中小企业融资难的原因及对

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1、论中小企业融资难的原因及对策分析摘要中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会等方面具有不可替代的作用，从目前各国的情况看，无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。因此，各国政府都十分重视中小企业的发展。由于银行高度商业化以及中小企业自身的缺陷，中小企业融资难是世界性课题。比较而言，在西方国家这是一种较为单纯的经济运行中的问题，而我国中小企业不仅会遇到由经济运行本身所带来问题，而且还会遇到经济体制制约因素和缺乏基本金融原则所带来的不利影响，因此，中小企业的融资问题在我国表现得更为复杂。在此背景下，本文希望通过对中小企业融资

2、状况的分析，揭示造成我国中小企业融资难的原因，并提出相关的解决方法。关键词:中小企业；融资；金融体系建设1前言1.1中小企业融资背景中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会等方面具有不可替代的作用，各国政府都十分重视中小企业的发展。由于银行高度商业化以及中小企业自身的缺陷，中小企业融资难是世界性课题。比较而言，在西方国家这是一种较为单纯的经济运行中的问题，而我国中小企业不仅会遇到由经济运行本身所带来问题，而且还会遇到经济体制制约因素和缺乏基本金融原则所带来的不利影响，因此，中小企业的融资问题在我国表现得更为复杂。1.2中小企业的概念关于中小企业对中小

3、企业的定义，一般体现为一种规模上的界限及重要程度上的区别还缺少清晰的定义，世界各国主要以企业的雇工人数、资本额或销额作为对企业的分类标准，而国内对中小企业很长时间没有完整的分类标准，直到2002年月29日九届全国人大常委会第二十八次会议通过的《中小企业促进法》的规定后，国家有部门形成并公布了《中小企业标准暂行规定》(国经贸中小企（20031143号)，才与世界主要国家的通行做法基本一致。1.3中小企业融资的概念及分类中小企业融资指资金融通即资金筹集。《经济学词典》对融资的解释是，融资是指为支付现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。1.4融资的分类格利和

4、肖根据储蓄与投资的联系方式将融资方式分为内源融资与外源融资。内源融资是企业创办过程中原始资本积累和运行过程中剩余价值的资本化，包括初始投资形成的股本、折旧和留存收益。外源融资是企业通过一定的方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，是企业吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。包括发行股票、发行债券、及向银行借款，从广义来说，企业之间的商业信用、融资租赁等也属于外源融资。(GurleyandShaw,1967)(1)内源融资方式就各种融资方式来看，减少企业的现金流量。同时，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会由于资金来源于企业内部不会发生融资费用，使得内源融资的成本要远

5、远低于外源融资。因此，它是企业首选的一种融资方式，企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。(2)外源融资方式企业的外源融资由于受不同筹资环境的影响，其选用的筹资方式也不尽相同。一般说来，分为两种:直接筹资方式和间接筹资方式，企业外源融资究竟是以直接融资为主还是以间接融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。如何搞清各种不同的外源融资方式的不同特点，从而

6、选择最适合本企业的融资方式，是企业面临的一个相当重要的问题。直接融资方式。直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。在市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行这一中介机构而从货币所有者手中直接融资，己成为一种通常的做法。外源融资视资金是否先经过中介机构可分为直接融资及间接融资。直接融资主要包括发行股票、发行债券、风险投资与商业票据融资等。间接融资方式。间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。间接融资主要包括向金融机构贷款及融资租赁等。按照融资过程中形成的产权关系的不同，公司的融资方式又可分为权益性融资

7、及债务性融资。权益性融资是公司向投资者筹集资金并赋予投资者以公司所有者地位的一种融资方式。债务性融资是公司向投资者筹集资金但不赋予投资者以公司所有者地位，而只是承诺按照融资契约的约定按期归还资金并支付利息。直接融资中的发行股票、引入风险投资等属于权益性融资;发行债券、商业票据及银行贷款等属于债务性融资。外源融资对于企业发展的积极作用，理论界已经进行了相当广泛的探讨。以金融深化理论的倡导者麦金农(罗纳德·麦金农，1993)的研究为例，他的研究结果表明，如果企业家的投资受