反腐败对企业现金持有的影响--基于政治关联的视角

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1、暨南大学硕士学位论文暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：反腐败对企业现金持有的影响——基于政治关联的视角TheImpactofAnti-CorruptiononCorporateCashHoldings——EvidencebasedonPoliticalConnection作者姓名：叶珊珊指导教师姓名及学位、职称：叶德珠博士教授学科、专业名称：经济学金融学位类型：专业学位论文提交日期：2018年6月20日论文答辩日期：2018年6月1日答辩委员会主席：刘刚论文评阅人：学位授予单位和日期：暨南大

2、学2018年6月暨南大学硕士学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件

3、和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：签字日期：学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：暨南大学硕士学位论文摘要在金融去杠杆、监管从严的大背景下，企业尤其需要做好现金持有的管理。企业的现金持有行为受到其所在地区的政治经济环境的影响。与此同时，企业建立政治关联的现象也与政治环境有很大关系，而反

4、腐败政策极大地改变了企业面临的政治经济环境。因此，反腐败政策、企业现金持有与企业政治关联三者的关系值得我们关注。在此背景下，本文选取在沪深发行A股的非金融企业2008-2015年的数据作为研究样本，运用反腐败政策力度变量和企业现金持有与政治关联的数据进行实证分析，探讨我国十八大以来加强的反腐败政策力度是否会影响企业的现金持有水平，同时观察政治关联与企业现金持有水平的关系，并对反腐败政策力度、企业现金持有水平以及政治关联一并进行回归。最后，本文对基础回归结果采用稳健性检验方法，使得本文的实证结论更

5、具有说服力。实证发现，反腐败政策力度越强，企业的现金持有比例越低；政治关联企业的现金持有水平显著低于不具备政治关联的企业，且该效应仅对民营企业显著；对于不具备政治关联的企业，反腐败政策力度对企业现金持有的负向影响会增强。研究结论为考察反腐败政策的微观影响提供了经验证据，并从企业、政府及投资者三个层面提出了相关建议。关键词：现金持有；反腐败；政治关联；民营企业I暨南大学硕士学位论文AbstractInthecontextoffinancialde-leveragingandtightregulat

6、ion,enterprisesneedtodoagoodjobincashmanagement.Thecompany’scashholdingbehaviorisaffectedbythepoliticalandeconomicenvironmentinitsarea.Atthesametime,thephenomenonofestablishingpoliticalconnectionsamongenterprisesalsohasagreatrelationshipwiththepoliti

7、calenvironment,andtheanti-corruptionpolicyhasgreatlychangedthepoliticalandeconomicenvironmentthatenterprisesface.Therefore,therelationshipbetweenanti-corruptionpolicy,corporatecashholdingsandcorporatepoliticalrelationsdeservesourattention.Underthisba

8、ckground,thispaperselectsthedataofnon-financialcompaniesissuingA-sharesinShanghaiandShenzhenfrom2008to2015astheresearchsamples,andusestheintensityofanti-corruptionpoliciesandthedataofcorporatecashholdingsandpoliticalconnectionsforempiricalanalysis,to