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1、品种研究  品种研究·谷物周报 定期报告 2011年09月02日星期五 中期研究院·产品系列 缺乏指引强麦温和震荡 基础研究中心研究员：胡娇瑜邮箱：hujiaoyu@cifco.net.cn 一、小麦期市行情美盘小麦：本周，美国小麦期货震荡下行，自高位回落。芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货9月1日创两个月最大跌幅，主要是受美元上涨、美国大平原干旱地区预报有降雨及受获利回吐的打压，此外黑海地区国家小麦出口也给期货带来压力。9月1日，交投最活跃的CBOT12月软红冬小麦报收于761美分/蒲式耳，日

2、跌幅达3.84%，周跌幅4.52%。郑州强麦：本周，郑州强麦市场依然没有明显气色，但底部较上周有所抬升。其中，郑州强麦主力1201合约周线开于2693，最高至3705，最低至2682，收于2685，跌2点，成交量减少27024手至11.8万手，持仓减少14446手至11.7万手。图1-1:2011年1月至今郑州强麦指数走势资料来源:文华财经、中期研究院二、利空仍有待释放强麦上行艰难1、国内小麦市场平稳趋涨本周，国内陈麦市场交易平淡，新麦价格平稳趋涨。据中华粮网数据中心监测，截至2011年9月1日，

3、全国主要粮油批发市场3等白麦交易均价为2046元/吨，周比上涨12元/吨；较去年同期上涨49元/吨，年涨幅2.48%。据中华粮网价格监测显示，目前山东聊城地区小麦市场收购价格在2070-2080元/吨，周比上涨10-20元/吨。江苏扬州高邮地区二级红小麦当地小船板价格在2080元/5请务必阅读正文后的免责声明品种研究 吨，周比上涨20元/吨；盐城洪泽地区优质小麦9023市场收购价格在2140元/吨，周比上涨20元/吨。安徽阜阳地区三级普通白小麦收购价格在1970元/吨，较上周同期上涨10元/吨。福

4、建福州地区2011年江苏产三级红小麦到港价为2220元/吨，广东佛山地区江苏2010年产三级普通白小麦黄埔港成交价格在2200元/吨；均较月初上涨20-30元/吨左右。图2-1：2010年至今国内普通小麦现货价格单位：元/吨图2-2：2006年6月至今优质小麦价格单位：元/吨资料来源:农业部、中期研究院2、市场供应充足托市麦成交持续低迷近期国内小麦市场供应充足，而托市麦周投放量持续保持在450万吨左右的高水平，市场成交持续低迷。8月31日，国家粮油交易中心安徽粮食批发交易市场、郑州粮食批发市场举行

5、最低收购价小麦竞价交易会。本次交易会共计投放托市小麦约450.9万吨，实际成交3.78万吨，周比减少0.72万吨；总成交率近0.84%，较上周回落0.16%，仍徘徊于年度低位。表2-1：8月31日托市小麦成交统计拍卖时间地点标的数量平均价成交量成交率2011-8-31河南小麦409.0319330.890.00222011-8-31安徽小麦41.871905.002.890.07河北白麦5.44　0.00　安徽白麦7.891850.000.110.01山东白麦19.841888.000.440.0

6、2湖北10白麦2.050.00湖南小麦1.63　0.00　陕西小麦0.871820.000.210.24贵州小麦1.681903.001.681.00重庆小麦0.451949.000.451.00山西小麦2.01　0.00　资料来源:中华粮网、中期研究院3、郑州强麦仓单压力较大日前，国家粮食局标准质量中心发布了2011年全国夏收小麦质量报告，报告显示今年主产区小麦整体质量正常偏好，其中多数地区硬度指数和白麦比例为近年来最高，5请务必阅读正文后的免责声明品种研究 不完善粒平均值为近年来最好，并且湿面

7、筋及粗蛋白含量均符合国家标准优质强筋小麦的质量要求。2011年产小麦不仅取得了“八连增”，而且质量也是较好的一年。目前郑州商品交易所强麦仓单创历史新高，充分说明了今年符合交割的强麦质量较好，而且数量居多。截止9月1日，郑州商品交易所强麦仓单19859张，周比增加998手；有效预报7074张，周比减少998张。图3-3：仓单数量:优质强筋小麦国内期货库存数据单位;张资料来源：WIND、中期研究院4、需求增加将推进小麦价值回归当前，玉米和稻谷市场高位运行，小麦与玉米、稻谷价格倒挂（如图3-4所示），使

8、小麦成为价值洼地，后市具备上涨空间。目前国内小麦玉米价差已大多超过300元/吨，小麦替代玉米数量增加，有关机构预计，2011年小麦替代量或将突破1000万吨，再创历史新高，这对后期小麦价格将起到支撑作用。另外，随着新麦两到三个月后熟期的结束及面粉消费旺季的到来，近期南方销区小麦采购量有所放大，加工企业开工率提升，也有望拉动行情回升。图3-4：近两年来早稻和玉米与小麦比价走势资料来源：WIND、中期研究院三、后市展望5请务必阅读正文后的免责声明品种研究 今年我国小麦连续丰收，供应充足