项目投资决策评价指标

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1、财务管理曾爱军（13710463782）广东商学院第三节项目投资决策评价指标一、投资决策评价指标概述二、静态评价指标（非折现评价指标）三、动态评价指标（折现评价指标）2021/8/82一、投资决策评价指标概述作用：用于衡量和比较单个投资项目的可行性对不同方案进行决策的定量化标准与尺度类型：静态评价指标动态评价指标2021/8/83二、静态评价指标（非折现评价指标）含义：是指不考虑货币时间价值的各种指标。包括：投资利润率静态投资回收期投资回收期(PP）:是指回收初始投资所需要的时间投资利润率（ROI）是指达产期正常年度利润或年平均利润占投资总额的百分比，又称投资报酬率。2021/8/

2、84（一）投资利润率含义：计算时使用会计报表上的数据以及普通会计的收益和成本观念计算：决策规则：越高越好。2021/8/85（一）投资利润率优点计算简单能说明各投资方案的会计收益水平缺点没有考虑时间价值计算口径可比性基础差无法直接利用现金流量信箱2021/8/86（二）静态投资回收期含义：计算：1.原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：2021/8/87（二）静态投资回收期计算：如果现金流入量每年不等或原始投资是分几年投入的：设n是足以收回原始投资额的前一年回收期=n＋第n年末尚未收回的投资额/第（n＋1）年的现金净流量2021/8/88（二）静态投资回收期特点优点：计算简便缺

3、点：忽视了货币时间价值因素；没有考虑回收期以后的现金流量。（如下例）2021/8/89A、B两个投资方案单位:万元项目A方案B方案投资额5050现金流量第1年第2年第3年第4年第5年2.55101517.517.5151052.5回收期5年5年2021/8/810三、动态评价指标（折现评价指标）是指考虑货币时间价值的各种指标。包括：净现值净现值率获利指数内含报酬率年均净现值法2021/8/811（一）净现值含义：投资项目投入使用后的净现金流量，按选定的折现率折算为现值，减去初始投资现值以后的余额，叫净现值（NetPresentValue，缩写为NPV）可以有多种表达方式2021/8

4、/812（一）净现值计算：基本公式（假设建设期为0）：i为折现率：资本成本率；投资报酬率；贷款利率；社会或行业平均资金收益率2021/8/813（一）净现值计算过程：第一步，计算投资项目每年的营业净现金流量；第二步，选择折现率；第三步，将各年的净现金流量按折现率折现；初始投资额现值；营业净现金流量现值；终结点的现金流量现值第四步，计算净现值。净现值＝每年营业净现金流量现值+终结点的现金流量现值-初始投资额现值2021/8/814（一）净现值决策规则：单个项目净现值为正者则采纳净现值为负者不采纳互斥决策应选用净现值是正值中的最大者。2021/8/815假设贴现率为10%。1.甲方案净

5、现值NPV甲=未来报酬的总现值-初始投资=6×PVIFA10%，5–20=6×3.791–20=2.75(万元)例题甲、乙两方案现金流量单位:万元项目投资额第1年第2年第3年第4年第5年甲方案现金流量乙方案现金流量2020626468612622021/8/8162.乙方案净现值单位:万元年度各年NCF现值系数PVIF10%,n现值12345248122因为甲方案的净现值大于乙方案，所以应选择甲方案。0.8260.7510.6830.6213.3046.0088.1961.2420.9091.818未来报酬总现值20.568减：初始投资额20净现值（NPV）0.5682021/8/

6、817（一）净现值法的优缺点优点考虑到资金的时间价值能够反映各种投资方案贴现后的的净收益缺点不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率净现金流量的测量和i得确定比较困难2021/8/818（二）净现值率含义：是指投资项目的净现值占原始投资额现值总和的百分比（记作NPVR）。计算公式：NPVR=2021/8/819（二）净现值率与净现值比较优点：可以从动态的角度反映项目的资金投入与净产出之间的关系。缺点：相似2021/8/820（三）获利指数获利指数又被称为现值指数（记作PI）。是指投资项目未来报酬的总现值与原始投资额的现值之比。是一个折现的相对量评价指标。2021/8/821（三

7、）获利指数获利指数（PI）=2021/8/822（三）获利指数决策规则：单个项目获利指数大于或等于1，该方案可行；否则，该方案不可行独立决策如果几个方案的获利指数均大于1，那么获利指数越大，投资方案越好。2021/8/823（三）获利指数与净现值比较基本同净现值法不同的是：该指标可从动态的角度反映项目的资金投入与总产出之间的关系可用于独立投资项目的排序2021/8/824（四）内部收益率含义：又称内含报酬率，即InternalRageofReturn，缩写为IRR，是