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时间:2019-05-22
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1、不能以牺牲主板为代价匆忙推出国际板前不久,国际板推出的传闻再度打击了国内A股。近日有学者称,国际板推出时间的不确定导致境内外机构经常借机发挥,不断做空中国A股,让广大股民深受其害,强烈建议监管部门应该给国际板一个说法,特别是明确国际板推出的大体时间。在安邦看来,国际板何时推出要依股市和经济的状况而定,而在当前股市低迷、经济不振之际,国际板还不具备推出的条件。千呼万唤不出来的国际板的确扮演了“股市杀手”的角色。去年5月23日,A股市场破位大跌,直至6月3日,上证指数最深下跌了近183点,始作佣者是在此前的陆家嘴金融论
2、坛上,一些高官纷纷表示国际板很快就要推出;而在去年11月30日,市场传闻称,国际板马上要走内部流程,沪深两市随即呈现单边下跌走势;今年6月1日发改委等八部委出台的《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》提出,研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则,认真做好相关技术准备,适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。这使市场预期国际板推出临近。沪深股市在随后的交易日低开低走,当天跌幅均超过2.5%,上证综指与深圳成指在收盘时分别大幅下跌2.73%和2.67%。市场是最好的衡量标准,国际板传闻多次引发股市大跌
3、,本身就说明国际板是不受市场欢迎的,换句话说,当前推出国际板的条件还不成熟。《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》涉及的八个部门中,唯独缺少证监会,这其实就表明了国际板的推出并未正式纳入议事日程。事实上,低迷的股市行情根本就不支持国际板的推出。2011年的股市哀鸿遍野,全年沪指大跌22%,熊冠全球主要市场。证监会公布的数据显示,AB股总市值为21.48万亿元,同比下滑19.09%;股票成交金额42.16万亿元,同比减少22.72%。而进入2012年,股市仍未出现明显的转暖迹象,以上证指数为例,目前仍在230
4、0点以下徘徊,较去年年末升幅不及5%。中国的股市基本上失去了投资价值,这沉重地打击了投资者的信心。如果再推出国际板,A股又将如何?外资投行高盛曾称,3-4例国际板IPO的融资总规模就将达到1100亿元人民币。而2011年A股市场IPO筹资规模已经大幅下降至2825.07亿元。国际板推出对A股市场的抽血效应可想而知。安邦首席研究员陈功认为,国际板的推出需要国际环境的配合,现在除了“大势所趋”之外,并没有其他清晰而可靠的理由。当然,国际板的推出对国内投行等中介行业来说是有好处的,这也是部分人积极推动国际板的原因所在。但
5、要论及以牺牲主要市场为代价去搞一个前景未定的国际板,这是远远不划算的。安邦曾多次指出,在欧债危机愈演愈烈,美国经济复苏乏力,中国经济增速放缓的大背景下,保增长的关键就是保信心,而股市正是一个重要的抓手。因为股市上去了一方面能使股票投资者的资产增值,从而刺激消费;另一方面,因中国股市已经关联到一大批的重要企业和产业,股市的回暖会产生联动效应,从而刺激经济增长。国际板如在此时推出,国外企业巨大的融资规模会导致主板严重失血还只是其次,更可怕的是,它会对信心本已非常脆弱的主板市场投资者构成严重的心理冲击,而这对市场的影响将
6、是难以在短期内消除的。显然,这也与当前稳增长的经济目标背道而驰。最终分析结论(FinalAnalysisConclusion):从目前国际国内的经济形势来看,稳增长是中国的第一要务。股市作为对投资者信心具有放大效应的市场更应当悉心呵护。此时推出国际板将对股市资金和信心构成严重冲击,并拖累经济增长。管理层万不可为加快资本市场国际化进程而忽视当前的经济背景,匆忙推出国际板。
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