抚顺城建公司信用评级

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1、公司债券信用评级报告发债主体抚顺城投成立于1999年5月24日，是经抚顺市国有资产管理委员会（以下简称“市国资委”）抚国资委发[1999]8号文件批准，以道路、桥梁等国有资产21,210.80万元投资设立的国有独资有限责任公司。截至2008年末，公司注册资本为21,210.80万元，纳入合并报表范围的全资子公司3家。表1截至2008年末公司控股企业明细表（单位：万元、%）公司名称权益占比注册资本抚顺城建综合产业公司10050抚顺城建弱电管网工程有限公司10050抚顺市企业发展投资有限公司100100数据来源：根据公司提供资料整理公司主要从事抚顺市城市基础设施建

2、设和重大项目投融资业务，是抚顺市级基础设施和重点项目建设唯一的政府投融资平台。下属子公司抚顺城建弱电管网工程有限公司在市政府的授权下，独资承担抚顺市城市地下弱电管网工程建设工作，拥有抚顺市地下弱电管网的独家经营权。截至2008年末，公司资产总额93.07亿元，负债总额46.83亿元，所有者权益合计46.23亿元，资产负债率50.32%。2008年公司实现主营业务收入0.16亿元，补贴收入4.91亿元，利润总额4.87亿元，净利润4.87亿元，经营性净现金流5.49亿元。发债情况本期债券概况本期债券是抚顺城投面向境内机构投资者发行的公司债券。拟发行总额15亿元人

3、民币，发行期限为8年，其中第6、7、8年按30%、30%、40%的比例分期偿还本金4.5亿、4.5亿和6亿元。本期债券为固定利率，采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。本期债券还本付息方式为：本期债券每年付息一次，第6、7和8年分期偿还本金，第6年偿还本金4.5亿元，占本期债券发行额的30%，第7年偿还本金4.5亿元，占本期债券发行额的30%，第8年偿还本金6亿元，占本期债券发行额的40%。本期债券采用未来应收账款质押担保方式：抚顺城投以其对抚顺市人民政府的未来应收账款为本期债券提供质押担保。募集资金用途本期债券募集资金将全部用于表2所列项目建设，项目建

4、设总投资36.77亿元，均获抚顺市发展和改革委员会批准。2公司债券信用评级报告表2债券募集资金投向项目情况表（单位：亿元）项目名称批准文号项目总投资使用额度抚顺资源枯竭型城市转型区域抚发改发25.298.40基础设施改造项目[2007]48号浑河水系治理-月牙岛基础设抚发改投资6.964.00施建设项目[2009]208号抚顺市道路交通综合改造（一抚发改投资4.522.60期）项目[2009]125号合计36.7715.00数据来源：根据公司提供资料整理经营环境近期我国实行适度宽松的货币政策和积极的财政政策，将基础设施建设和民生民本建设作为拉动内需、刺激经济的

5、重要措施之一，以应对当前复杂多变的世界经济危机形势，为城投公司发挥城市基础设施投融资职能提供了良好的政策环境世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。根据中央经济工作会议要求，中国当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。一是加快建设保障性安居工程；二是加快农村基础设施建设；三是加快铁路、公

6、路和机场等重大基础设施建设；四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。五是加强生态环境建设；六是加快自主创新和结构调整；七是加快地震灾区灾后重建各项工作；八是提高城乡居民收入；九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1,200亿元；十是加大金融对经济增长的支持力度。上述十项措施中所提到的铁路、公路、机场、南水北调、污水处理、城乡电网、医疗教育、防护林等投资，基本属于基础设施投资的范畴，其中城市基础设施投资占有很大比重。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。城市道路、桥梁、环境整治等基础设施和供排水、污水

7、处理、供热、供气、公交等公用事业具有很强的公益性特征，盈利能力较弱或根本没有盈利，目前在我国主要由地方政府进行投资建设和运营管理，提供这类公共产品也正是政府的主要职责之一。维护财政的稳定性和隔代公平，是世界各地政府发行市政债券的客观原因和基本逻辑，政府借贷的资金是地方建设中重要的资金补充来源。但是，由于我国《预算法》的硬性约束，我国地方政府没有举债权，在此背景下，地方政3公司债券信用评级报告府纷纷通过构建特定的经济实体履行政府投融资职能来充当城建项目业主和融资主体，城投公司应运而生。城投公司代表地方政府实行基础设施和公用事业的投融资和运营管理，利用地方政府信用

8、向银行贷款或发行债券，因此其债务的偿还