中国私募基金估值重点和难点【普华永道－78页】

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1、评估咨询服务中国私募基金估值重点和难点严格保密2018年07月23日评估咨询服务合伙人(86)2123232501(电话)(86)2153836222(传真)陈少瑜nova.chan@cn.pwc.com普华永道中国合伙人、香港会计师公会(HKICPA)会员、英国特许会计师公会资深会员(FCCA)、英国皇家特许测量师学会资深会员(FRICS)，是至今唯一获得中国(注册)资产评估师(CPV)执业资格的港澳台居民。系中国资产评估协会第三届理事、第四届和第五届常务理事、中国资产评估协会评估准则技术委员会委员、中国资产评估协会无形资产评估专业委员会委员、上海市资产评估协会第三届理事、第四届常务

2、理事以及英国皇家特许测量师学会全球及亚太区企业价值专业委员会委员。曾任国际评估准则理事会(lVSC)下设的国际评估准则委员会(lVSB)委员(2008-2012)。系上海财经大学、复旦大学、东北财经大学和中南财经政法大学资产评估专业硕士课程的兼职教授或校外导师。一、基金估值中的重点及难点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问环节一、基金估值中的难点及重点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问环节中国私募基金估值重点和难点严格保密2018年07月23日PwC3一、基金估值中的重点及难点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问环节一、基金估值中的重点及难点中国私募基金估值重点和难

3、点严格保密2018年07月23日PwC4一、基金估值中的重点及难点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问环节1、基金估值涉及的准则及指引中国私募基金估值重点和难点严格保密2018年07月23日PwC5一、基金估值中的重点及难点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问环节基金估值涉及的准则及指引会计/评估准则发布机构财政部-《企业会计准则第39号–公允价值计量》，涉及金融资产/负债的若干个会计准则（CAS22等,与IFRS9对接）财政部-中国资产评估协会（“中评协”）-《资产评估执业准则》行政管理部门财政部证监会行业协会证监会-中国证券业协会-中国证券业估值协会指引（征求

4、意见稿）o包括估值团队在内的普华永道团队针对遵循IFRS9–另类投资/减值测试的指导-另类投资估值指引及金融资产减值测试指引（征求意见稿）o非上市股权/债务/可转换债券投资o不动产投资基金/不良贷款o资产证券化项目证监会-中国证券投资基金业协会-公募基金指引>扩展至“另类投资AlternativeInvestment”《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》-发布：2018年3月30日/施行：2018年7月1日o停牌股票估值/缺乏流通性折扣计算指引中国私募基金估值重点和难点严格保密2018年07月23日PwC6一、基金估值中的重点及难点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问

5、环节基金估值相关准则/指引的发展历程2009年11月2010年10月2013年11月2014年7月2018年1月1日2021年1月1日IASB发布了IFRS9IASB发布了修订了IFRS9IFRS9最终准则IFRS9&IFRS9&(2009)—金融IFRS9中—般套期的CAS22,23,24（境内CAS22,23,24（其资产的分类和计(2010)—金内容外同时上市的企业）他非上市企业）量融负债和终止的生效日的生效日确认X行的目标2009年11月2011年1月2013年3月2017年4月2019年1月1日IASB发布了关于FASB和IASB发IASB发布了就财政部发布IFRS9&减值的

6、征求意见布了减值的补IFRS9（2010）有CAS22,23,24最终准CAS22,23,24（其稿充文件限范围的修订和减则他境内上市企业值重新征求意见及所有证券公司）的生效日中国私募基金估值重点和难点严格保密2018年07月23日PwC7一、基金估值中的重点及难点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问环节IFRS9&CAS22,23,24概述（1/2）三个关键模块1.分类与计量以业务模式和现金流量特征测试进行分类2.预期信用损失3.套期会计跟踪信用风险的显著增加及数据密集更符合风险管理型建模以计算预期信用损失中国私募基金估值重点和难点严格保密2018年07月23日PwC8一、基金

7、估值中的重点及难点二、企业价值估值三、案例研究及分析四、提问环节IFRS9&CAS22,23,24概述（2/2）金融工具分类与计量金融资产减值的标准新的套期指引•改变了以往基于合同特征和持有•改变以往基于已发生损失来确定•更准确的反映企业主体如何管理意图（例如：交易还是持有到期）是否计提减值，代之基于预期损风险以及套期活动能在多大程度的资产分类，代之以基于“商业失（ECL模型）计提减值上规避风险，把套期会计和主体模式”和“合同现金流特征”来的风