基于偏相关有向网络的股票市场拓扑结构及稳定性研究

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1、学校代号10532学号S151401218分类号密级硕士学位论文基于偏相关有向网络的股票市场拓扑结构及稳定性研究学位申请人姓名孙霄霓培养单位工商管理学院导师姓名及职称谢赤教授学科专业管理科学与工程研究方向金融工程与风险管理论文提交日期2018年3月20日学校代号：10532学号：S151401218密级：湖南大学硕士学位论文基于偏相关有向网络的股票市场拓扑结构及其稳定性研究学位申请人姓名：孙霄霓导师姓名及职称：谢赤教授培养单位：工商管理学院专业名称：管理科学与工程论文提交日期：2018年3月20日论文答辩日

2、期：2018年5月24日答辩委员会主席：周忠宝教授TheStudiesonTopologicalStructureandStabilityofStockMarketsBasedontheDirectedPartialCorrelationNetworksbySUNXiaoniB.S.(HunanUniversity)2015AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementinManag

3、ementScienceandEngineeringintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorProfessorXIEChiMarch,2018基于偏相关有向网络的股票市场拓扑结构及稳定性研究摘要虽然中国股市在经历了2015年的异常波动后已逐渐开始恢复，但是把握股票市场复杂网络拓扑结构和稳定性，及时防范可能出现的股市风险避免其扩散恶化成股灾一直是研究者和监管者关注的热点问题。本文采用偏相关平面最大过滤图(PCPG)法构建中证800成分股的有向网络，并探讨网络

4、的拓扑特征和稳定性，结果发现：首先，中证800市场的出度网络是一个无标度网络，但其入度网络并不具有无标度的特征，各只股票价格受到其它股价波动的影响程度大体相同；其次，对股票市场有向网络进行随机、蓄意攻击以度量股市网络的稳定性时发现：股市异常波动发生期间较其它时期，各股票之间的关联性更加紧密，网络效率下降更为迅速，网络具有更为不稳定的结构；再次，对于行业间网络来说，股市异常波动发生前，信息技术和能源板块对网络的影响程度较大，而股市异常波动期间和股市异常波动后工业板块与消费板块分别成为出度最大的行业。此外，金融

5、板块影响系数在股市异常波动发生之前及发生时期为负值，而股市异常波动后为所有行业中最大的正值；接着，对于行业内网络来说，工业行业内部网络紧密程度在三个时期中呈现出由小到大再到小的变化，而信息技术和能源行业呈现出相反的变化趋势。特别地，证监会意图导向价值投资，加之深港通开通加速推进了金融机构之间的交流合作，使得金融行业网络内部紧密程度依次增加；最后，基于行业间有向网络使用SIR模型进行了风险传染分析，结果表明少数出度很大的行业一旦产生股价的剧烈波动，会以很快的速度向市场扩散，极有可能对股票市场造成大规模的感染，

6、破坏市场的稳定性。本文的研究发现有助于全面揭示中国股票市场的变化，为监管者更好地制定监管政策提供理论依据，为上市公司维护股价稳定提供新的启示，同时为投资者进行科学的投资决策提供指导性的建议。关键词：股票市场；有向复杂网络；偏相关系数；SIR模型；全局网络；行业网络；稳定性-II-硕士学位论文AbstractAlthoughChinesestockmarkethasgraduallyrecoveredfromitsabnormalfluctuationin2015,ithasalwaysbeenahottop

7、icforresearchersandregulatorstounderstandthetopologicalstructureandstabilityofstockmarketcomplexnetworkandtopreventpossibleriskofstockmarketspreadingandthendeterioratingintoacrashinatimelymanner.ThispaperconstructsthedirectednetworkofconstituentstocksofCSI

8、800,anddiscussesthecharacteristicsofthenetworktopologybyusingPartialCorrelationPlanarmaximallyfilteredGraph(PCPG).Thefindingssuggestthattheout-degreenetworkofCSI800isascale-freenetwork,however,thereisnoscale-