金融市场与黄金走势周评

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1、金融市场与黄金走势周评金融市场与黄金走势周评2011年第29期2011-8-152011年8月日8-12日行情回顾本周伦敦金创下1814.43美元/盎司新高后出现大幅调整行情。继标准普尔下调美国主权信用评级后，周一标普下调美国房利美和房地美等机构信用评级，伦敦金暴涨。周二美联储声明维持基准利率0-0.25%至少至2013年中期，但并未暗示推出QE3，伦敦金一度暴涨，但投资者获利回吐令金价削减涨幅。周三市场传言法国失去AAA级主权评级，欧美股市暴跌，但随后三大评级机构出来澄清，称维持法国AAA评级。但避险需求仍然助推金价大幅飙升。周四

2、美国公布的初请失业金人数好于预期，同时芝加哥商业交易所提高黄金保证金，伦敦金刷下1814.43美元/盎司后大幅回落。周五欧洲四国短期禁止股票卖空提振欧美股市大幅反弹，风险偏好上升令黄金承压继续回调。周五伦敦金报收1746.44美元/盎司，录得涨幅5.04%。美国通胀债券收益率与互换利率走势8月11日美国10年期通胀债券的收益率为0.06%，较前一交易日上涨19个基点（近一个月的收益率走势图如下所示）；10年期通胀债券收益率最近一个月持续震荡下跌，最近一周由于欧美股市暴跌，避险需求涌入国债市场，令国债收益率大幅下挫，国债收益率一度跌破

3、0，最低至-0.13%。8月11日2年期互换利率为0.46%，较上一交易日下跌4个基点（近一个月利率互换走势图如下图所示）。2年期互换利率最近一个月呈现震荡下跌走势，最近有加速下跌态势。从近期10年期债券收益率走势与2年期利率互换走势两组数据来看，美元实际利率近期持续下跌，整体处于超低水平。金融市场与黄金走势周评美国10年期通胀债券收益率走势图1.51.31.10.90.70.50.30.1-0.1-0.310年期通胀债券收益率（%）数据来源：美联储网站金雅福集团美国2年期互换利率走势图0.70.60.50.40.30.224680

4、.11113151719212325272931----10-----------8888-07-7-7-7-7-7-7-7-7-7-7-----8-20112011201120112011201120112011201120112011201120112011201120112年期互换利率（%）数据来源：美联储网站金雅福集团黄金ETF持仓与美国黄金期货非商业净多头持仓情况8月12日现货市场SPDR黄金ETF基金持有1260.17吨，较上一个交易日减少12.72吨（近2个月黄金ETF持仓量如下图所示）；从近2个月现货市场持仓数据看，

5、黄金ETF持仓量7月13日至8月11日保持在1200-1210区间震荡。8月12日持仓量逐渐大幅增加，8月10日持仓量最高为1296.52吨，之后持仓量快速回落。美国黄金期货市场，近期非商业净多头持仓整体呈现震荡增仓走势（如下图所示），最近一周持仓回落。8月9日公布的非商业净多头持仓量较前周减少43602手，持仓量为203573手。最大黄金ETF与黄金期货非商业净多头持仓近期大幅增加后回落，显示长期继续看好，短期有调整压力。金融市场与黄金走势周评黄金ETF持仓量走势图132013001280126012401220120011801

6、1601140黄金ETF持仓量（吨）数据来源：SPDR金雅福集团美国黄金期货非商业净多头持仓走势图280000260000240000220000200000180000160000140000120000100000100810100831100921101012101102101123101214110104110125110215110308110329110419110510110531110621110712110802美国黄金期货非商业净多头持仓量（手）数据来源：CFTC金雅福集团国际政治与经济动态继评级机构标准普尔下调

7、美国主权信用评级后，标普周一(8日)再次下调了房利美和房地美以及其他同美国长期国债资产紧密关联机构的信用评级。所有这些机构的信用评级被统一由AAA下调至AA+。标普负责主权评等的主管毕尔斯周一（8日）表示，美国评级至少有三分之一的可能在6-24个月期间内再次调降；若美国削减赤字协议完整执行，且奥巴马政府终止布什政府的减税方案，美国评级展望可能上调至稳定。国际知名评级机构穆迪发出警告称，如果美国政府的赤字削减计划“不可信”，将可能下调美国主权信用评级。金融市场与黄金走势周评虽然美国民主党与共和党在8月2日就债务上限以及削减债务赤字达成

8、一致，但并不意味美国债务危机完全解决。由于美国经济复苏放缓以及失业率高企，一方面美国政府增税空间不大，另一方面，政府医疗、教育、国防以及失业救助等福利难以削减。美国政府面临收入增长有限以及开支无法有效削减的局面，其唯一的办法就是大量发