货币需求第十六章货币均衡与总供求

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1、第十五章货币供给第一节货币供给及其口径第二节货币供给的控制机制第三节货币供给是外生变量还是内生变量第一节货币供给及其口径1．货币供给的含义货币供给：指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。货币供给量：是指一国经济主体（包括个人、企事业单位、政府等）持有的、由银行系统供应的货币总量，表现为中央银行或商业银行的负债。广义的货币供给量包括现金和存款货币。现代货币供给的实现机制：中央银行向以商业银行为主体的金融体系注入基础货币，商业银行在此基础上进行信用创造或存款创造，向整个社会提供最终货币。货币供给首先是一个外生变量凯恩斯的货币理论认为，货币供

2、给完全由政府通过中央银行控制，货币供给的变化能够影响经济运行，但不受经济内在因素决定。货币供给同时又是一个内生变量新剑桥学派肯定了中央银行具有控制货币供给能力，同时又分析了诸多使中央银行控制力下降的因素，说明中央银行对货币控制的能力是有限的，货币供给并不完全是一种外生变量。2.货币供给的多重口径货币供给包括按口径依次加大的M1、M2、M3……进行划分的若干层次。各国的货币口径大多不同，只有“通货”和M1这两项大体一致。世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一致的，即都以流动性的大小。3.外国、IMF和我国的M系列美国现行货币供给的各层次：M1、M2日本现行货

3、币供给的各层次：M1、M2＋CDs（可转让定期存单）国际货币基金组织采用三个层次：通货、货币和准货币。现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次：M0＝流通中现金M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存款＋证券公司客户保证金M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单其中，M1，我们称为狭义货币量；M2，称广义货币量；M2–M1，相当IMF的准货币。货币层次IMF英国美国日本M0通货通货+储备存款M1M0+活期存款通货+非银行旅行支票+活期和支票存款现金+活期存款M2M1+准货币私人部门通货+小额英镑存款M1+储蓄小额定期存款+货币市场共同基金-个人退

4、休金账户M1+准货币+CDsM4M0+私人部门所有英镑存款IMF、英、美、日货币供给现行口径2009.6-2010.6货币供给量变化数据来源：中国人民银行网站数据来源：中国人民银行网站4.货币供给的流动性货币供给的流动效率，有一个具体的指标，即货币供给的“流动性”——M1/M2。M1/M2值是趋大还是趋于减小，可间接表明货币流通速度的增减，可作为判断经济发展态势的指标之一。M1/M2值是趋大，表示货币流通速度加快，可能表明消费信心和投资信心增强，经济趋热；反之，则货币流通速度下降，可能表明消费信心和投资信心减弱，经济趋冷。第二节货币供给的控制机制怎样提供货币？——货币

5、供给的控制机制货币供给机制分两个层次：商业银行创造存款货币；央行提供基础货币和对货币供给的宏观调控。货币供给的控制机制：谁控制货币乘数？谁控制基础货币？对基础货币和对乘数的调控。1．货币供给模型中央银行创造基础货币基础货币：又叫强力货币或高能货币，是中央银行所发行的现金货币（即流通中的现金），以及各商业银行在中央银行的存款准备金的总和。基础货币=流通中的现金+商业银行存款准备金B=C+R中央银行能够直接控制现金发行和商业银行的准备金，中央银行控制的基础货币是商业银行借以创造存款货币的源泉。商业银行创造存款货币引入基础货币后，货币供应可以表达为一个理论化的模型：一定的货

6、币供应总量是一定的基础货币按照一定的货币乘数扩张后的结果。Ms=B·kM1与M2口径下的货币供给量：R：商业银行存款准备金；r：法定存款准备金率；e：商业银行超额存款准备金率；C：流通中的现金货币；D：商业银行存款总额；Dd：商业银行活期存款；t：商业银行活期存款与存款总额的比率；c：流通中的现金与存款总额的比率从M1和M2的货币乘数K的构成可知：K主要由法定存款准备金率r、商业银行超额存款准备金率e、公众持有现金的比率c、以及活期存款与存款总额的比例t决定，这些因素并非完全在中央银行控制之下，特别是e、c、t是受经济内部因素左右的内生变量。1、公开市场业务：可作用于

7、微观主体和基础货币；便于央行连续操作和控制。2、贴现政策：影响贷款和基础货币，具有告示效应3、法定准备金率：作用于货币乘数，作用强烈货币当局与货币供给央行通过什么工具/业务控制基础货币量？基础货币流通中的现金银行准备金央行负债央行对社会公众的负债央行对商业银行的负债居民企业商业银行业务库（库存现金）中央银行发行库（发行现金）工资购物存款还贷存款还贷贷款取款贷款取款发行回笼提取准备存款再贴现再贷款购买证券外汇等增加准备存款再贴现票据兑现归还再贷款出售证券外汇等2.间接调控与调控工具货币供给的控制机制是由对两个环节的调控所构成：对基础货币的调控和对乘数的