复星国际打造中国特色的黑石集团

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1、复星国际，，，打造中国特色的，打造中国特色的“““黑石集团“黑石集团””””上海胜道投资咨询有限公司邱红光陈智美国的黑石投资集团在2007年6月份纽交所成功上市，而中国最大的民营投资控股集团------复星国际也于2007年7月16日成功在香港联交所上市，且获得了空前的成功。两者上市时间可谓非常巧合。复星国际管理团队非常年轻，除了郭广昌今年39岁外，其它都在36岁—37岁之间。这样年轻的团队却在10余年中创造了近百亿净资产的神话，财富增值的速度可与美国“黑石集团”媲美。在发展的过程中，复星集团实现了前期起步、发展、快速发展阶段，通过数百亿的投资并购、下属多个实业公司的上市，

2、通过资本市场实现了15年资产从4万元到40亿元（净资产）的10万倍增长。表表表1表111：：：：复星集团主要投资并购事件复星集团主要投资并购事件投资行业时间投资的公司投资金额医药2003年天药集团（下控制天药股份上市公现金增资占天药集团25%；司）2004年4月国药控股现金约3.1亿出资对国药控股有限公司（下控制国药股份上市公司）进行增资，占49%2003年海翔药业（已上市）2700万占30%股份其它重庆药友、老山药业、广西花红不详钢铁2002年唐山建龙累计投资3.5亿占30%股份2003年4月南钢钢铁联合有限公司16.5亿元宁波建龙控股南钢联60%股份零售2001年豫园商

3、城（上市公司）占30%股份；第一大股东，实质控制；2001年友谊复星占49%；联华超市友谊复星为友谊股份第一大股东友谊股份为联华超市第一大股东金融2002年低成立德邦证券合计投资6亿元左右；与豫园商城联合投资矿业2004年山东招远黄金公司投资占40%汽车/汽配2001年福建金龙汽车占25%股份；后于2004年退出2000年德律风根汽车电子占20%股份；媒体2001年《21世纪经济报道》1000万，占40%股份；管理层持股20%；2001《成都商报》投资额不详，后退出2002《江苏现代快报》投资额不详，后退出2002《环球企业家杂志》投资额不详，后退出2002激动传媒投资额不

4、详，后退出娱乐/健身2001星之健健身俱乐部投资额不详，后退出二二二、二、、、复星多元化的运营复星多元化的运营1、、、主要经营业务、主要经营业务钢铁、医药、房地产、其他板块，各主要产业收入结构（以2004-2006年占总收入比例）如下图：1图图图1图111：：：：复星集团主要业务收入结构复星集团主要业务收入结构单位单位：：：千元：千元复星集团主要产业收入结构（占总收入比例）100%80%其他60%医药房地产40%钢铁20%0%200420052006其他802,601808,729735,855医药2,891,8593,980,9434,168,632房地产1,877,80

5、62,362,3442,729,180钢铁13,411,85717,707,10917,883,085资料来源：复星国际招股说明书，胜道咨询整理2、、、下属实体公司及上市公司主要投资控股平台：：：复星高科技集团（复星集团）、复星产业投资公司、上海广信科技公司。上市公司：：：相关公司14家，控股4家：公司复星国际(656.HK)*、复地集团(2337.HK)、复星医药(600196.SH)、南钢股份(600282.SH)；参股及间接参股10家：天药股份(600488.SH)、羚锐股份(600285.SH)、国药股份(600511.SH)、一致药业(000028.SZ)、海翔医

6、药(002099.SZ)、友谊股份(600827.SH)、中环股份(002129.SZ)、联华超市(980.HK)、豫园商城(600655.SH)、招金矿业(1818.HK)。专业私募股权投资公司：：：上海复星医药化工投资有限公司，已经实现投资上市两家。2图图图2图222：：：：复星国际上市前的股权结构复星国际上市前的股权结构3、、、现金流分析、现金流分析复星集团保持良好的发展关键：掌握现金流，通过成功的股权投资，获得被投资公司的控制权和影响权，之后通过现金流的层层延伸，获得了子公司、孙子公司等下属企业的现金流，同时通过将收购的资产培养成熟后出售给上市公司、公司分红、上市融

7、资等方式成功运作了现金流管理模式。3图图图3图333：：：：复星集团投资并购运营现金流模式复星集团投资并购运营现金流模式投资并购企业获得经营财务控制权进一步投资子/孙公司借贷/上市获得融资现金流复星控股集团自有发展的企业经营及财务控制获得分红及现金流借贷/上市获得融资现金流新的投资并购图图图4图444：：：：复星集团投资控股架构复星集团投资控股架构集团层面复星集团复星产业投资广信科技子公司层面上市公司1上市公司2上市公司3非上市公司1非上市公司2孙子公司层面上市公司4上市公司5上市公司6非上市公司3非上市公司41)