2018金融专业硕士考研备考笔记(二十六)

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1、2018金融专业硕士考研备考笔记（二十六）感谢凯程郑老师对本文做出的重要贡献通货膨胀专题一、通货膨胀定义及种类通货膨胀意指一段时间内整体物价水平持续性上升。按照物价价格增长速度来分类，通货膨胀可以分为：1、温和的或爬行的通货膨胀。这是一种使通货膨胀率基本保持在2%-3%，并且始终比较稳定的一种通货膨胀。2、疾驰的或飞奔的通货膨胀。疾驰的或飞奔的通货膨胀是一种不稳定的、迅速恶化的、加速的通货膨胀。在这种通货膨胀发生时，通货膨胀率较高（一般达到两位数以上），所以在这种通货膨胀发生时，人们对货币的信心产生动摇，经济社会产生动荡，所以这是一种较危险的通货膨胀。3、恶性的或脱

2、缰的通货膨胀。也称为极度的通货膨胀、超速的通货膨胀。这种通货膨胀一旦发生，通货膨胀率非常高（一般达到三位数以上），而且完全失去控制，其结果是导致社会物价持续飞速上涨，货币大幅度贬值，人们对货币彻底失去信心。这时整个社会金融体系处于一片混乱之中，正常的社会经济关系遭到破坏，最后容易导致社会崩溃，政府垮台。这种通货膨胀在经济发展史上是很少见的，通常发生于战争或社会大动乱之后。 二、通货膨胀的社会经济效应1、强制储蓄效应强制性储蓄是指政府可通过通货膨胀手段，来增加储蓄的比重。这里所说的储蓄，是指用于投资的货币积累，主要来源于家庭、企业与政府。正常情况下，三个部门各有各的储

3、蓄规律：均由其正常收入中形成。但若政府以向中央银行借债，从而增发货币，这种筹措建设资金的办法就会强制增加全社会的投资需求，结果将是物价上涨。在公众名义收入不变条件下，按原来的模式和数量进行的消费和储蓄，两者的实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分则大体相当于政府运用通货膨胀实现强制储蓄的部分。当政府为赤字而向央行融资时，货币发行增加引发通货膨胀。从而把家庭和企业持有的部分货币收入转移到政府部门，这部分收入就是通货膨胀税，它以隐蔽的手段增加了政府的投资。2、收入分配效应由于通货膨胀形成的物价上涨而造成的收入再分配。1.以工资或薪金为主要收入者。工资的增长常常落后于

4、物价的上涨，货币工资的增长，滞后的时延越长，则受通货膨胀影响的损失越大。另外，感受到通货膨胀的存在和实际的通货膨胀发生，要求增加工资和实行增加工资的时间上，总是存在一定的间隔，工资增加总是滞后于通货膨胀。因此，总的说来，只要有通货膨胀的存在，以工资、薪金为主要收入者，总会受到损害的。2.以利息和地租及其他租金为主要收入者。通货膨胀后，由于利息、租金的调整也存在时延问题，使得以利息和租金为生的人，在通货膨胀期间遭受损害。　3.以利润为主要收入者。通货膨胀中，利润因货币工资调整时延长短而受影响，货币工资调整的时间间隔越大，或者增长的相对减少，利润增长得越多；反之，则利润

5、增长趋缓；当货币工资率与通货膨胀率一致时，利润不变。如果企业采用按成本利润的定价方式.则利润可以不受通货膨胀的影响。因此，以利润为收入者，在通货膨胀中至少可以不受影响，如果因企业工资调整的滞后、举债、产品销售提价等因素，则可以大获其利。 3、财富分配效应一般说来，在一个家庭拥有的资产中，可以分成商品性资产、金融性资产、货币性资产、企业性资产四大块，资产的价值变动是观察通货膨胀的财富分配效应的重点。商品性资产、企业性资产实际就是商品，企业性资产的收益变动属于通货膨胀的收入分配效应范畴，而企业性资产的现有价值就是它作为商品的价值，通货膨胀中，由于物价上升，商品的价值在升

6、值，拥有商品性资产、企业性资产，特别是多余的资产，不会在通货膨胀受到损失，甚至可以得到额外利益。如果持有的是权益类的金融资产，基本特征与企业性资产相同，其资产价值由通货膨胀的收入分配效应和财富分配效应共同决定，将来收益决定于收入分配效应，现在的账面价值和市场价值取决于财富分配效应，通过价值评估，可以得出比较精确的结论，但在通货膨胀中，一般损失也不大。固定收益的金融性资产和货币性资产，由于其收益是固定的，当出现通货膨胀时，家庭中拥有的固定收益资产的实际价值将会减少。存款越存越少主要是因为通货膨胀。同时，还必须注意负债结构，固定的利率偿还的负债在通货膨胀中债务负担大大减

7、轻，有时甚至类似于银行贴息，可以通过通货膨胀获益，这就是所谓借钱是硬道理的理论基础。通货膨胀后，一般利率也会调整，但有一定的滞后期，调整滞后期越长，债务人在通货膨胀中得到的好处越多。三、通货膨胀的产出效应对于通货膨胀和经济增长的关系分成三种，即促进论、促退论和中性论。1、促进论1)凯恩斯的“半通货膨胀”论。凯恩斯认为货币数量增加,在实现充分就业前后,所产生的效果不同。在经济达到充分就业之前,货币量增加可以带动有效需求增加。也即,在充分就业之前,增加货币既可提高单位成本,又可增加产量。这是由于两方面的原因:第一,由于存在闲置的劳动力,工人被迫接受低于一般物价上涨速