天气因素支撑连豆价格

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1、天气因素支撑连豆价格——05年5月月报及6月大豆市场展望内容概述：◆新年度全球大豆产量和库存有所下降.◆CBOT基金买兴再起，将有效推动豆、粕价格上涨。◆人民币升值压力暂时缓解◆天气因素仍是后市的炒做题材。未来需密切注意中美天气变化。◆禽流感及口蹄疫会对市场带来负面影响，需要密切关注。第一部分、走势回顾五月初开始，受美元持续反弹及基金买入力度减弱的影响，CBOT大豆市场欲涨乏力，保持震荡走低格局，而大连市场在传闻人民币将在5月18日升值压力下一路走低，5月18日CBOT创下624美分/蒲式耳的低点，而大连大豆则在政府宣布人民币升值与否乃中国内政，不会屈从于他国干

2、涉后，主力合约509在探出2972元/吨的低点后快速回升。随后，受天气恶化影响，CBOT基金买兴再起，期价快速反弹，而大连市场也是一路走高，截止月末CBOT7月黄豆收于680.2美分/蒲式耳，较4月份上涨54美分/蒲式耳，最高曾至686美分/蒲式耳，CBOT7月豆粉收于214.7美元/短吨，较4月份涨21.2美元/短吨，最高曾至215美元/短吨。连豆一号509收于3157元/吨，较4月份上涨90元/吨，最高至3199元/吨，连粕508收于2720元/吨，较4月份上涨141元/吨。对于后市，我们认为，在天气因素的炒作及基金买盘的支撑下，大豆市场中短期仍将保持强势。

3、但从长期看，如果天气没有给大豆生长造成大的损害，大豆市场将有一个冲高调整的过程。图一、CBOT黄豆连续日K线图图二、CBOT豆粉连续日K线图7图三、连豆1号509日K线图图四连粕508日K线图第二部分：基本面分析一、南美大豆上市的压力已经消化国际市场上，南美大豆作物收割期基本结束，集中上市期已经过去，对价格的压力减轻。巴西国内的分析机构Celeres估计，巴西2004/05年度(10月到次年9月)大豆收割至5月20日已完成99%。该机构同时估计，截至5月20日巴西生产者已经销售了68%的2004/05年度大豆，与上年度同周的水平一致，而近年来同期水平为64%。阿

4、根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的报告显示截至5月21日，阿根廷大豆收割完成89.4%，收割面积为1276.5万公顷，预计全部收割面积为1428万公顷。南美的供应季节已经过去，同时，2004/05年度也即将结束（到8月31日），市场的热点很快将转向2005/06年度大豆的供需状况。二、全球大豆产量和库存有所下降表一：USDA世界大豆供需平衡表单位：万吨期初库存产量进口量压榨量使用总计出口量期末库存04/055月份374121688616017340202576224510804/054月份374121923618717428203476245525904/053

5、月份3745224146170175652049062415598资料来源：USDA在美国农业部5月份的月度供需报告中，全球大豆产量为21688万吨，较4月份的21923万吨下调235万吨，同时把全球大豆消费量由4月份的20347万吨下调90万吨至20257万吨；全球大豆库存7由4月份的5259万吨下调151万吨至5108万吨。可以说，大豆产量及库存较4月份均有下调，本月的供需报告呈现略微利多的色彩，而从近几个月的供需报告来看，虽然全球大豆产量及库存仍处于历史高位，但却出现持续改善的格局，这对大豆价格提供支撑。值得注意的是，美国2005/06年度大豆种植面积较去

6、年大幅减少，单产预测降低，减产趋势明朗。按照美国农业部公布的5月月度供需报告的估计，美国在2005/06年度预计大豆的种植面积为7390万英亩，收割面积为39.9蒲式耳/英亩（事实上这一预测水平已经偏高，在经过80个种植年度的统计资料显示，真正达到或超过这个单产水平的只有2004/05年度和1994/95年度），总产量预计为7878万吨，比2004/05年度的8548万吨减少了670万吨。另外，据黑龙江省农调队对全省25个市县189个村的1890个农户种植结构意向调查，黑龙江省公布了新年度大豆种植调查结果，大豆播种面积预计为4154.5万亩，降幅为3.1%。三、

7、气因素仍是重要的炒做题材天气因素是大豆市场炒作的永恒主题。目前，美国及中国大豆播种基本完毕，后期的天气因素将影响到大豆的生长及产量。近期CBOT大豆市场快速上涨的一个主要动力就是来自于美国大豆主产区的天气低温干燥。在目前，天气的不利影响已经显露出来，在种植进度与去年同期持平的情况下（截止5月22日达到65%，与去年同期持平），出苗率则远远低于去年同期（截止5月22日为27%，去年同期为38%，5年平均水平为28%）。如果后期天气不出现明显改善的话，美国大豆的总产量将在美国农业部预计的水平上大幅下调。值得注意的是，在环太平洋地区的菲律宾等国家厄尔尼诺现象已经对今年

8、的气候产生较大的影响，中