解读中央经济会议对明年

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1、东海证券研究所行业研究解读中央经济会议对明年工作的部署水泥行业信息点评2008年12月11日星期四缪亚美投资要点021-50586660-8622mym@longone.com.cnß相关内容联系人：白雅萱ß12月8-10日，中央经济工作会议在京召开，会议提出五大主要任务。其021-50586660-8967dhresearch@longone.com.cn中任务一的内容是：加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。要较大幅度增加公共支出，保障重点领域和重点建设支出，支持地震灾区灾后重建，实施结构性减税，优化财政支

2、出结构，继续加大对“三农”、就业、社会保障、教育、医疗、节能减排、自主创新、先进装备制造业、服务业、中小企业、重大改革等方面的支持，加大对低收入家庭的补贴和救助力度。实施积极的财政政策，要注意准确把握政策导向，按照产业结构优化升级和优胜劣汰的要求，着重缓解和消除发展的瓶颈制约，切实淘汰落后生产能力和加快产品更新换代，增强自主创新能力和产业竞争力。ß任务三的内容是：加快发展方式转变，推进经济结构战略性调整。其中，第三点指出，要以推进城镇化和促进城乡经济社会发展一体化为重点，改善城乡结构。第四点指出，要以缩小区域发展差距和优化生产力布局

3、为重点，调整地区结构。继续实施西部大开发、东北地区等老工业基地的振兴、中部地区的崛起、东部地区的率先发展的区域发展总体战略，促进区域间生产要素合理流动和梯度转移。ß我们的观点ß任务一的内容与水泥行业的发展息息相关。主要从两个方面分析：一是将灾后重建放在工作内容之首，表明中央对灾后重建的极度重视，将会在税收、财政支出上给予重点支持；二是中央对“节能减排”工作的关注，再度明确表示加快产业结构调整，加快淘汰落后产能。ß任务三的内容再次强调了城镇化建设的重要性，指出区域发展的总体战略布局。可以分析出未来新农村建设和城镇一体化建设将是拉动水泥

4、需求的重要要素之一，以及未来固定资产投资向中、西部转移的方向将更为明显。ß从中央经济会议的内容可以看出，明年国家扩大内需、加大投资计划中，对灾后重建的支持将得到很大的支持，我们看好灾区板块中的水泥行业上市公司；另一方面，区域性发展战略也让我们看好中西部交通枢纽――湖网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8967传真：(86-21)50585608E-Mail:dhresearch@longone.com.cn东海证券研究所行业研究北省的水泥发展前景；最后,我们认为，水泥行业的结

5、构调整步伐将进一步加快，行业集中度也将得到进一步的提高，从而有利于行业的可持续发展。网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8967传真：(86-21)50585608E-Mail:dhresearch@longone.com.cn附注：分析师简介及跟踪范围：缪亚美,水泥行业分析师，浙江大学硕士研究生,从业经验3年-----重点跟踪公司：华新水泥、*ST双马----一、行业评级推荐　Attractive：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数中性　In-Line：预期未来6个

6、月行业指数与沪深300指数持平回避　Cautious：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数二、股票评级买入　Buy：预期未来6个月股价涨幅≥20%增持　Outperform：预期未来6个月股价涨幅为10%-20%中性　Neutral：预期未来6个月股价涨幅为-10%-+10%减持　Sell：预期未来6个月股价跌幅>10%三、免责条款本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料，但本公司及其研究人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分析方法及判断。

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