2011年10月AFP结业考试

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1、4.张女士计划2年后贷款买车，为了满足购车目标，她现在可以一次性投入资产3万元，同时每月储蓄2，000元，假设年投资报酬率为7.5%。车贷期限3年，贷款年利率为5%，按月等额本息还款。预计张女士届时能买到价值( )的车。(答案取最接近者)　　A.12万元　　B.13万元　　C.14万元　　D.15万元　　答案：D　　解析：首付款额：2gn，7.5gi，3CHSPV，0.2CHSPMT，FV=8.6452万元；贷款金额：3gn，5gi，0.2CHSPMT，0FV，PV=6.6731万元。所以届时可以负担的车价为：8.6452+6.6731=15.3183万元。　　5.

2、赵小姐使用融券交易以20元/股出售了1，000股B股票，券商要求的初始保证金率为60%，维持保证金率为30%。交易时赵小姐只缴纳了初始保证金，并咨询经纪人："万一市场向不利方向发展，我应该采用什么措施把损失控制在一定范围内，还有股票价格达到多少时，我会收到补充保证金的通知？"经纪人建议赵小姐( )。　　A.使用止损指令，当股价达到24.62元/股时，将收到补充保证金的通知　　B.使用限购指令，当股价达到24.62元/股时，将收到补充保证金的通知　　C.使用限价指令，当股价达到11.43元/股时，将收到补充保证金的通知　　D.使用市价指令，当股价达到11.43元/股时

3、，将收到补充保证金的通知　　答案：B　　解析：以融券方式出售股票，是认为未来这支股票的价格要下跌。但如果股票价格上涨，损失较大，使用限购指令，当达到指定价格时卖出证券，控制损失。对于融券交易，资产是初始保证金+出售证券的收入=1，000×20×60%+20×1，000，负债是1，000股股票，所以(资产-负债)/股票的市值=维持保证金率，(1，000×20×60%+20×1，000-1，000×P)/1，000P=30%，P=24.62元/股，所以当股价达到24.62元/股时，将收到补充保证金的通知。　　6.大学毕业生小赵欲自主创业，当地对大学生自主创业贷款利率给予

4、优惠，年利率为4.86%，小赵现在有两个投资项目要进行选择，已知信息如下：A项目，如果成功，收益率可以达到12%，如果失败，收益率将变为-18%，小赵认为有80%的把握保证A项目成功；B项目，如果成功，收益率可以高达25%，如果失败，收益率将变为-10%，小赵认为有60%的把握保证B项目成功。理财师能给小赵的建议是( )。　　(1)项目A的预期收益率为6%，项目B的预期收益率为11%，都大于融资成本　　(2)项目A的标准差为12%，项目B的标准差为17.15%，项目B的风险大，建议放弃项目B　　(3)如果用变异系数指标进行比较，项目B的变异系数低于项目A的变异系数，

5、所以应该投资项目B　　(4)如果用变异系数指标进行比较，项目A的变异系数低于项目B的变异系数，所以应该投资项目A　　A.(1)(3)　　B.(2)(4)　　C.(1)(4)　　D.(2)(3)　　答案：A　　解析：在不考虑收益的情况下，仅从风险的角度直接建议客户放弃风险大的项目是不对的，(2)错误。变异系数衡量的是单位预期收益率所承担的风险，如果采用变异系数指标进行比较，变异系数越小越好。A项目的预期收益率=80%×12%+20%×(-18%)=6%，方差=80%×(12%-6%)^2+20%×(-18%-6%)^2=1.44%，标准差=1.44%^0.5=12%，

6、变异系数=12%/6%=2；B项目的预期收益率=60%×25%+40%×(-10%)=11%，方差=60%×(25%-11%)^2+40%×(-10%-11%)^2=2.94%，标准差=2.94%^0.5=17.15%，变异系数=17.15%/11%=1.56<2，所以(3)正确，(4)错误。10.小王于2008年年初购买了5万元的股票，年底该股票分红2，000元，且账面价值变为7万元，这时小王又补仓了5万元。2009年底，小王卖掉股票，得到15万元，不考虑任何交易费用，则这两年小王的几何平均时间加权收益率为( )，算术平均时间加权收益率为( )，金额加权收益率为(

7、 )。　　A.34.50%，34.16%，31.73%　　B.34.16%，34.56%，33.74%　　C.34.16%，34.50%，31.73%　　D.34.56%，34.42%，32.56%　　答案：C　　解析：第一年收益率为：(7＋0.2－5)/5=44%，第二年收益率为(15－5－7)/(5＋7)=25%，则几何平均时间加权收益率=[(1＋44%)(1＋25%)]^(1/2)－1=34.16%，算术平均时间加权收益率=(44%＋25%)/2=34.50%，金额加权收益率：CF0=-5，CF1=-4.8，CF2=15，IRR=31.73%。　　11.李