证券投资理论与实务2010版

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1、证券投资理论与实务主讲教师马连华天津工业大学经济学院2010.9绪论金融资产与实物资产金融市场与经济证券投资的内涵证券投机与投资的区别及联系证券投资涉及的有关学科一、金融资产与实物资产社会财富的增加取决于该社会经济的生产能力，总体表现为投入—产出过程；社会投入过程表现为资产的投入过程，在一定条件下，表现为资本投入过程；资产在商品经济社会里按运行过程的特点和社会后果的不同，分为实物资产[RealAssets]和金融资产[FinancialAssets]；一、金融资产与实物资产金融资产与实物资产的区别实物资产金融资产物质内容除人力以外的直接投入生产过程的物的生产要素各种金融票据资本属性实授虚拟投

2、入特点直接投入生产过程间接投入生产过程投入后果增加社会财富总量改变社会财富的事先事后分配法律表现所有权与占有权统一所有权与占有权分离会计表现平衡表一端出现平衡表两端出现并相互抵消二、金融市场与经济金融市场是全部市场的枢纽；金融资产影响和推动实物资产的合理配置与运用；金融资产运行的后果主要体现为社会消费时机和内容的选择、财产安全风险的分配和所有权与占有权（经营权）的分离三、证券投资的内涵（一）投资的概念投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为，是经济主体在买进金融资产或其它资产的一定时期内期望能获得该资产所产生的不定风险收益的行为过程。根据对象

3、的不同，投资分为实物投资和金融（证券）投资两大类。投资的特点：（1）目的性；[表现为获取大于投入的收益]。（2）时间性：[表现为获取未来的收益]（3）风险性。[表现为不确定的收益后果]投资的分类：（1）直接投资和间接投资；（2）短期投资与长期投资；（3）固定收益投资与非固定收益投资。三、证券投资的内涵（二）证券投资的定义证券投资是指投资者（法人和自然人）购买股票、债券、基金以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。四、证券投机与投资的区别及联系（一）证券投机与投资的联系投资与投机是资本市场运作的两种理念，两种手段。两者有着共同的目的：将本求利。在实际市场操作中，

4、都要面临一定的风险，经常是难以区分的。四、证券投机与投资的区别及联系（二）证券投机与投资的区别从投机的基本表现看，投机风险是由预期与未来实际的差异而形成的。投机回报直接来自于投机工具的市场价格波动，结果体现为市场交易过程中的利得和损失。利得，是指买卖价格的差价。在投资或投机中都会存在。（1）投资的出发点是业绩；投机的出发点是预期。（2）投资的立足点是长期；投机的立足点是短期。（3）投资回报直接来自于被投资主体的经营成果；（4）投机回报主要来自投资工具市场价格的波动和落差；（5）利得与损失具有对称性,在幅度上具有可选择性；（6）投资是科学，投机是艺术。五、证券投资涉及的有关学科（一）经济学、管

5、理学、市场学、投资学（二）会计学和财务分析与管理（三）社会学和心理学（四）数学和统计学（五）财政金融学与证券法学（六）计算机网络知识与软件应用（七）市场技术分析理论（八）运筹决策理论和市场博弈理论第一章证券与证券市场第一节证券第二节证券市场第三节证券市场的起源与发展第四节证券市场的经济学与管理学视角分析第一节证券证券证券属性证券分类证券投资收益一、证券证券是指各类记载并代表了一定权利，用以证明其持有人有权按照所持凭证记载内容或约定而取得应有权益的法律凭证。证券的基本特征有两个：法律特征和书面特征。二、证券属性证券属性社会属性本质属性证券是资本虚拟化的表现形式证券本身是资本虚拟化的记录凭证（纸

6、质或电子数据）证券是一种可以买卖的虚拟化商品证券的价格产生于资本流通与转换过程证券的流动实现了资本所有权与使用权的分离权益性流动性风险性三、证券分类证券无价证券（证据证券）责任证券:身份证、户口册、工作证配给证券:粮票、布票、购物券商业证券商品(财物)证券:提货单、房产证、土地使用证有价证券公共有价证券:股票、债券、基金收益券(资本证券)商业票据(货币证券):期票、汇票、支票、本票商务凭证:收据、保险单、发票四、证券投资收益经常性收益（一）按收益来源分资本损益（资本利得或价差收益）股票收益（二）按投资对象分债券收益当前收益（三）按计算方法分到期收益持有期收益税后收益第二节证券市场⊙证券市场的

7、含义⊙证券市场的构成要素⊙证券市场的分类⊙证券市场的特征⊙证券市场的在金融市场中的地位和作用一、证券市场的含义（一）狭义的证券市场指证券发行和买卖的场所。（二）广义的证券市场指证券体现的各种经济关系的总合。二、证券市场的构成要素①发行人政府（国债、国库券、财政债券、国家重点建设债券）企业金融机构（金融债券）股份公司（股票、债券、可转债券）非股份公司（企业债券）②投资者自然人（个人散户投资者）企业法人金融机构（