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1、2003年大陸股市及經濟前瞻2003年大陸重點產業展望零售行業分析報告研究員:王雅芳摘要:l近年來隨著大陸宏觀經濟的穩步發展,大陸的零售行業也保持了穩定的發展態勢,增速基本上高於GDP2-3個百分點。預計未來幾年大陸的零售業市場的發展潛力仍然巨大。l目前大陸的商業零售業格局發生了巨大的變革,已經從以前單一的百貨商場業態發展到多種形式的新型商業業態,包括:超級市場、大型綜合超級市場、便利店、專業店、專賣店、購物中心、倉儲式商場等,其中連鎖經營的發展勢頭尤其迅猛。l2002年1-9月份零售行業上市公司的業績繼續出現分化,連鎖類公司業績仍然保持良好增長,
2、而傳統百貨公司經營業績不善,還有一些公司不斷衰退,出現較大的虧損。l在二級市場中,零售行業的投資機會可關注以下幾個方面:業績優良、有良好成長性的連鎖業態公司;具有外資併購題材或潛在特殊題材的公司;對於業績較差、具有殼資源的公司,可注意其資產重組的價值所在。一、大陸零售行業發展情況1、行業保持穩定增長多年來,大陸零售業始終保持了快速增長狀態。1995年以來,大陸GDP增長率經歷軟著陸之後,基本上穩定在8%左右。而扣除物價因素的社會消費品零售總額的增長率則一直保持在10%以上。而且,大陸社會消費品零售總額占GDP的比重近年來一直呈明顯上升的趨勢,到20
3、01年這一比重已經接近40%。儘管近一兩年來受到大陸外貿出口減少的影響、遭遇世界經濟衰退的打擊,大陸整個商業仍然保持了穩定的增長態勢。2001年消費品零售總額達到37,595億元,比上年同期增長10.1%,而這一增長率已經連續了兩三年。另據國家經貿委貿易市場局預測,2002年大陸零售業銷售總額將保持9%左右的增長。101金鼎證券集團TaiwanInternationalSecuritiesGroup2003年大陸股市及經濟前瞻圖1大陸批發零售貿易業消費品零售總額億元3000030%2500025%2000020%1500015%1000010%50
4、005%00%9192939495969798990001消費品零售總額年增長率02(F)與此同時,大陸的零售業態正經歷著深刻的變革,日趨朝著多元化的方向發展,目前主要零售業態有:傳統百貨、連鎖超市、專賣店、倉儲商店和便利店等。與零售業比較發達的美國相比,差距依然非常明顯,美國社會消費品零售總額占GDP的比重在60%以上。這也說明大陸社會消費品零售總額的增長仍舊有相當的空間和潛力,在未來一段時間內仍基本上會保持快於GDP增長的速度。因此大陸零售行業基本上處於比較有利的宏觀經濟環境,整體上還有較大的發展潛力。2、2002年大陸零售業繼續保持快速增長2
5、002年1-9月份大陸社會消費品零售總額為29,111億元(人民幣,下同),同比增長8.7%,增幅比去年同期回落1.4個百分點,消費需求略顯不足。其中,城市消費品零售總額18,488億元,增長9.8%;農村消費品零售總額10,623億元,增長6.8%。雖然今年消費增幅有所回落,但幅度並不很大,總的來講,社會消費還是處於平穩運行。圖22002年大陸批發零售貿易業情況(1-9月份)億元%260011250010240092300822007210062000519004123456789零售總額同比增長102金鼎證券集團TaiwanInternatio
6、nalSecuritiesGroup2003年大陸股市及經濟前瞻批發零售貿易業1-9月份實現零售總額為19,896.1億元,比上年同期增長8.8%。從單月看,6、7、8、9月的零售額增速分別為9.0%、8.9%、9.3%、10.1%,有逐漸回升的趨勢。具體數據見圖2。從零售業企業景氣指數看,2002年的零售企業景氣指數比去年有所上升,2002年一季度、二季度、三季度的企業景氣指數分別為131.5、114.2、116.5,一季度由於有春節的原因,人們的消費需求較高,所以零售業的景氣指數高於其他時期。從圖3可以看出,今年的景氣指數高於去年,並且三季度景
7、氣指數好於二季度,出現回升態勢。圖3大陸零售業企業景氣指數140130120110100908099Q199Q299Q399Q400Q100Q200Q300Q401Q101Q201Q301Q402Q102Q202Q3二、零售業多種不同業態的發展情況和競爭力分析1、百貨商店(1)大陸百貨店發展特點近年來總體經營狀況不佳。百貨業態也是大陸傳統商業的主流形式,它的發展相對其他業態比較成熟。20世紀90年代初起,百貨店在大陸一些大城市迅猛發展,但自1998年以後便開始走下坡路,出現總體經營狀況不佳、有些店關門倒閉現象。1997年,北京信特商場關門停業,繼而
8、是萬惠雙安、卡瑪商場。在上海,1999年上海新路達百貨消逝,2000年上海九州商?、上海國際商?、上海第十二百貨、上海巴黎
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