财务管理的基本观念

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1、第二章财务管理的基本观念引言企业的投资、筹资等一系列理财活动都是在特定的时间内进行的，如果财务人员不了解时间价值，就无法衡量、计算不同时期的财务收入与支出，也无法衡量企业处于赢利还是亏损状态。货币时间价值原理揭示了不同时点上一个数量资金的换算关系，使进行投资决策、筹资决策的基本依据。引言在公司理财活动中也离不开财务预测和财务决策，也即对未来的情况进行估计和测算。但未来的情况总是有变动的、不确定的一面，所以财务预测就面临风险。为了搞好公司理财就必须了解风险和报酬的概念及其计算方法。货币是有时间价值的，风险是有货币成本的，

2、这是理财的两大基本原理。内容一、资金时间价值观念二、风险报酬观念三、其他财务管理观念参考书籍1、公司理财（第二版）2011.1月出版东北财经大学刘淑连牛彦秀主编其中第二章货币时间价值2、公司理财（2008.11出版）首都经济贸易大学出版社胡海峰编著其中第三章货币时间价值问题的导入：拿破仑的“玫瑰花承诺”拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作

3、为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑疲于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而被流放，早就把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入史册。问题的导入：拿破仑的“玫瑰花承诺”(续)1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔：方案一，从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔“玫瑰花”债；方案二，法国政府在各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜

4、重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达137万法郎。经苦思冥想，法国政府字斟句酌的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花承诺。”这一答复最终得到了卢森堡人民的谅解。思考？（1）为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相当于在187年后一次性支付约137万法郎？（2）今天的1000元与明年今日的1000元是否具有相同价值？一、资金/货币的时间价值观念（一）时间价值的含义（二）时间价值

5、的基本概念和符号（三）单利下终值、现值的计算（四）复利下单一支付款项终值、现值的计算（五）复利下系列支付款项终值、现值的计算（六）时间价值计算的几个特殊问题（七）时间价值的应用（一）时间价值的含义1、含义：货币增值额货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？（一）时间价值的含义2、货币时间价值的表现形式有两种：绝对数（利息）相对数（利率）不考虑通货膨胀和风险的作用3.货币时间价值的确定从绝对量上看，货币时

6、间价值是使用货币的机会成本或假计成本；从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。实务中，通常以相对量（利率或称贴现率）代表货币的时间价值，人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。（一）时间价值的含义（二）时间价值的基本概念和符号1、时间轴2、单利、复利3、现值、终值4、单一支付款项和系列支付款项1、时间轴顾名思义，时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较，那么在比较现金数量的时候，就必须同时强调现金发生的时点。如图2-1所示，时间轴上的各个

7、数字代表的就是各个不同的时点，一般用字母t表示。0132现在第1年末或第2年初时点：现金流：发生时间：-100-150+50+200第2年末或第3年初第3年末或第4年初货币时间价值时间轴1、时间轴需要注意两点：（1）除0点以外，每个时点数字代表的都是两个含义，即当期的期末和下一期的期初，如时点t=1就表示第1期的期末和第2期的期初。（2）现金流数字前面的正负号表示的是现金流入还是现金流出，其中正号表示的数值是从公司外部流入到公司内部的现金，如收回的销售收入、固定资产的残值收入等，而负号表示的数值则是指从公司内部流入到外

8、部的现金，如初始投资或其他现金投资等。为简化，本书中以后的现金流都做如下假设，即现金流入量均发生在每期期末，现金流流出量均发生在每期期初。除非特别说明，决策所处的时点均为时点t=0，即“现在”2、单利和复利单利和复利是两种不同的利息计算体系。单利复利仅仅本金计算利息，利息不再计算利息。不仅本金计算利息，利息也要计算利息。利息=本金