《从环保视角解析乡村振兴——以绿为底，泼墨美丽乡村》

《《从环保视角解析乡村振兴——以绿为底，泼墨美丽乡村》》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2018年8月11日环保以绿为底，泼墨美丽乡村——从环保视角解析乡村振兴行业深度◆环境保护是乡村振兴的重要拼图。从我国宏观经济形势来看，“去杠杆”增持（维持）取得阶段性成果，而今年基建投资出现了一定下滑，地产、棚改政策收紧，增速也恐难以维持，出口在中美贸易摩擦背景下也存在不确定性。为了保证经济的可持续增长不致失速，且在不重走“放水”刺激老路的前提下，可通过扩内需、调结构及补短板促进实体经济发展。三农、环保既对我国经济具有一定拉动作用，也契合精准扶贫、污染防治两大攻坚战的政治任务，有望成为未来政策或财政定向支持的领域。◆农村环保的“加与减”：因地制宜，空间广阔。当前我国农村环保基础设施严重不

2、足，我们通过测算得出市场空间：1）居民方面：乡镇及农村污水处理设备约2086亿、管网约1546亿元市场空间，但需根据城镇化、居民分布平衡管网投资规模与分布式设施的占比，水源地治理需以源头整治维护为主；固废环卫，通常以城乡环卫一体化方式即“户集、村收、镇运、县处理”推广，农村环卫设备空间约3011亿元。2）农业方面：化肥、农药严格实施减量化，畜禽禁养搬迁与粪污资源化并重；节水灌溉“十三五”约1115亿元设施空间；土壤修复空间约3.6万亿，可通过提质改造后的耕地占补平衡等模式推进。3）能源方面：“煤改气”虽好，但由于“气荒”原因，2018年将趋于理性，增速难维持；而今年村级光伏扶贫电站受光伏政

3、策收紧影响不大，规划规模约1500万千瓦（200万贫困户），正常推进。◆不可忽视商业模式困境，从财政补贴到生态产业共融。村镇财政支付及中小公司信用能力一直是涉农模式的诟病，当前仍以中央财政补贴、地方配套资金为主要方式：2018年中央财政补助专项扶贫资金增加较快，超过1000亿；环保专项基金截至2017年中央财政累计专项资金435亿元，完成整治村庄约12.9万个，“十三五”基本维持在约60亿元/年。2017行业与上证指数对比图年7月初，发改委出台《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》20%探索农户建立污水、生活垃圾收费及农业水价制度，逐步摆脱政府补贴，5%有望成破局之势。此外，通过农村

4、土地流转及生态与农业、产业共融也可-10%实现附加值提升，推动农村环保项目的实施。◆投资建议：维持环保行业“增持”评级。农村污水处理推荐：国祯环-25%保、博世科、碧水源；固废环卫推荐：盈峰环境、启迪桑德，建议关注：-40%龙马环卫；环境监测推荐：先河环保；秸秆综合利用建议关注：光大绿07-1710-1701-1804-18色环保：农业节水建议关注大禹节水、京蓝科技；土壤修复建议关注：环保沪深300高能环境。资料来源：Wind◆风险分析：商业模式、地方财力、技术实用性及政策进度等风险。证券公司股价EPS（元）PE（X）投资代码名称（元）17A18E19E17A18E19E评级300388国

5、祯环保9.900.350.530.7271814买入300422博世科13.580.410.821.12331712买入300070碧水源12.650.800.871.09161512买入000967盈峰环境7.700.300.340.39252220买入000826启迪桑德15.250.871.081.29181512买入300137先河环保9.240.340.460.59272016增持资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年8月6日-1-证券研究报告2018-08-11环保投资聚焦研究背景从我国宏观经济形势来看，“去杠杆”取得阶段性结果，而今年基建投资出现了一定下

6、滑，地产、棚改政策收紧增速也恐难以维持，出口在中美贸易摩擦背景下也存在不确定性。2018年7月17日，根据发改委新闻发布会，《乡村振兴战略规划2018-2022年》已于近期由中共中央、国务院印发实施。三农、环保一直是我国经济发展的短板，作为两大攻坚战“精准扶贫、污染防治”，有望成为未来政策及财政定向支持的领域。我们通过本篇深度报告，全面分析当前农村环保现状以及未来的投资机会。我们区别于市场的创新之处1.从宏观经济状况出发，结合乡村振兴、污染防治两大攻坚战部署，分析农村环保的必要性。2.从农村、农业、能源三个领域全面地分析了整个农村环保的现状、特点、问题以及未来的趋势和市场空间。3.全面分析

7、了农村环保商业困境的原因，分析并总结未来相对可持续推进的项目模式。投资观点：◆农村环保的“加与减”：因地制宜，空间广阔。（1）居民方面：乡镇及农村污水处理设备约2086亿、管网约1546亿元市场空间，但需根据城镇化、居民分布考虑管网投资规模与分布式设施的平衡，水源地治理需以源头整治维护为主；固废环卫，通常以城乡环卫一体化方式即“户集、村收、镇运、县处理”推广，农村环卫设备空间约3011亿元。（2）农业方面：化肥、农药的严