票据市场的现状与未来

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1、1票据市场的现状与未来新浪微博：李明昌票友会手机：13760116588209年企业累计签发10.3万亿，增45％；累计贴现转贴现23.2万亿，增71％；承余4万亿，增29％；贴余2.4万亿，增24％。10年：签12.2万亿，承余5.6万亿，贴现量26万亿元，贴余1.5万亿。今年1-6月：累计贴现13.2万亿，同比增9%，6月末融资余额1.4万亿，比年初降1422亿元。累计签发7.6万亿，承兑余额6.7万亿。2001-2010票据市场发展情况32007年6月份以前是自由发展，商业银行各项业务也是快速发展。--资产泡沫，开始调控。2008年利率前高后低，规模前紧后松。金融危机，

2、刺激政策。2009年利率是前低后高，规模是前松后紧。2010年利率逐季升高，规模及资金同时趋紧。5、6月市场流动性紧张前所未有。2011年利率再创新高，规模更紧，交易方式监管加强，市场重新洗牌，商业银行重寻票据市场发展之路，推动票据业务创新。票据市场的转折点4票据市场的现状与未来转折时期票据市场价值扭曲目前票据直贴利率已超过12%（转贴利率已达10.5%以上），相当于同期限贷款利率上浮80%，而同期限贷款实际利率也只有上浮30%。企业不堪重负，连民间融资链条也濒于断裂。从安全性、流动性等方面业讲，票据贴现的定价应该低于贷款的定价，尽管如此各家商业银行仍热衷于发放贷款而少增持票

3、据资产。在规模趋紧的情况下，一些商业银行要求贴现企业留存存款或收取企业财务费用等使票据带来更多的综合收益，不亚于贷款。值得关注的是企业（包括大企业）能支持这种这种仍在不断攀升的利率吗？中小企业融资成本的临界点是多少呢？9月份到期的1.5万亿票据如何转化？5基本趋势：直贴利率随着全国票据融资余额的增加而降低，反向运行。从2011年4月起，融资余额和直贴利率同步攀升。05年－11年8月贴现利率与票据融资余额今年8月末金融机构合计15153亿元，比去年同期下降1542亿元。工农中建交邮储农发共6002亿元，其中农发行以1530亿元跃居榜首，招行663亿元、江苏银行228亿元分别居股

4、份制银行和地方商行第一位。2011年8月主要商业银行票据融资余额比较总体来看，股份制银行承兑余额远高于融资余额（8月底股份制银行承兑余额30608亿元，占全国的一半以上，融资余额2204亿元）；2011年8月股份制银行票据融资与承兑余额8票据市场的现状与未来监管政策监管部门：人民银行：货币政策司制定货币政策并管理贷款规模（含票据再贴现等），但很少召开票据方面的会议，调研有一些；金融市场司管理货币市场交易（含票据市场，包括外汇交易中心的中国票据网），每季开会一次；支付结算司开发并管理电子票据，近期组织支付结算检查，经常开展电子票据业务的调研，也召开一些专题会议；调统司负责统计票

5、据业务方面的数据，每季度货币政策报告中有票据业务相关数据，每月利率通报中有票据业务交易及利率情况。9票据市场的现状与未来监管政策监管部门：银监会及各地银监局：负责票据业务的合规性，制定具体规定、检查处理金融机构，近期主要是对票据业务的交易方式和票据理财产品进行规范。银行业务协会：制定票据业务的行业规范，已发布实施，每半年召开一次相关商业银行参加的联席会议，近日在山东蓬莱开会。审计部门：产业政策、经营合规、信贷政策、税收合规、业务案件等。10票据市场的现状与未来监管政策有人认为监管部门对票据业务检查及严格要求是暂时的，我认为只有越来越严而且更加规范。目前有人行、银监及审计部门监

6、管票据业务，内容各有侧重。据了解河南等地农商行、信用社必须会计科目、业务系统等达到监管要求才能重新开展业务，有的要求以后贴现业务不能离柜办理。目前还没有发布对各项检查的处理结果，只是要求相关中小金融机构暂停办理业务。由于各地监管标准及对政策的执行力度不同，仍有一些中小金融机构在办理减规模的搭桥业务。11票据市场的现状与未来承兑业务6月底全国承兑余额约为6.7万亿，近几个月已在逐步下降，预计9月份及10、11月份会下降较多，至年底至少下降1万亿。但同时贷款规模的刚性约束也会将部分贷款调整为票据承兑。市场首先会将部分融资性票据和以上存款为目的的票据挤出，接着再挤出中小企业授信敞口

7、部分票据。承兑不能延续三大后果：中小企业融资成本不断推高致其倒闭、银行承兑垫付增加致不良贷款增加、保证金存款减少致银行流动性风险显现。12票据市场的现状与未来贴现业务国有及股份制银行要保证贴现业务正常运转应有票据规模300亿元以上，目前符合条件也只有7-8家，主要有农发（以买断为主）、工行等还在1000亿元以上。100亿以下的运作起来比较艰难，有几家股份制银行只有几十亿元规模，目前有一些银行已放弃这个市场。中小银行只能少做多转，这些票据谁来买断呢，国有及股份制自身难保，也只有政策性、外资、邮储和一些偏远