2011年一级建造师考试用书《建设工程经济》教材（第三版）

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1、倒数。1.当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得（如图】2101024所示、也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。其计算公式为：？^丁—丄十⑨丁圆固)式中丁"一技术方案各年累计净现金流量首次为正或零的年数；7-1111(^-^^1一一技术方案第（了一1〕年累计净现金流量的绝对值；(^-^),一一技术方案第丁年的净现金流量。【例12101024-2】某技术方案投资现金流量表的数据如表12101024所示，计箅该技术方案的静态投资回收期。解：

2、根据式(^^^^),可得:？,^〔6—"十^^^5，4〈年）三、判别准则将计箅出的静态投资回收期？,与所确定的基准投资回收期^进行比较。若？,化,表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受；若卩〉&，则技术方案是不可行的。四、优劣静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计箅静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风

3、险性。对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是，静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。计算期0123456781.现金流入――一800120

4、01200120012001200现金流出一600900500700700700700700：^.净现金流世―600一9003005005005005005004^粱计净现金流世一―600一1500―1200一700―2003008001300某技术方案投资现金流8表笋位：万元表1210102412101025财务净现值分析一、概念财务净现值(^^)是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。技术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）"，分别把整个计箅期间内各年所发生的净现金流

5、量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。财务净现值计箅公式为：，？2(^―①)，+^(！！^^^)式中卿V~~财务净现值；；(^-^),―技术方案第,年的净现金流量〖应注意"十"、"一"号）；4―基准收益率；^―技术方案计算期。可根据需要选择计箅所得税前财务净现值或所得税后财务净现值。二、判别準则财4净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当^^0时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说，技术方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益，故该技术

6、方案财务上可行；当1^^^0时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案现金流入的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上还是可行的；当^^^0时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务上不可行。^【例12101025】巳知某技术方案有如下现金流量（表12101025〕，设4=8^，试计箅财务净现值（^^^^)。^~4200X0^9259一4700X0，8573十2000X0，7938十2500X0，735

7、0十2500X0，6806十2500X0，6302十2500X0^5835^242^76(^^3由于^^^7=242.76(：万元）〉0，所以该技术方案在经济上可行。三、优劣财务净现值指标的优点是：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计年份1234567净现金流1：《万元）一4200~470020002500250025002500某技术方案净现金流8单位：万元表12101025解：根据式（^""？^)，可以得到：V^~4200(^,8^^1^~4700(^,8^4~2000(^,8^十25

8、00〈尸乂卩，8^，4〉十2500(^/7,8^，5〉十2500(^,8^0，6〉十2500〈尸^？8^，7〕算期内现金流量的时间分布的状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；判断直观。不足之处是：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；财务净现