(最新)[行业分析报告]-家电行业每周资讯第46期：小米盒子出师未捷-121204

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1、证券研究报告

2、行业定期报告可选消费

3、家电小米盒子出师未捷2012年12月4日家电行业每周资讯（第46期）上证指数1980上周家电板块下跌2.2%，其中白电下跌0.8%，黑电下跌2.5%。电器企业动态行业规模占比%夏新最后资产下月拍卖，总起拍价约4627万元股票家数（只）522.5家电行业观察总市值（亿元）31151.6流通市值（亿元）17484.8《通则》实施遭遇企业冷场，家电安全新规陷落地困境行业指数点评：《通则》的发布吹响了集体行动的号角，只要几个行业龙头都在产品上标明使用期限，就可以形成行规。可惜，厂商对这个规定的支持力度%1m6m12m绝对表现0.7-14.9-4.0不

4、足，或许是认为这个标注的见效期太久。相对表现5.24.111.2国内LED产业何时“断奶”？点评：LED还不能“断奶”，价格依然是LED灯具普及的主要瓶颈。单纯依靠产业自身的力量，LED的价格下降需要很长的过程，而政府力量的介入可以大幅加快这个进程。2011年LED在全球照明市场的渗透率仅为10.6%，长期来看需求增长的空间还很大。主题阅读：小米盒子出师未捷OTT机顶盒蹒跚起步广电总局开始调查小米盒子：已责令其整改资料来源：港澳资讯、招商证券小米盒子视频服务叫停，官方称售出600台工程机点评：小米盒子的故事告诉我们，开发机顶盒不仅需要钻研技术，还需要学习政策。数字电视市场的新玩家还

5、需要学习这个市场的玩法。业内人语：【柳传志】对外投资仍需聚焦国内消费市场重点公告回顾万家乐：10派0.5阳光照明：中标对外援助项目德豪润达：中标路灯项目ST厦华：非公开发行桑乐金：终止收购意向TCL集团：李东生增持0.37%纪敏重点公司主要财务指标86-755-82960304股价11EPS12EPS13EPS12PE13PEPB评级jimin@cmschina.com.cn格力电器23.261.742.382.8613.49.84.0强烈推荐-As1090511040039青岛海尔11.141.001.251.4511.18.93.6强烈推荐-A张立聪美的电器9.181.09

6、1.101.378.48.31.6审慎推荐-A老板电器17.000.730.951.2023.317.92.9审慎推荐-A86-755-82943201zhanglc1@cmschina.com.cnTCL集团2.100.120.100.1317.621.01.6审慎推荐-AS1090512080002兆驰股份11.300.580.821.0519.713.82.7审慎推荐-A小天鹅A7.100.720.650.729.910.91.3中性-A资料来源：公司数据、招商证券敬请阅读末页的重要说明行业研究1、市场走势回顾表1：重点公司盈利预测、估值及投资评级EPSPE股价投资评级2011

7、2012E2013E2014E20112012E2013E2014E格力电器23.261.742.382.863.3713.49.88.16.9强烈推荐-A青岛海尔11.141.001.251.451.6611.18.97.76.7强烈推荐-A美的电器9.181.091.101.371.598.48.36.75.8审慎推荐-A老板电器17.000.730.951.201.5023.317.914.211.3审慎推荐-ATCL集团2.100.120.100.130.1717.621.016.212.4审慎推荐-AST科龙4.880.170.490.590.6729.110.08.37.

8、3审慎推荐-B华帝股份6.750.570.630.750.8811.910.79.07.7审慎推荐-B海信电器8.151.291.181.321.466.36.96.25.6审慎推荐-A奥马电器12.270.881.081.341.5013.911.49.28.2审慎推荐-A苏泊尔9.420.750.770.891.0412.612.210.69.1审慎推荐-A合肥三洋6.270.600.670.810.9410.49.47.76.7审慎推荐-B三花股份7.760.620.620.740.9312.612.510.58.3审慎推荐-A资料来源：Wind、招商证券表2：家电市盈率（TT

9、M，2009年1月至今）家电白电黑电厨卫小家电照明A股整体沪深300平均估值22193025441816最高估值35307133702927最低估值1311141722119中位估值23183025451815当前估值1311151724119中位偏离-45%-40%-51%-32%-46%-41%-40%资料来源：Wind、招商证券表3：家电一周走势回顾一周涨跌幅总市值（亿元）一周成交额（亿元）一周换手率动态市盈率市净率家电-2.2%2875566%12