投资方案经济评价与风险

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1、选择：决策方法：1）经验判断法2）数量化方法3）试验法投资方案经济评价与风险分析项目1：投资设备5000元，月平均收益500元，寿命1年项目2：投资设备6000元，月平均收益400元，寿命2.5年北京科技大学经济管理学院李晓辉1投资方案的经济评价方法指标分类主要的投资方案评价指标:NPV投资的不确定性分析盈亏平衡分析主要内容北京科技大学经济管理学院李晓辉2（1）从指标的经济性质分类①价值性指标：看项目直接的净收益②比率性指标：看项目的盈利效率③时间性指标：看项目收回投资或偿还贷款所需的时间经济评价指标分类北京科技大学经济管理学院

2、李晓辉3（2）从反映的经济内容分类①反映盈利能力的指标：看项目的收益水平。②反映清偿能力的指标：看项目的偿还能力。③反映外汇平衡能力的指标：看项目的外汇运用效果。经济评价指标分类北京科技大学经济管理学院李晓辉4（3）从是否考虑资金的时间价值分类①静态指标：不考虑资金时间价值②动态指标：考虑资金时间价值经济评价指标分类北京科技大学经济管理学院李晓辉5分类指标之间的关系指标之间相互交叉，相互包含：盈利能力指标：静态：静态投资回收期、投资利润率动态：净现值、内部收益率北京科技大学经济管理学院李晓辉6反映项目盈利能力的指标静态指标动态指

3、标北京科技大学经济管理学院李晓辉7静态指标静态投资回收期简单收益率北京科技大学经济管理学院李晓辉8静态投资回收期(Pt)含义：指以项目各年的净现金流量收回全部投资所需要的时间。计算：（CI-CO)t=0Ptt=0北京科技大学经济管理学院李晓辉9静态投资回收期(Pt)——计算Pt=I/RI：总投资；R：年均收益0123n4000万46000万Pt=40006000/4=2.7年Pt

4、（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）年限净现金流量累计净现金流量1-10000-1000021500-850033000-550043000-250053000+500北京科技大学经济管理学院李晓辉11判别标准：PtPc时，项目可接受；Pt>Pc时，项目不可接受。Pc：基准投资回收期经济含义：反映项目的资金回收能力，风险静态投资回收期(Pt)北京科技大学经济管理学院李晓辉12静态投资回收期(Pt)优缺点：优点：经济意义直观，易于理解，计算简便。缺点：不能全面地、完整地反映项目一生的经济效果，同时，没有考虑资金的时间价

5、值。项目1：投资设备5000元，月平均收益500元，寿命1年项目2：投资设备6000元，月平均收益400元，寿命2.5年北京科技大学经济管理学院李晓辉13静态指标静态投资回收期简单收益率北京科技大学经济管理学院李晓辉14简单收益率投资利润率投资利税率资本金利润率北京科技大学经济管理学院李晓辉15含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与项目总投资的比率。计算：年利润总额或年平均利润总额投资利润率=总投资判别标准：大于等于行业标准投资利润率或平均投资利润率投资利润率北京科技大学经济管理学院李晓辉16投

6、资利税率1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利税总额或年平均利税总额与项目总投资的比率。2）计算：年利税总额或年平均利税总额投资利税率=总投资北京科技大学经济管理学院李晓辉17资本金利润率1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与项目资本金的比率。2）计算：年利润总额或年平均利润总额资本金利润率=资本金北京科技大学经济管理学院李晓辉18问题正常年份？资金的时间价值？北京科技大学经济管理学院李晓辉19动态指标考虑资金时间价值的指标:净现值（NPV）内部收益率（IRR）北京科技大学经济

7、管理学院李晓辉20（1）含义：指投资项目按基准收益率或设定的折现率（当未制定基准收益率时）将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。（2）公式：ic：基准收益率（最低期望收益率，目标收益率）净现值法北京科技大学经济管理学院李晓辉21（3）判别准则：NPV≥0项目可行NPV<0项目不可行例：总投资800万，建设期2年，每年年初投入50％，第3年投产，投产期一年。投产当年销售收入为270万元，成本支出70万元，达产后每年销售收入350万元，成本支出90万元，项目寿命10年，ic＝8％，项目是否可行？净现值法北京科技大学经济管理

8、学院李晓辉220123北京科技大学经济管理学院李晓辉23净现值法（4）经济含义NPV=0：表示项目刚好达到预定的收益率标准NPV<0：表示项目不能达到预定的收益率水平，但不能说明项目亏损NPV>0：表示表示除可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益。北京科技大学