主板与创业板不需要博弈

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1、文／本刊记者李斌主板与创业板不需要博弈主板与创业板都面临着新股发行的问题，而新股发行制度改革，被业界看做是新股发行重启的前提的卖点也集中在成长．陛上，这些因素确大体会与之类似。普通投资者对此，不创业上板充满启了动各的种消声息音发。布按后理说，市，创场实有利于炒作。不过，这种局面不可能必过于担陇。业板张罗了十年，终于得以开闸，应该长时间存在。毕竟，主板市场的规模目夏志琼：冷静分析创业板推出会发是中国资本市场上的一件好事。但是，前已经相当大了，而创业板刚推出，规现，创业板同IPO一样，核心就是股市面对全球金融危机的严重形势、面对主模又很小，其吸纳资金的能力有限

2、。的扩容。A股市场的扩容标准，就是新板IPO暂停了大半年的时间、面对旧的因此，无论怎样分流资金，也不可股发行制度。对于现行的新股发行制新股发行制度的不合理，业界对于创业能对主板产生太大的冲击。股市已经有度，它的不合理性市场各方已经形成共板的启动表示了担忧。创业板启动会对了相当规模的机构投资者，它们更偏向识，新股发行制度改革也是共识。如果主板市场产生怎样的影响?创业板的发于中长期价值投资，这样的资金一般不新股发行制度改革得以不断完善，那行制度与主板的新股发行制度如何改?可能盲目介入对创业板股票的投机上。么，创业板就不会对A股带来大的冲击。是先重启主板IPO，

3、还是先启动创业创业板推出，对主板市场的影响肯定是现在推出创业板有利于中小企业板?对于这些投资者关心的问题，本期有的，但同时也是可控的。还是以中小融资，有利于完善风险资本的退出机新财经》邀请了申银万国证券研究所企业板为例，当年确实对主板产生过很制，是一件好事。而创业板对主板的市场研究总监桂浩明、辽宁凤城市人民大的冲击，但随着时间推移，其影响在影响，无论从市值还是从资金分流来银行夏志琼来一起探讨。逐渐递减。相信创业板推出以后，情况看，都比较有限。短期来看，或许有创业板不会冲击主板(《新财经：创业板已经开始启动，A股经过了暴跌后，又开始了持续半年的上涨行情。此时

4、推出创业板，A股市场会出现怎样的变化?桂浩明：现在，市场对推出创业板，还存在一些不同的看法。就广大普通投资者而言，主要是担忧创业板启动以后，会分流主板市场的资金，不利于主板的运行。应该说，这种担忧不无道理，几年前，中小企业板启动时，就曾对主板产生过冲击。一度出现了中小企业板股票大幅度上涨，而主板全线下跌的局面。客观而言，由于市场存在一定的投机性，同时又有“炒新”的习惯，而创业板上市公司股本普遍比较小，公司2009．O6团圆日87一定的冲击，可能会分流资金，但不会出，不会改变市场资金的宽裕程度，市行制度改革的呼声一浪高过一浪。至于很大，主要还是心理层面的影响

5、。长期场有没有上涨空问，关键是市场估值有解决办法，业界经过数年讨论可以说已来看，推出创业板是建立多层次资本市没有吸引力。市场从来都不缺少资金，经非常成熟，国外很多保护散户和防止场体系的要求，对股市的影响是中性偏缺少的只是市场机会。机构操纵发行价的做法也可以借鉴。正面的。(新财经》：创业板的股票发行制新财经))：全球金融危机还在持创业板不会沿用旧发行制度度与主板相比，增加了哪些新的规定?续，唯独A股市场走出了独立上涨行情。《新财经》：2009年5月22日，政夏志琼：证监会发布的(首次公开很多人认为，国内股市是资金推动的，监会就《关于进一步改革和完善新股发发行

6、股票并在创业板上市管理暂行办创业板选择此时启动，是不是为了分散行制度的指导意见(征求意见稿)》公法共六章58条，与2008年3月发布过大的流动性?开征求社会意见，新股发行制度启动。的征求意见稿相比增加了2条，修改了桂浩明：管理层在这个时候推出那么，之前的新股发行制度的缺陷到底5条。其中，尤为引人注目的是，增加创业板，有诸多方面的考虑。首先，搞在哪?“创业板市场应当建立与投资者风险承创业板是写入2008年政府工作报告》夏志琼：我国现行的新股发行制受能力相适应的投资者准入制度，向投的，只是因为当时股市行情太差，到度是2006年“新老划断”后开始实施的，资者充分

7、提示投资风险”。此外，为强2008年四季度，新股发行都停了下来，目前，市场对现存的新股发行制度诟病化市场的优胜劣汰机制，增加对创业板所以没有按时推出创业板。今年的市场较多：第一，询价环节难以发挥作用。公司退市约束的原则性规定，在“信息情况有所改善，推创业板也就成为管理由于初步询价不与后续申购挂钩，新股披露”与“监督管理和法律责任”等章层的重要工作。发行定价存在不能反映真实价值的情节中，规定了有关退市风险提示和交易其次，从中国经济发展的角度看，况。第二，发行过程不公平。机构投资所制定相关退市规则的要求。同时，暂现在确实需要有创业板来扶持中小型科者对新股发行形

8、成垄断，广大散户由于行办法》明确了创业板的股票发行审核技企业发展。