，所以欧元最好贬值。在欧美双方的操纵之下，美元不该升值而升值，欧元是不该贬值而贬值，最后，人民

8、币是不该升值而升值，只有中国被套进去了。　　美国是如何操纵汇率的　　那么，美国是如何操纵汇率的呢？事实上，操纵汇率的结果影响到每个人的投资渠道。　　第一个方法非常简单，美国通过平准基金大量抛售欧元，所以，欧元跌，美元就涨。第二个方法很厉害。首先，为了筹钱，美国开始印钞票，打开美联储去年的资产负债表，你会发现美国的钞票增长率达到150%。所以，中国很多学者就说，美国印了这么多钞票，美元要贬值。他们太小看美国人了。我测算以后发现，流通美元的增长率只有不到10%。相比之下，