2011年《建设工程经济》梅老师讲义

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1、建设工程经济主讲人：梅世强1Z101000工程经济1Z101010资金时间价值的计算及应用1Z101011利息的计算（1）了解资金时间价值的实质－－关键词:时间变化，扩大再生产或资金流通（2）重点掌握影响资金时间价值的主要因素：资金使用时间、资金数量大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度。－－理解它们是如何影响资金时间价值的，重点是资金投入和回收的特点如何影响资金时间价值。（3）利息与利率－－四个概念：n资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同n在工程经济研究中，利息常常被看成是资金的一种机会成本n以信用方式筹集资金有一个特

2、点就是（自愿性），而自愿性的动力在于（利息与利率）n间断复利与连续复利的概念（4）重点掌握利率高低因素决定：社会平均利润率、借贷资本的供求情况、风险、通货膨胀、期限。n利率高低首先取决于（）n在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于（）。n风险与利率的关系n通货膨胀——资金贬值会使利息无形中成为负值。1Z101012资金等值的计算及应用掌握要点：（1）现金流量图－－作图方法和规则、三要素2）等值的概念n两笔资金金额相同，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值？n两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔

3、资金是否可能等值？n两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值，则在其他时间点上它们的价值关系如何？－－影响资金等值的三个因素（3）等值的四个计算：1Z101013掌握名义利率和有效利率的计算n掌握要点：（1）计息周期（数、利率）的概念（2）名义利率的计算方法（3）有效利率的计算－－已知名义利率和计息周期，计算计息周期有效利率和年有效利率。（4）已知名义利率，按季度计息，则按季度利率计息与按年有效利率计息是等价的（5）在工程经济分析时，如果各方案的计息期不同，则必须用（）利率来评价。（6）重点：计息周期小于（或等于）资

4、金收付周期时的等值计算1Z101020技术方案经济效果评价1Z101021经济效果评价的内容n掌握要点：n（1）经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。n（2）重点：对于经营性项目，主要分析项目的－盈利能力、偿债能力、财务生存能力n对于非经营性项目，主要分析－财务生存能力n3）独立型方案与互斥型方案n（4）项目计算期：包括建设期和运营期；运营期的决定因素（2）静态分析指标的适用范围n对技术方案进行粗略评价n对短期投资方案进行评价n对逐年收益大致相等的技术方案进行评价1Z101023投资收益率分析n掌握要点：n（1）投资收

5、益率的概念及基本计算：（2）了解“总投资收益率”和“资本金净利润率”指标的基本概念（3）投资收益率指标的优劣及适用范围1Z101024投资回收期分析n掌握要点：静态投资回收期的计算，具体计算有两种情况：1.当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时2.当项目建成投产后各年的净收益不相同时投资回收指标的优劣、适用范围1Z101025财务净现值分析n掌握要点：n（1）FNPV：是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标---掌握基本计算。n（2）判别标准：FNPV≥0时，说明该方案经济上可行；当FNPV＜0时，说明该方案不可行。n（

6、3）重点：该指标的优劣。1Z101026财务内部收益率分析n掌握要点：n（1）FIRR:使投资方案在计算期内各年现值累计等于零时的折现率。n（2）判别准则：与基准收益率进行比较.若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。n（3）优劣——优点（内部性）1Z101027基准收益率的确定n掌握要点：n（1）基准收益率的概念n（2）基准收益率的测定：n#政府投资项目应采用行业财务基准收益率n#企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率n#在中国境外投资的项目首先考虑国家风险n#基准收益率的确定应综合考虑的因素:

7、资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。n#基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资机会成本。机会成本是在技术方案的外部形成的。n#投资风险越大，基准收益率会越高。n#确定基准收益率的基础是：资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀也是必须考虑的因素。1Z101028偿债能力分析n掌握要点：（1）偿债资金来源－－利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费、其他还款资金。（2）偿债能力指标：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率（3）借款偿还期、利息备付率和偿债备付率的适用范围n财务评价指标之间的关系：1.ic与动

8、态评价指标之间的变化关系2.对于独立型方案，几个动态指标之间具有等价关系3.对于互斥型方案：FNPV与FIRR的不一致性4.F,P,n,i之间的变化关系。1Z101