管理层之论述及分析

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1、管理層之論述及分析業務回顧截至二零零三年三月三十一日止年度，本集團營業額為港幣85,537,000元（截至二零零二年三月三十一日止年度：港幣4,827,000元）。本集團淨虧損為港幣69,673,000元（截至二零零二年三月三十一日止年度：虧損港幣7,294,000元）。而每股虧損為港幣6.68仙（截至二零零二年三月三十一日止年度每股虧損：港幣2.25仙）。虧損主要由於大幅增加行政費用港幣34,176,000元；投資証券之確認重估虧損港幣28,060,000元，物業、廠房及設備之減值虧損港幣8,797,000元及發展物業已確認減值虧損港

2、幣4,123,000元造成。本集團主要業務為天然氣投資項目及物業投資項目。為可以真實反映本集團未來業務發展方向，本公司已於二零零二年七月將公司名稱更改為中國燃氣控股有限公司。於二零零二年五月，本集團購入60%北京中燃翔科嘉華油氣技術有限公司（前稱北京翔科嘉華油氣技術有限公司）（「北京中燃翔科」）之股權。北京中燃翔科是一間於中華人民共和國（「中國」）成立之中外合資企業，主要從事銷售石油、天然氣產品及相關化工產品、提供石油及天然氣勘探技術服務，以及安裝有關設施、器材及儀器。該公司為中國首家民營企業供應壓縮天然氣之公司及已就壓縮天然氣技術取得

3、及擁有由中國政府給予之專利權。交易已於二零零二年九月完成。於回顧期間，北京中燃翔科之營業額為港幣24,998,000元，佔本集團總營業額29.2%，稅後利潤為港幣3,487,000元。於二零零二年七月，本集團購入55%鄭州標準石化有限公司（「鄭州標準」）之股權，一間於中國成立之公司，其主要業務為批發精煉石油（包括家用液化石油氣）。交易已於二零零二年十月完成。於期間，鄭州標準之營業額為港幣59,057,000元，佔本集團總營業額69%，而稅後利潤為港幣3,162,000元。於同月，本集團購入國衛中心十六樓全層作為本集團在香港主要營業及辦公

4、地方。有關交易已於二零零二年九月完成。於二零零二年十一月及二零零二年十二月，本集團分別購入焦作中燃城市燃氣發展有限公司（「焦作中燃」）及濟源中燃城市燃氣發展有限公司（「濟源中燃」）各53%權益。焦作中燃及濟源中燃於中國成立而其主要業務為經營、管理及開發中國河南省焦作市地區及濟源市地區之燃氣項目。9中國燃氣控股有限公司年報2003管理層之論述及分析於二零零二年十二月及二零零三年三月，本集團透過全資附屬公司分別與宜昌市天然氣有限責任公司及隨州市市政工程總公司於中國湖北省宜昌市（「宜昌合資企業」）及隨州市（「隨州合資企業」）成立中外合資企業。

5、宜昌合資企業及隨州合資企業的主要業務為設計、建築及經營天然氣管道及附屬設施，並分別提供管道天然氣予宜昌市地區及隨州市地區。本集團分別持有宜昌全資企業及隨州合資企業70%及90%權益。宜昌合資企業已於二零零三年六月份獲得營業執照；隨州合資企業之申請亦在辦理中。於二零零三年六月，本集團透過全資附屬公司分別與淮南市燃氣總公司及安徽省蕪湖市天然氣總公司簽訂合營合同，分別在安徽省淮南市（「淮南合資企業」）及蕪湖市（「蕪湖合資企業」）成立中外合資企業。淮南合資企業主要從事設計、建築及經營天然氣管道及附屬設施，同時亦提供管道天然氣維修及保養天然氣儀器

6、及設施及擴大現時淮南市地區天然氣設施。而蕪湖合資企業於蕪湖市地區其主要從事銷售天然氣、燃氣燃燒儀器及量度儀器，提供測試及保養服務、建築及經營天然氣管道，經營天然氣及液化氣站。當成立後，本集團將分別持有淮南合資企業及蕪湖合資企業70%及90%權益。現時，淮南合資企業及蕪湖合資企業仍然在進行申請過程中。財務回顧流動資金及財務資源於財政年度內，本公司透過發行33,333,333股每股作價港幣0.9元，獲得淨集資額港幣29,000,000元，約港幣18,834,000元用於支付本集團投資北京中燃翔科，餘下則用作本集團一般營運資金。於二零零三年三

7、月三十一日，本集團淨資產值為港幣144,726,000元，與二零零二年三月三十一日比較，增加39.3%。於二零零三年三月三十一日，本集團總銀行貸款及其他貸款為港幣246,805,000元（二零零二年三月三十一日：無），而其約64.5%、27.9%、2.9%及4.7%將分別於一年、由一至兩年、由兩至五年及五年後到期。貸款由本集團提供部份固定資產及銀行存款作抵押。於二零零三年三月三十一日，本集團流動比率約為1.19（二零零二年三月三十一日：9.63），資本負債比率為1.17（二零零二年三月三十一日：無），資本負債比率之計算是根據截至二零零三

8、年三月三十一日之總借銀行貸款港幣246,805,000元及淨資產港幣144,726,000元計算。10中國燃氣控股有限公司年報2003管理層之論述及分析於二零零三年三月三十一日，本集團於就已訂約收購之物業、