管理成本会计讲义第11章

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1、第十一章资本投资决策第一节概述第二节资金时间价值第三节现金流量第四节资本投资决策的非贴现模型第五节资本投资决策的贴现模型第六节（不讲）资本投资决策的应用评价第七节（不讲）所得税与折旧对资本投资决策的影响第一节概述一、资本投资决策的重要性资本投资决策是一个过程，它一方面使大量的资源在相当长的时期内暴露在风险之下，另一方面又影响到企业的未来发展，因而在企业中属于最重要的决策类型。二、资本投资的特点耗费大、长期性、不可逆转性、风险大三、资本投资决策的类型（一）按投资的内容划分：固定资产投资决策和流动资产投资决策。（二）按对企业的影响程度划分：战术性投资决策和战略性投

2、资决策。（三）按投资方案之间的关系划分：独立性投资决策和相关性投资决策。（四）按与企业原有生产能力的关系划分：发展性投资决策和重置性投资决策。四、资本投资决策的程序（一）资本投资项目的提出（二）资本投资项目的评价（三）资本投资项目的决策（四）资本投资项目的实施第二节资金时间价值一、相关概念二、资金时间价值的计算（一）单利的计算（二）复利的计算（三）年金的计算年金是指等额、定期的系列收支。1、普通年金2、预付年金3、递延年金4、永续年金（四）资金时间价值计算中的特殊情况一、相关概念（一）资金时间价值的概念：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货

3、币的时间价值。（二）资金时间价值的计量：资金时间价值可以用绝对数表示，也可用相对数表示，即以利息额和利息率来表示。1、相对数：指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。2、绝对数：指一定数额的货币在一定时间实现的增值额。（三）资金时间价值的理解1、货币增值是由于被当作资本使用，经过投资再投资。静止的货币是不具备增值能力的。2、资金时间价值量随时间长短发生同方向变化，同一时间的货币无时间价值。3、资金时间价值的实质是资本周转发生的增值，呈几何级数增长。（一）单利的计算1、单利的概念：是计算利息的一种方法。按照这种方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管

4、时间多长，所生利息均不加入本金重复计息。2、在单利计算中，经常使用以下符号：P——本金，又称期初金额或现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比；I——利息；F——本金与利息之和，又称本利和或终值；n——时间，通常以年为单位。（1）单利利息的计算公式为：I＝P·i·n[例1]某企业有一张带息期票，面额为12000元，票面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息为：I＝12000×（4％/360）×60＝80（元）（2）单利终值的计算公式为：F＝P＋P·i·n＝P·(1＋i·n)[例2]接[例1]，带息期票到期，出票人应付的本利和

5、为：F＝12000×（1十4％×60/360）=12080元（3）单利现值的计算公式为：P＝F/（1+i·n）（二）复利的计算1、复利的概念：是计算利息的另一种方法。按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。2、复利终值的计算公式为：F=P·(l＋i)n上式是计算复利终值的一般公式，其中(l＋i)n的被称为复利终值系数或l元的复利终值，用符号(F/P，i，n)表示。例题3、复利现值的计算公式为：P＝F·(l＋i)ˉn上式中的(l＋i)-n是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称1元的复利现值，用符号(P/F，

6、i，n)来表示。例题4.复利息的计算公式为：I=F－P[例4]某人有12000元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？解：F=12000×2＝24000F=12000×（1＋8%）n24000＝12000×（1＋8%）n（1＋8%）n＝2即：（F/P，8%，n）=2查“复利终值系数表”，在i=8%的项下寻找2，最接近的值为：（F／P，8%，9）=1.999所以，n＝9，9年后可使现有货币增加1倍。[例5]某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？解：P=F×(P/F，i，n)=10000×（P

7、／F，10%，5）=10000×0.621=6210（元）即他现在应投入6210元。1、普通年金。普通年金又称后付年金，是指一定时期的每期期末发生的等额系列收入或支出。①普通年金终值。普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。计算公式如下：F＝A[(l＋i)n-1]/i式中：[(l＋i)n-1]/i是普通年金为１元，利率为i，经过n期的年金终值，记作(F/A，i，n)。例题②偿债基金。偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每期应支付的年金数额。根据年金终值计算公式：F＝A[(l＋i)n-1]/i可知：Ａ＝F•i/[(l＋i)n-1]式

8、中的i/[(l＋i)n-1]是年金终值