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1、在这一讲中我们要继续跟您谈谈floatingexchangerates浮动汇率和fixedexchangerates固定汇率问题。在上一讲中，我们为您介绍了澳大利亚从一九八三年开始实行澳元的浮动汇率制。在此之前，澳大利亚同世界上大多数国家一样，曾实行过各种不同的固定汇率制，包括：1GoldStandard金本位制2BrettonWoodssystem布雷顿森林货币体系3crawlingpegsystem蠕动钉住汇率制那么，实行浮动汇率制有什么好处呢？澳洲广播电台金融节目主持人巴里克拉克说：Oneofthemostimportantbenefits
2、offloatingexchangeratesisthattheyhelptoinsulatethedomesticeconomyagainstshocks.Forexampleunderfixedexchangerates,ifanexportmarketcollapses,theadverseimpactistransmittedfullytothedomesticeconomy.Itmaybesaidthatweachievestabilityoftheexchangerateatthecostofdomesticinstability.H
3、owever,ifasimilarthinghappensunderfloatingexchangerates,theautomaticdepreciationofthedollarhelpstooffsetthenegativedomesticeffects.Inotherwords,wegetrelativedomesticstabilityatthecostofexchangerateinstability.Furthermore,ourdomesticeconomicpolicyoptionsarethemselvessignifican
4、tlyaffectedbywhetherexchangeratesarefixedorfloating.巴里克拉克在谈话中使用了这样几个词汇：1insulate隔绝2adverseimpact不利影响3transmit传导4depreciation贬值5offset抵销，补偿下面我们分段听一遍巴里克拉克的这段讲话及中文翻译：（英文略）浮动汇率最大的好处是它有助于国内经济免受（国际金融市场动荡的）打击。举例来说，在固定汇率制度下，如果一个出口市场崩溃，国内经济就会经受全部的打击。这也许可以说是以国内经济动荡为代价来换取汇率的稳定。但是如果在浮动汇率
5、制下发生同样的情况，货币的自动贬值会抵销对国内经济的消极影响。换句话说，我们以汇率不稳的代价换取了国内经济的相对稳定。而且汇率是固定的还是浮动的，对我们选择国内经济政策也有很大影响。现在我们再把巴里克拉克的这段谈话完整听一遍。（略）为什么巴里克拉克说选择固定汇率制还是浮动汇率制对一个国家的经济政策的选择也有很大影响呢？美国斯坦福大学经济学教授安妮克鲁格作了解释。她在讲话中使用了这样一些词汇：1monetarypolicy货币政策2fiscalpolicy财政政策3tradebalance贸易收支4deficit(预算)赤字现在请您听一遍安妮克鲁格
6、教授的谈话。Whenyouhaveafixedexchangerate,thenmonetarypolicydoesnothaveagreatdealofinflunceondomesticeconomicactivity.Underafloatingrate,achangeintheinterestratehasquiteapowerfuleffectontheexchangerateand,throughthetradebalance,hasamuchbiggereffectonthelevelofeconomicactivity.Soflo
7、atingratesdomakemonetarypolicymorepotentthanafixedratesystem.Theoppositeistrueforfiscalpolicy,becauseifthegovernmentdecidesitwantstorunabiggerdeficitbecauseitthinksthatwouldexpandtheeconomy,whatwillhappen,ofcourse,isthatthedomesticinterestratewillgoup,thatwillleadtotheopposit
8、echangeinthetradebalance,andthatwilloffsetsomeofthefiscalexpansion.S
