创业板发行审核专题总结

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1、创业板发行审核专题总结概要截止到2010年6月30日，创业板已召开85次发审会，审核公司共158家，其中过会123家，被否33家，进一步核实2家，过会率为78%。本文主要分析156家过会和被否的公司，研究创业板涉及的行业、区域、中介机构、财务数据等，以摸清创业板的脉络，更好的研判Pre-IPO项目。行业：上会公司主要集中在制造业和信息技术领域，占总上会数的88%，单个行业过会超过5家的基本都能包括在证监会明确的九大鼓励类行业。过会率最高的是传播文化行业，5家上会，100%过会；其次是医药生物89%。信息技术、石化塑胶行业过会

2、率较低，为68%，低于平均水平11个百分点。省区：从省区分布来看，共有28个省区有创业板公司过会。北京的公司过会最多，共23家，占总数的19%。过会数量前十名的省份中，四川、河南的过会率最高，达100%，最低的是上海63%。上会时间：过去的10个月平均每月上会16家公司，过会12家。从过会率来看，2009年首批过会率高达94%，而后的几个月都在60-70%。2010年上半年的创业板IPO通过率72%，比2009年的83%下降了11个百分点。发行PE水平波动：已发行的93家公司平均发行PE为66.43，第一批发行公司PE水平相

3、对较低，在56倍左右，到2009年11-12月PE水平上升到80倍，其后有所下降,到今年6月基本恢复到第一批上市时的水平。中介机构—保荐人：共有49个保荐机构参与了创业板公司的保荐，其中平安证券有21家上会，居第一名，过会数量19家，也排名榜首。过会率最高的是中信建投，上会5家，100%过会，最低的招商证券，上会15家，有6家被否，过会率60%。中介机构—会计师：共有49家会计师事务所审计了拟上会创业板公司，其中深圳鹏城有15家上会，居上报数量的第一名，过会数量11家，也排名榜首。其中过会率最高的是中瑞岳华，上会10家，10

4、0%过会；最低的是立信，上会13家，有4家被否，过会率69%。中介机构—律师：共有64家律师事务所上报了创业板公司，其中北京市金杜有13家上会，居上报数量的第一名，过会数量12家，也居榜首。过会率最高的是北京德恒、北京国枫，上会6家，100%过会；国浩（上海）最低，上会8家，有4家被否，过会率50%。财务状况—收入：上会公司上会前1年收入平均为2.77亿元。其中过会公司与被否公司的收入分别为2.85亿、2.49亿元，差异不大。财务状况—净利润：上会公司在上会前1年净利润平均为4463万元。其中过会公司与被否公司的净利润分别为

5、4848万、3029万，过会公司净利润水平比被否公司高60%，明显好于被否公司。净利润在3000万以下公司过会占总过会数量的比例是呈下降趋势的，但2010年6月仍有4家是净利润少于3000万的，其中有一家甚至低于2000万。财务状况—净利润增长率：上会公司上会前一年净利润增长率为53%。被否公司与过会公司的净利润三年复合增长率分别为43%、55%，相差了12个百分点，净利润增长率是过会的重要指标。上会套用指标：创业板的上市指标有两套标准，过会公司没有一家是上市前两年亏损的；有3家公司以第二套指标过会（净利润下降），而且全部是

6、2009年过会的。上市后表现：共有59家09年上市的公司公布了09年年报，收入增长率33%，好于上市前的24%；净利润增长率47%，也略高于上市前的41%。2010年7月28日，已上市公司93家公司平均PE为154，比发行时的66倍增长了230%。第一部分创业板上会公司概况一、过会数量截止到2010年6月30日，创业板自2009年9月开闸审核以来，已召开85次发审会，审核公司共158家，其中过会123家，被否33家，进一步核实2家，过会率为78%。以下分析以156家过会和被否的公司来进行，未计算2家进一步核实的公司。二、行业

7、分布1、上会数量上会公司主要集中在制造业和信息技术领域，占总上会数的88%（分别为64%和24%），这与创业板的行业要求相关。2010年3月出台的《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》，明确了九大鼓励类行业：新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域的企业，以及其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业。过会超过5家的行业基本都能包括在这些范畴，包括：机械设备、信息技术、石化塑胶、电子、金属非金属、医药生物、传播文化等。属于不鼓励的八大领域的公司有6家上会，过会的有3家。其中，北

8、京嘉寓门窗幕墙，从事建筑节能门窗、幕墙的研发设计、生产加工与安装业务；新宁物流，综合仓储物流服务提供商；湛江国联，对虾、罗非鱼等名优水产品供应商。2、过会率上会的公司中（剔除数量少于5家的行业），过会率最高的是传播文化，5家上会，100%过会；其次是医药生物89%。信息技术、石化塑胶行业过