x2009年光伏产业投资研究报告

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1、光伏产业投资研究报告2008年10月29日评级:中性投资要点：于英仪ò多晶硅价格有望持续回落：我们预期，2008年，多晶硅市场缺口研发部高级研究员进一步缩小，到2009年全球多晶硅产能基本能够满足市场需求，010-88321591yuyy@tpyzq.com.cn多晶硅价格预期大幅下跌。2010年多晶硅产能将超过市场需求，北京市西城区北展北街9号到2011年，多晶硅长单价格基本和市场价格基本持平；华远·企业号D座ò虽然中国多晶硅产能急剧扩张，但目前国内多晶硅规模化生产技术尚未完全掌握，而且制造成本大大高于国外同类企业，产品缺太阳能指数与上证A股指数走势对比乏

2、竞争力。我们对国内多晶硅生产企业未来发展持谨慎态度；ò2008年可能是全球经济最不确定性的一年，但是光伏行业的长期需求依然乐观。从长远来看，出于能源安全和环境保护角度考虑，世界各国仍将一如既往对太阳能行业持长期支持的态度；ò未来几年内光伏产业结构会有较大变化。产能小，技术落后，融资能力差的企业可能被淘汰或兼并。太阳能产品价格的降低也进一步加速了太阳能光伏产品的推广和应用。长远来看，有利于太阳能产业的发展；司ò我们建议关注具有从多晶硅到电池片一整条产业链的天威保变的投资机会。一、光伏技术发展综述1．1光伏技术发展历史由于全球气候变迁、空气污染问题以及资源日趋短

3、缺之故，太阳能发电作为动力供应主要来源之一的可能性，已日益引起人们注目，这也是近年以硅晶圆为主的太阳能电池市场快速成长的原因。太阳能电池又称光伏电池，是一种能有效地吸收太阳辐射能，并使之转变成电能的半导体器件。太阳能光伏发电，可视为迄今为止最美妙、最长寿和最可靠的发电技术。光伏发电具有许多优点：如：安全可靠、无噪声、无污染、能量随处可得，不受地域限制，无须消耗燃料，无机械转动部件，故障率低，维护简便，可以无人值守，建站周期短，规模大小随意，无须架输电线路，可以方便地与建筑物相结合等，这些优点都是其它发电方式所不及的，是可再生能源和可持续发展的可靠能源。目前全

4、世界应用最为广泛的硅太阳电池的发展，始于1954年在，美国贝尔研究所试制成功，次年便被用做电信装置的电源，1958年又被美国首次应用和于“先锋1号”人造卫星。宇宙开发极大地促进了太阳电池的开发。与此同时，地面用太阳电池的研究也在不断开展，特别是1973年的能源危机，又大大加速了地面太阳电池的发展。许多国家为开发、利用太阳能电池，为阳光发电的研究投入了相当数量的资金。迄今为止翱翔于太空的成千个飞行器中，大多数都配备了太阳能电池系统。第一颗人造卫星上天，是光伏技术开发利用的起点，经过近五十年的发展，它已形成一门新的光伏科学。无论是在宇宙飞行中的应用，还是作为地面

5、发电系统的应用，从开发速度、技术成熟性和应用领域来看，光伏技术都是新能源中的佼佼者。目前光伏技术已经广泛应用于光热转化、发电和太阳能与建筑一体化等。随着未来太阳能技术的不断进步，太阳能产业有可能成为应用最为广泛的新能源产业。2．光伏技术发展情况太阳能电池根据所用材料的不同，可分为；硅系太阳能电池、多元化合物薄膜太阳能电池、聚合物多层修饰电极型太阳能电池、纳米晶太阳能电池四大类，其中硅系太阳能电池是目前发展最成熟的，在应用中居主导地位，分为单晶硅、多晶硅和非晶硅三类。目前硅系太阳能电池主要分为晶体硅太阳能电池、多晶硅薄膜太阳能电池、非晶硅薄膜太阳能电池。2表1

6、太阳能电池分类及特点材料光电转换效率优缺点晶体硅太阳能电池高质量硅片23%转换效率最高，技术也最为成熟。成本高多晶硅薄膜太阳能电池多晶硅薄膜19％性价比高，衬底成本低非晶硅薄膜太阳能电池非晶硅薄膜单结9.3%价格低廉，重量轻三叠层13％转化效率低，稳定性差资料来源太平洋证券在硅系列太阳能电池中，晶体硅太阳能电池光电转化效率最高，其中又以单晶硅太阳能电池转换效率最高，技术也最为成熟。高性能单晶硅电池是建立在高质量单晶硅材料和相关的成热的加工处理工艺基础上的，通常在厚度200－450μm的高质量硅片上制成的。在此方面，德国夫朗霍费费莱堡太阳能系统研究所保持着世界

7、领先水平。该研究所制得的电池转化效率超过23%，最大值可达23.3％。晶体硅太阳能电池转换效率无疑是最高的，在大规模应用和工业生产中仍占据主导地位，但由于受晶体硅材料价格及相应的繁琐的电池工艺影响，致使晶体硅成本价格居高不下，要想大幅度降低其成本是非常困难的。为了节省高质量材料，寻找晶体硅电池的替代产品，逐步发展了薄膜太阳能电池，其中多晶硅薄膜太阳能电池和非晶硅薄膜太阳能电池就是典型代表。从2007年细分产品市场份额上来看，晶体硅太阳能电池还占有最大的市场份额，其中非晶硅占有5%，多晶硅占有52%，单晶硅占有38%。薄膜类太阳能电池及其它类型太阳能电池的市场

8、占有率之和不足5%。图12007年太阳能电池市场份额