彼得 林奇 访谈录

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1、彼得•林奇访谈录泰纳斯【采访者手记：我能告诉你关于彼得•林奇的什么事呢？是告诉你，如果在1977年，他开始管理麦哲伦基金的这一年，你向基金投入1万美元，那么在13年后他退休时，你的份额会增长到28万美元吗？那可是近30％的年增长率。是告诉你，在他的管理下，麦哲伦是美国最成功的基金吗？还是告诉你，即使在麦哲伦基金的规模飞速增长，成为历史上最大的基金之后，彼得•林奇的业绩仍未有丝毫改变？我可以告诉你所有这一切，不过对于这些，你也许早已熟知。别忘了，我们是在谈论历史上最富有传奇色彩的共同基金经理。那么，就谈一些你也许还不知道的事情吧。在我的咨询业务中，一致性是我

2、们在挑选优秀的基金经理时，要考虑的主要性格特征之一。为什么？因为，如果我告诉你一名经理在十年来的回报率是30％，那是非常不错的。但是如果大部分业绩是靠最初两年他奇佳的业绩取得的，在后八年，表现平平，那又会怎样呢？哦，如果你碰巧在后八年中购买了基金，那你不走运，你的回报会大大低于十年间的平均值。但是如果一名经理各时期的业绩表现一致，如果你委托那名经理，你赚钱的概率就会更大一些，而不管你是在何时委托他的。如果说采访彼得•林奇遇到了一个困难的话，那就是：他非常谦虚，没有丝毫的傲慢。这不是一个沾沾自喜或沾染妄自尊大习气的人。这使一个人成为绝对的好人。因此技巧在于能

3、拂去谦虚的外表，观察深藏于下的智慧，而不使他觉得正在为自己做宣传，这是他深以为怵的。在采访过程中，我竭力在彼得•林奇身上取得一些新东西，激发一些在他所著的非常成功的三本书中没有提及的思想观点。我认为我们在这一点上成功了。他身上闪烁着智慧的光芒，聆听这位大师的建议，我们大家都能从中受益。我采访过彼得两次，第二次采访在波士顿进行。彼得在风景如画的波士顿金融商业区工作。那里弯弯曲曲，鹅卵石铺成的街道令人想起美国的早期风貌。在他那富丽堂皇的联邦时期的建筑里自豪地飘荡着富达投资公司的绿色旗帜。在大楼的小型大厅里，一份细心的指南列明大楼的九个楼面及其主人。但有一个楼面

4、没有列出。那个，当然是他的。匿名是名人的代价。在彼得的办公室的入口处，安全装置的指示灯信号清晰可见，这是对名气的馈赠。打过电话后，我被让进屋里，彼得的助手，雪莱•加普蒂尔过来向我打招呼。彼得出来寒暄了两句，几分钟后，我们面对面地坐在他的桌子旁。办公室不大但是很实用：这里没有任何显示巨大成功的装饰。一些文件散放在桌子上，看不出前后顺序。时间已经是正午了，有人给了我一块三明冶。彼得的午餐是用一只棕色的小袋子从他的家里带来的，积习难改。】泰纳斯：你最初是如何开始对股票感兴趣的？我记得一个你在十几岁时替人跑腿的故事。林奇：我是在50年代长大的，除了80年代的10年

5、稍微好一些外，50年代是本世纪最好的10年（在股市方面）。道•琼斯工业平均数在50年代增加了两倍。我是在股票处于上升阶段的环境中长大的。泰纳斯：那么离开高尔夫球场后你直接去搞投资了？林奇：没有。我当时一文不名。我的父亲在我七岁时病倒。在我十岁时他去世了。我母亲被迫出去工作。我得帮忙赚钱。对于那些需要经济帮助的学生，有替人跑腿的助学金工作。学费每年只有1000美元，我得到了一个每年300美元的助学金。通过兼职工作，我每年可以赚700多美元，因此我有一点积蓄，在上大学时，我买了第一只股票。泰纳斯：你还记得那只股票的名字吗？林奇：记得，是飞虎，我怎么会不记得那支

6、股票呢。泰纳斯：你是如何做的？林奇：很有趣。我是带着航空行业将有着广阔市场的假设买进那种股票的。事情的结果很有趣———发生了另外一件事情，很幸运。由于越南战争爆发了，该股票成为热门对象。那事件改变了空运市场，他们用世界上能够找到的每一架飞机运送军队。这是一场独一无二的战争。每一个赴越南的人都是乘飞机去的。他们不乘船。公司的业务量扩大得令人难以置信，因此由于与我购入的初衷不同的原因，股票的价格从大约10增长到大约80。泰纳斯：如果当时你赔了钱，是不是有可能就不会发生我们之间今天的谈话了？林奇：哦，我猜想如果我当时一次又一次地赔钱，也许我会从事另外一种行业的工

7、作。你怎么知道你的生活将有怎样的结局？你不能选择父母亲；你也无法选择你长大的地方。我能够进入很不错的公立学校并到波士顿大学念书，实属幸运。波士顿大学离我家只有三四英里远，因此我能够做一名走读生，那需要很好的运气才行。泰纳斯：彼得，你可能是有史以来最成功，也是最著名的基金经理，在本书中，我希望把重点放在过程和方法上，尤其是把重点放在我认为会使本书读者感兴趣的领域。我的第一个问题与风格有关。根据我的分析，我要说你有些偏向增长型，不过与本书中的其他经理不同，无法真正把你归入单一风格类型。事实上，在《战胜华尔街》一书中，你写道：“我从来没有一种整体策略。我的股票挑

8、选全凭经验。”那也是一种股票挑选方法！在商业区的所有大街上闲荡之外