PPP财务相关资料

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1、分析ＰＰＰ项目财务测算能做些什么当前大热的中国PPP正处于锣鼓喧天、遍地开花的态势之中。但一个PPP项目从项目识别、项目准备到项目采购，一般都要经过数月甚至一年乃至更长时间，这其中除了PPP项目本身投资金额巨大（一般少则八、九亿元，多则数十亿上百亿甚至千亿），技术复杂，立项、可研和审批需要时间较长外，PPP项目的政府和社会资本方合作怎样能够清晰明了各自在项目中的责权利，双方如何达成利益共享风险共担，十分关键。 对此，除了根据政策对物有所值等有关指标进行定性评价外，数据量化分析越来重要，没有对物有所值、财政承受能力、项目成本、收入、税负、现金流、财务内含报酬率和回收期等量化指

2、标，政府方和社会资本方便无从清晰知晓己方的财务收支，无法知晓在项目招投标或磋商中的利益底线，政府方也无法通过项目方案的审验，社会资本方也不能参与项目投标与合作，PPP咨询团队也无法编制项目方案和物有所值及财政承受能力两个报告，从而影响PPP项目进程。 财务测算就是将有关指标进行量化，给政府和社会资本方提供一双慧眼，便于他们在纷繁复杂的政策文件、法规条款和合同协议里，找到核心要素和关键的利益诉求点，为项目招投标或磋商提供谈判价码和利益保护边界。此外，财务测算除了发挥项目文案编制过程中的数据支持外，还能帮助咨询团队中非财务人员找到并理解关键指标与要素，从而帮助团队提高对外沟的效

3、率和效果。 PPP项目财务测算内容和方式 1、内容 1)、物有所值：包括PPPs值和PSC值，具体包括政府股权投资、补贴金额、自留风险成本和配套投入、建设成本、运营成本、增值税等税金中立调整指标和全部风险承担等。 2)、财政承受能力：项目实施前5年一般公共预算支出增长率、运营期政府一般公共预算支出预测值、政府股权、补贴、自留风险等支出占政府年度一般公共预算支出的比率。 3)、借款及利息：借款本金、借款期限、年度利息、可用来归还借款的资金及还款期限。 4)、利润表各指标：政府付费、使用者付费、运营费用、建设成本分摊、流转税及附加、所得税和利润等指标。 5)、现金流量表：各年度

4、现金流入、流出和净流量指标。 6)、内部收益率：项目财务内部收益率、社会资本财务内部收益率等。 7)、回收期：静态回收期和、动态回收期。 8)、投入产出的各项年均指标。 2、方式 1)、权责发生制、收付实现制和折现相结合 由于PPP项目一般至少在10年以上，因此，既要依赖权责发生制测算年度收益，更要依赖收付实现制和折现率来编制测算现金流量表、物有所值、政府承受能力和投资收益率等指标。 2)、条件假设 PPP项目一般跨期在10年以上，因此，财务测算需要对相关指标和情境进行假设，包括：投融资结构、融资利率、利润率、折现率；项目方式、合作期限、回报机制、收入和成本费用的调价机制、

5、资金投入进度等。 3)、测算技巧 PPP项目涉及在轨道交通、医疗养老、供水、供暖、供气、市政建设、生态环境治理、地下管廊建设等产业，规模不同、付费方式不同、期限不同、政府层级不同、利益诉求不同，需要因地制宜，综合考虑项目特点和利益主体方要求，既坚持政策和财务原则，不能突破有关底线，又有针对性地考虑假设前提、指标口径、逻辑关联等，量身定做，从而尽快测算出合理的数据指标。 财务测算对PPP项目相关方的具体效用 1、为政府方PPP项目方案过会以及招标采购或磋商提供有力的财务支持 政府方首先要对PPP项目方案的可行性、物有所值和政府承受能力进行论证，这其中除了定性分析外，必然要对项

6、目投融资、项目收支、物有所值、财政承受能力乃至税收等指标进行量化论证，只有以上指标符合政府现状和要求，PPP项目才可能通过政府审议，才能提交人大审议，未来政府支出才能列入政府预算支出计划。 财务测算还可帮助政府方有关部门和人员理解PPP有关政策、物有所值、财政承受能力之间的逻辑关系、计算方式、指标含义。帮助政府方设计招投标指标，鉴别社会资本方磋商或投标诉求的合理性等。 2、为社会资本方了解项目收支情况和投资收益提供支持 项目合作期限、建设投入、融资成本、经营收支、风险承担、现金流量和内部收益率等指标，为社会资本方衡量项目投入产出、运营收益、风险分配是否合理提供依据。 财务测

7、算还可帮助社会资本方了解有关指标口径，选择核心重要的指标，综合考虑判断项目是否值得参与。 3、为咨询团队高效推进项目提供有力支持 一是帮助完善交易结构的设计。交易结构就是对交易双方为完成交易而达成的各自权力义务条款构成，包括双方的投资额、投资期限，项目分成和风险承担等。PPP项目的交易结构，包括项目建设成本总额、投融资结构、项目期限、项目收支、利益分享等回报机制和风险承担等。交易结构设计，就是事先确定好各项交易条款。但实际上交易结构设计，往往很难一下子达到合理的结果，表现为投融资的结构比例、项目期限、回报机制等，导