江苏化工行业信贷策略跟踪分析报告xxxx年3季度

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1、联创思达◆研究报告行业分析摘要一、江苏化工行业信贷环境中国经济经过2009年下半年后的快速复苏、增长，2010年三季度中国经济增速呈现稳定增长态势。1-8月，我国石化行业运行的宏观经济环境较为宽松，石化行业总体运行态势趋好，市场需求逐渐回升，行业投资平稳增长，多数产品价格环比上涨，行业出口保持平稳，进口增速明显下降；但行业生产有所放缓，而且在原材料价格上涨、成本上升和节能减排的压力下，部分企业继续面临困境。2010年三季度，国家相关部门继续出台的一系列政策将对我国石化产业发展带来重要影响。首先，加快淘汰落后产能仍然是产业调控政策的重点内容，有利

2、于相关行业结构调整和整体实力的增强；其次，产业转移新政将支持中西部承接发达地区石化产业战略性转移；而培育七大战略性新兴产业对石化产业结构调整意义重大；在体制改革方面，7月以来，我国多个省市提高或正在酝酿调整天然气价格，天然气价格改革有序推进；由于目前我国节能减排形势异常严峻，国务院和相关部委继续出台相关政策措施来促进循环经济发展和节能减排目标的达成。二、江苏化工行业规模变化2010年1-8月，江苏化工行业实现稳定增长。截至2010年8月，江苏省化工行业企业单位数、全部从业人员年平均人数分别是4595个和56.8万人，资产总额、负债总额、累积利润

3、分别同比增长18.9%、19.4%、30.48%，达到5673.08亿元、3153.71亿元和295.64亿元。大部分产品生产情况良好。2010年1-8月，除尿素、杀菌剂原药等个别品种外，我们所监测的主要化工产品产量继续保持正增长，但多数产品累计产量增速较1-7月有不同程度放缓，乙烯、纯苯等产品8月份产量已经出现负增长。½I¾江苏-化工行业信贷策略跟踪分析报告2010年3季度出口方面，自2010年4月开始，化工产品累计出口总额已经超过危机前水平，表明虽然国际经济复苏之路曲折，但国外需求回暖的势头未变，江苏化工产品出口总额同比增速逐月回升。201

4、0年8月，多数化工产品月平均价格都有不同程度回升。在我们重点跟踪的48种化工产品月平均价格中，环比下降的有17种，数量比7月份减少10种，价格环比上升或持平的有31种，即有35.4%的化工产品价格环比下降。三、江苏化工行业财务效益由于经济整体回暖，需求恢复性增长以及上年同期基数较低等原因，全国化工行业销售收入实现高速增长，不过受欧洲债务危机的影响，宏观经济发展面临不确定性，受此影响，全国化工行业销售收入增速较上季度出现回落。2010年1-8月，江苏省化工行业实现主营业务收入5646.96亿元，与去年同期相比增加了30.7%。2010年1-8月，

5、江苏省化工行业实现利润295.64亿元，与去年同期相比增加了30.48%，增长率较上一年度提高了28.32个百分点。我们认为，3季度江苏化工行业出现这一超高的利润增速的部分原因，是因为同比建立在去年同期江苏化工利润水平较低的基础上的。但是从实际的利润角度出发，可以发现江苏化工利润总额已经超过2008年那次行业景气度较高时的水平。四、江苏化工行业重点关注未来2-3年内行业内产能过剩的问题是行业景气好转的最大制约因素。07年在化工原材料行业景气高峰时集中开工建设的新项目，按正常情况下在09年下半年起就会陆续投产。但是由于经济危机的影响，整体施工进度

6、有所放缓，而随着行业的复苏，这部分新产能将陆续投产。此外随着行业复苏，今年化纤行业的投资速度明显加快，橡胶制造业在去年轮胎需求的拉动下，投资增速也维持高位。在目前绝大多数化工原材料已出现产能过剩的情况下，未来产能过剩的问题将进一步加剧。五、江苏化工行业风险点½II¾江苏-化工行业信贷策略跟踪分析报告2010年3季度1、宏观风险2、经营风险3、企业竞争风险4、产业链风险½III¾江苏-化工行业信贷策略跟踪分析报告2010年3季度目录第一章江苏化工行业信贷环境分析..................................1第一节全国化工行

7、业运行状况..........................................................................1一、行业规模分析.............................................................................................1二、经济效益分析.....................................................................................

8、........2三、地区结构分析..........................................................