股票期权在公司法修订后的新适用

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1、第25卷第1期吉林工程技术师范学院学报VoL25No.l2朋年1月JoumalofJilinTeachersInstituteofEngineeringandTechnologyJ血2∞9股票期权在公司法修订后的新适用王丽红(锦州市粮食科技情报站，辽宁锦州1210∞)[摘要]股票期权作为一种用于企业核心人力资源激励的重要方式，日益引起管理者的普遍关注。本文分析了我国实行股票期权的现状和相应的立法现状。在分析国外相关股份回购的法律规定基础上，结合最近修订通过的新《公司法》对股票期权的规定，分析其对我国公司、投资者、薪酬制度以及公司治理的影响和现实意义。[关键词]股票期

2、权;公司法;薪酬;激励[中图分类号]四30.9文献标识码]A文章编号]1∞9-9042(2∞9)01-∞38-03ANewApplicationofSωckOptionaftertheAmendmentsofChineseCompanyLawWANGLi-hong(Jinz/wulr阱rrnarionStatioπofFoodTechnology.Jinz/wuμωning121α泪•China)Abs仕act:Asanimportantincentivewayforthecorehumanresourcesofenterprise,stockop•tionhasg

3、ottenincreasingandgeneralconcernofa也ninistrators.币1Ìspaperanalysestheimple•mentationofthestatusofstockoptionandthecorrespondinglegislativestatus.咀leanalysisofforei伊叩:uchaseshareson由ebasisofthelegalpro四ionsinlightoftherecentamendmentsadoptedbythenewCompanyLawtotheprovisionsofstockoption

4、,itsanalysisofChina毡companies,investors,p町systemandtheimpactofco甲or挝egovernanceandpracticalsignifi.-cance.Keywords:stockoption;companylaw;pay;incentive一、我国实行股票期权制度的现状持股数量来看，虽然近年来数量上有所提高，但提(一)股票期权制度在我国实施，的现状高的幅度不是很大，提高的原因大多数是在原有股建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束票数量的基础上增加一部分，从元到有的现象很少机制，实行经营管理者收入与企业的

5、经营业绩挂出现。而且"零持股"的比例甚至有所上升，超钩，是目前国有企业改革和建立现代企业制度的一过了50%。个重要内容。同时，上市公司的股票期权制度的施3.从激励的对象来看，股票期权对收入相对行情况也不如意。近年来，很多企业都开始了积极较低的经理人员吸引力不大。的探索，试行股票期权制度。4.从实施效果来看，股票期权的激励作用不1.从经营者薪酬结构来看，股票期权所占比重明显。有人从实证的角度对我国上市公司实行股票较小。由于经营者所持股份比重偏小，因而所带来期权的激励作用进行的检验实证分析结果表明:的激励作用也不大。1996年、1997年、1998年上市公司高级管理人员

6、2.从经营者持股占上市公司总股本的比例来的持股比例与企业经营业绩之间的相关性分别只有看，我国经理人员持股比例太低。对经营者薪酬从0.0375、O.∞057、0.0678，说明了上市公司股票收稿日期:2;∞8-08-28作者简介:王丽红(1963-).女，辽宁锦州人，锦州市粮食科技情报站经济师，主要从事金融、经济研究。第25卷第1期王丽红:股票期权在公司法修订后的新适用.39.期权的激励作用不明显。董事会工作，促进股票交易的公正。库藏股机制是(二)股票期权制度在我国实施的特点除英国法和美国部分州法外其他国家采行的处分取1.激励对象一般为总经理、董事长。回自己股份的方式

7、。英国公司法禁止取回股份的保2.购股规定。一般按任期初净资产或股票价格有，而其他国家均规定了转让回购股份的年限，一确定购股价格，分期购股，经营者不得放弃购股。至三年不等。美国公司法不考察行为的客观构成，购股资金来源于经营者的分红收人和个人资金的投而偏重于对行为主观上具备正当与善意的考虑。在入，股权数量不大。数量及财源的规制方面为避免资本过度集中，各国3.售股规定。上海规定在任期末经营者可按每基本上以10%的资本额上限作为衡量标准，以可分股净资产或股票价格(上市公司)出售所持有股配盈余作为资金来源购买自己股份。这种规定旨在权，也可继续持有。北京规定经营者可在任期满