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1、2008年6月重庆文理学院学报(自然科学版)Jun1,2008第27卷第3期JournalofChongqingUniversityofArtsandSciences(NaturalScienceEdition)Vol127No13经营性租赁飞机与融资性租赁飞机的比较分析张帆(航联保险经纪有限公司,北京100007)[摘要]我国民航飞机租赁潜在市场巨大.飞机租赁是我国民航企业选择飞机融资的重要手段,它的发展情况与我国民航企业发展是息息相关的.我国民航企业如何在特定的经济环境中,选择符合自身运营发展条件的飞机租赁方式,影响着其未来发展的好坏.本文从融资租赁飞机及经营租赁
2、飞机这两大基本租赁方式入手,对其各自的特点进行分析与对比,并对目前国内航空公司飞机引进形式的发展趋势进行论述.[关键词]飞机租赁;经营租赁飞机;融资租赁飞机[中图分类号]F560.6[文献标识码]A[文章编号]1673-8012(2008)03-0071-031飞机融资租赁与经营租赁的概念机融资方式.飞机经营租赁是承租人从租赁公司租入所2我国航空公司飞机租赁的发展状况需要的飞机,租期较短.承租人在租期内按期支我国民航飞机租赁开始于上个世纪80年代付租金,并获得租期内飞机的使用权,但一般不初期,比欧美国家晚了20年,但发展却十分迅购买飞机.这是一种可撤销的,出租人在租期
3、满速.2004年时,租赁飞机已占到民航机队总数的时只能部分收回投资,属于不完全支付的飞机融近63.5%(见表1),租赁资产价值占民航机队价资形式.飞机融资租赁是指:出租人把除飞机所值的比重也比较高.而2006年底时,全国民航运有权以外的所有经营责任全部转移给承租人.承输飞机共计998架,据有关资料显示,其中租赁租人负责飞机的纳税、维修和保险等.租期内的飞机的比例在70%左右,融资租赁占35%左右,租金加上飞机残值价值能够使得出租人完全收经营租赁占35%左右.其中,三大航空公司(国回投资并取得收益.出租结束时,承租人可以选航、东航和南航)的租赁飞机数量为428,租赁飞择
4、购买、续租或退租,是一种完全支付的长期飞机数量占其机队构成的60%左右.[1]表12004年我国主要航空集团公司机队构成情况公司名称飞机总数经营租赁数(所占比例)融资租赁数(所占比例)自购数(所占比例)国航16036(22.5%)46(28.7%)78(48.8%)南航11747(40.2%)31(26.5%)39(33.3%)东航11025(22.7%)73(66.4%)12(10.9%)海航8426(31%)15(17.9%)43(51.1%)总计471134(28.5%)165(35%)172(36.5%)注:南航、东航数字未包括2002年民航业重组后新并入的航
5、空公司机队数.从表1和表2可以很明显地看出,国内航空过租赁引进的飞机数量多年来一直占据主要地公司机队规模增长迅速,飞机引进速度较快,通位.另一方面,我国民航机队经营租赁飞机比例3[收稿日期]2008-03-15[作者简介]张帆(1981-),男,河北清苑人.712004年为28.5%,到2006年,民航机队经营租有利于改善国内航空公司财务结构,降低资产负赁飞机比例为35%.这与同时期北美(33.8%)、债率,从而在一定程度上提高了我国航空公司的[2]欧洲(34%)的水平相当.从这两年经营租赁再融资能力.目前,我国航空公司的经营租赁比飞机业务的增长来看,我国航空公司在财
6、务成例仍在继续增加.据统计,到2007年,我国民航本、资产负债率都比较高的情况下,着重对经营经营租赁飞机比例已占飞机引进总数的39%租赁引进飞机的方式给予了有侧重性的发展.这(见图1).表22006年三大航空集团公司机队购成情况公司名称自购融资租赁经营租赁合计中国航空955557207南方航空12074115309东方航空784681205175(25%)253(35%)合计293(40%)721428(60%)注:资料来源于各航空公司财务年报,表中有关各航空公司的数据经过对资料的整理分析后得出.司多年的运营操作经验,由于采用经营租赁飞机在飞机增加运力和退租方面都具有
7、主动权,所以多选择经营租赁飞机为主要飞机引进手段.如采用购买和融资租赁,在不能完成实际运营盈利指标时,则很可能需要以卖出或退租飞机的方式来减轻财务压力,但这样的做法成本会非常高,是得不偿失的.另一方面,由于经营租赁的租金有固定模式,所以在成本预算方面对民营或新航空图1民航经营租赁飞机比例占飞机引进总数的比例注:资料来源于英国航空顾问公司(2007年2月公司而言比较容易把握.当然,这一点相对于大底),只针对波音与空客型飞机.航空公司而言也是一样的.3经营租赁飞机与融资租赁飞机的特点分析(3)可灵活选择租赁时间一般情况下,经营租赁飞机的成本要高于自因为经
