近代中国期货市场的兴起与主要特点

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1、第34卷第2期石家庄经济学院学报Vol.34No.22011年4月JournalofShijiazhuangUniversityofEconomicsApr．2011近代中国期货市场的兴起与主要特点万立明(同济大学马克思主义学院，上海200434)摘要:受在华外商的影响和刺激，中国商人也尝试进行期货交易和筹设交易所。在交易所产生之前，同业公会、公所暂时充当了交易所的角色，并且出现了类似于期货和约的成单、成票及期货买卖，这是近代中

2、国期货市场的雏形。中国第一家交易所———北京证券交易所的开业和其他各类交易所的设立则意味着近代中国期货市场正式形成，规范化的期货交易制度也随之确立，与此同时还掀起了一次交易所投机狂潮。由于所依存的社会经济环境不同于西方发达国家，因而近代中国期货市场体现出了自身的特点。关键词:近代中国;期货市场;兴起;特点中图分类号:F12文献标识码:A文章编号:1007-6875(2011)02-0110-07期货交易当时一般称为定期交易，是指于预定业务。至光绪30年(1904年)，公所中人有更组的月期为接受货、银之日，而其间有转卖、买

3、回之上海证券交易所之动议，酝酿年余，于光绪31年自由者也。它是建立在商业及信用制度已臻完美、(1905年)改组为上海众业公所(TheShanghai［2］发达程度的基础上的，即使货物还在运输途中或正StockExchange)。上海众业公所成立后，将原上在生产之中也可依商标牌号以为买卖之预定。定期海股份公所并入该所经营。该所会员自由买卖，所交易的买卖双方可以在未到期之前自由转卖和返方并无资本。会员定额100名，其中外商87名，买，双方都不用为交易物品而支付大笔资金，仅须华商13名。会员入会时每人缴纳会费2500元。交将过

4、程中的涨跌差价结清，就可了结买卖，结出盈易分现货与期货两种，现货交易每逢星期一交割1［1］亏。期货市场就是期货交易的场所，或期货合约次，期货只做本月、下月，现货交易居多，交易证买卖的场所，即期货交易所。但从深层意义上讲，券约200种，大多为外商在上海的企业的股票。其期货市场不仅仅是期货交易所，是以期货交易为核多数会员，经营尚佳，因而会员牌号价格较高，最［3］心而展开的有关经济活动或经济关系。期货市场是高时曾达到2万两以上。抗日战争爆发后，该所在现货市场基础上发展起来的，是商品交易方式演一度限于停顿。进的结果。近代中国期货

5、市场的产生与发展，经历此外，日本人创设的上海取引所也曾开展期货了一个曲折的历史过程，它所依存的社会经济环境交易。它由日本政府特许设立，以经理证券、纱花不同于西方发达国家，因而体现出了自身的特点。等商品之期货或现货买卖为专业。1918年6月1①目前，对于这一问题的专文研究尚不多见，文章日召开成立会，11月举行开幕式，12月2日正式试对此进行粗浅分析。营业。与众业公所不同的是，日商取引所采取股份制，为股份有限公司组织，标的物原定为棉纱、棉一、在华外商交易所的率先设立及其期花、有价证券以及生丝、面粉等5项，后仅做棉纱货交易的出

6、现［4］与有价证券两项，属于综合性交易所。但该所经在华外商交易所的设立及其期货交易都早于中营业绩一直不好，1922年下半年亏损达706万元，国，此后中国开始模仿性开展期货交易和设立交易难以为继，乃由理事会于1927年1月20日宣告停［5］所。西商交易所始于光绪17年(1891年)，当时业，从此退出上海证券市场。证券业西商有“TheShanghaiSharebrokers＇Associa-有时候，外商交易所的成交额在中国的期货交tion”，其华名为上海股份公所，实即西商股票掮易中还占据主导地位。例如，日本曾在东北设立了客公

7、会，已具交易所之雏形，专以买卖各国股票为5个交易所，其1927年间交易数额如表1:收稿日期:2010－12－20作者简介:万立明(1973—)，男，江西鄱阳人，经济学博士后，同济大学马克思主义学院副教授，主要研究方向为近现代经济史。万立明:近代中国期货市场的兴起与主要特点·111·表11927年间日本在华官营取引所杂粮油饼成交数额表大豆(车，取引所名称现期货高梁(车)豆饼(枚)豆油(篓)每车约500担)现货160―69629001453000大连取引所期货7153434148398850003868500现货107524

8、8――开原取引所期货12003837214――现货――28500―四平街取引所期货106667784――现货――――公主岭取引所期货5779544400――现货24153543――长春取引所期货976018677――现货36323791285001453000总计期货2697931422233988500038685