第十五章 基金绩效衡量-简单净值收益率和时间加权收益率

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1、2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资基金第十五章基金绩效衡量知识点：简单净值收益率和时间加权收益率●定义：简单（净值）收益率不考虑分红再投资时间价值的影响。时间加权收益率考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。●详细描述：1.简单（净值）收益率的计算：不考虑分红再投资时间价值的影响。计算公式为R=（NAVt+D-NAVt-1）/NAVt-1*100%2.简单（净值）收益率的计算例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1．4848元，2009年9月1日的份额净

2、值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2月28日每10份派息2．75元，那么这一阶段该基金的简单收益率R=（1.7886+0.2750-1.4848）/1.4848*100%=38.98%3.时间加权收益率：考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。时间加权收益率计算公式R=（（1+R1)(1+R2).....(1+Rn）-1）*100%4.例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1.4848元，2009年9月1日的份额净值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2

3、月28日每10份派息2.75元，2009年2月28日（除息前一日）的份额净值为1.8976元，该基金在该期间的时间加权收益率为：R1=（1.8976/1.4848-1）=0.2780；R2=〔1.7886/（1.8976-0.2750）-1〕=0.1023；R=[（1+0.2780）（1+0.1023）-1]×100%=40.87%5.时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法

4、。例题：1.如果某基金在2012年12月3日的份额净值是1.3460元，2013年9月1日的份额净值等于1.8537，期间基金曾在2013年3月2日每10份派息2.34元，那么该基金这一阶段该基金的简单收益率等于（）。A.43%B.55.1%C.57%D.49%正确答案：B解析：根据简单收益率计算公式可知：R=[(1.8537+0.2340-1.3460)/1.3460]×100%=55.1%。2.基金净值增长率和简单（净值）收益率的计算方法是一致的。A.正确B.错误正确答案：A解析：净值增长率计算

5、公式为R=（期末份额净值-期初份额净值+美分期间分红）/期初份额净值*100%；简单（净值）收益率计算公式为R=（NAVt+D-NAVt-1）/NAVt-1*100%3.在分红为零的情况下，简单净值收益率等于时间加权收益率。A.正确B.错误正确答案：A解析：在分红为零的情况下，简单净值收益率等于时间加权收益率。4.如果两只基金的时间加权收益率相等,下列表述正确的是()。A.其计算有受分红多少的影响B.结果可以准确地反映基金经理的真实投资表现C.反映了1元投资在不取出的情况下的收益率相等D.以上都不对

6、正确答案：B,C解析：时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下（分红再投资）的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。5.计算基金简单收益率需已知的变量包括（）。A.期初基金份额净值B.期末基金份额净值C.期内基金分红金额D.分红的具体日期正确答案：A,B,C解析：简单收益率的计算公式。简单收益率=（期末基金份额净值+期内每份基金的分红金额-期初基金的份额净值）/期初基金份额净值。6.下列关于简单收益率与时间加权收益率关系的描述

7、，正确的是（）。A.简单收益率的计算考虑了分红再投资时间价值的影响，其计算公式与股票持有期收益率的计算类似B.相对简单收益率来说，时间加权收益率能更准确地对基金的真实投资表现做出衡量C.时间加权收益率由于没有考虑分红的时间价值D.简单收益率能更准确地反映基金经理的真实投资表现正确答案：B解析：简单收益率的没有考虑分红再投资时间价值的影响；时间加权收益率考虑了分红的时间价值；时间加权收益率能更准确地反映基金经理的真实投资表现。7.衡量基金收益率的标准算法是（）。A.简单净值收益率B.几何平均收益率C.

8、年（度）化收益率D.时间加权收益率正确答案：D解析：衡量基金收益率的标准算法是时间加权收益率。8.时间加权收益率衡量的是基金的（ ）。A.绝对表现B.相对表现C.基准表现D.超常表现正确答案：C解析：时间加权收益率由于考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。9.关于简单收益率与时间加权收益率关系的表述，正确的是（ ）。A.简单收益率一般在数值上大于时间加权收益率B.简单收益率一般在数值上小于时间加权收益率C.相对简单收益率而言，时间加权收益率考虑了