理性预期的货币理论

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1、第七讲理性预期的货币理论1问题1：理性预期学派的理论与传统宏观调控理论有什么主要不同？2所有有关宏观调控的理论实际上都假定，人们会被动地接受管理层的调控，然而，经济不是机器，人也不会在管理层的调控面前无所作为，理性预期预期学派正是从人们的理性预期反作用于经济的运行出发，开始了宏观经济学的一次革命。3本次课学习主要内容：理性预期的基本概念和特征，有效市场理论的主要内容，卢卡斯对政策评价的批判，新凯恩斯主义的兴起。4问题2：在理性预期产生之前，有哪几种预期理论，它们各有什么特色？5一、理性预期的基本概念和特征1、预期在经济学中的运用：在剑桥

2、学派的马歇尔“均衡利息论”中的“等待”都包含着一种预期。凯恩斯的《通论》对货币需求、投资、就业等的分析，以及灵活偏好和时间偏好选择等，都以对未来的预期为基础。正是将未来的不确定性以及对未来的预期提到经济分析的主导性地位，宏观6经济分析才从静态均衡发展为动态均衡，从短期分析发展为长期分析，经济学也才因“凯恩斯革命”而彻底改观。然而，这种预期是假设性的和零散的，而不是分析性的和有经验依据的，因此他的预期范畴还不是可有效运用的概念。在凯恩斯的模型中，预期的形成似乎被置于经济学之外，属于心理学的范畴。与基于经济模型的理性预测还有很大的差距，因而被称

3、之为“无理性预期。”7问题3：什么是适应性预期，它对经济运行有什么影响？82、适应性预期：仅仅根据过去的经验，及过去数据的变化而调整的预期被称为适应性预期。弗里德曼货币主义理论中所引入的就是适应性预期。其公式为：Xt+1=Xt+k(Xe-Xt)(7-1)Xt+1表示对变量X的适应性预期，0

4、变量的决定和关系以既定预期为前提，适应性只讨论变量之间的关系，却不讨论预期的变化；理性预期则认为，只要预期发生变化，变量之间的关系也会相应变化。正是在这个意义上，一个人对股市的发展做出了预期，如果没有人相信他，股市可能如他预期的发展。但如果人们10相信他了，他的预期也就不准了。因为他原来的准确以别人不相信的预期为条件，现在人家都相信了，他们的预期变化改变了变量的关系，所以他的预期不准了。譬如，他预期股市要上升是以大家都买进为前提的，现在大家相信了他的话，提前抛出了，股市就上不去了。还有预期未来的失业率则以过去失业率和现在的变化为依据，失业率

5、=自然失业率-a（实际通胀率-预期通胀率）11如果预期通胀率不变，这就是适应性预期，但如果现在的预期改变了过去预期的通胀率，这就成了理性预期。因为人们不会犯系统性错误，他们不断修正预期，这就使预期越来越接近市场的均衡值，也就是越来越准确了。12问题：吉芬商品的需求曲线向右上方倾斜，但它也没有违反需求规律，因为预期发生了变化。为什么？133、理性预期理论的主要内容：70年代初，美国芝加哥大学教授罗伯特·卢卡斯正式提出了理性预期理论。经济学中的理性预期，是指各经济主体在作出经济决策之前，根据掌握的各种经济信息预测与当前决策有关的经济变量的未来值

6、。这种预期影响经济中所有参与者的行为，并对经济活动产生重大影响。公众对经济变量未来值的预测未必完14全准确，但是，这并不妨碍理性预期理论的成立。因为，理性预期要求的预期，是对该变量在未来预测期内的变化规律和数学期望值的估测，求得该变量未来值的完全概率分布。而且，随着公众文化知识水平的提高和社会信息渠道的完善与畅通，理性预期的准确性还将不断地趋于提高。154、理性预期理论的含义：理性预期理论可以数学公式作较为规范的表述：Xe=Xof(7-2)X代表正被预测的变量（如通货膨胀）；Xe代表对该变量的预期；Xof代表使用所有可知的信息，对变量X的最

7、佳预测。这就是说，对X的理性预期就是使用所有可得信息对其做出的最佳预测。理性预期理论关于预期形成的含义，对宏观经济分析非常重要。161、如果某变量变动的方式有所改变，那么该变量预期的形成方式也会改变。与无理性预期不同，如凯恩斯认为，如果今天的利率高于正常水平，那么对明天利率的最佳预测是它要下降到正常水平。理性预期理论则认为，如果预期今天较高的利率明天要下降，它很可能不下降。因为利率下降的条件是人们买进国债，国债价格才会上升，这种情况被人们预期到了，就有人会提前抛出，国债17的价格上不去，利率就保持在原来的水平上。在凯恩斯理论中，利率决定于人

8、们预期利率下降，并且买进国债。在理性预期的理论中，利率决定于人们预期别人预期利率下降后的行动，并卖出国债。利率决定的方式改变了，利率变动的方式也发生了变化，升高的利率停留在既定的