东道国宏观经济因素对中国OFDI影响的实证研究

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1、１００３学校代码：６１９５１丨ｆ（兮質秦乂ＩｏＩｍｍＵｎｖｗｓｎｔｅｒｎａｔｉｏｉｉａｌＢｕｓａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓｌｆ＾ｆＩ碩士＃像儉夂东道国宏观经济因素对中国ＯＦＤＩ影响的实证研究学位类型：同等学力论文作者：廖诚培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：曹小勇副教授２０１８年１１月东道国宏观经济因素对中国OFDI影响的实证研究学位类型：同等学力论文作者：廖诚培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：曹小勇副教授2018年11月

2、TheEmpiricalStudiesonmacroeconomicinfluenceofhostcountriesonOutwardForeignDirectInvestmentofChina摘要对外直接投资是现如今全球化背景下，一国参与国际经济活动的重要方式，同时也是构成一国宏观经济框架的基础组成部分。随着国内产能过剩与国际贸易摩擦加剧，中国加大对外投资力度，优化对外投资结构的需求也变得越来越迫切，同时对政府和企业根据不同东道国的宏观经济环境采取不同的投资方案，“因时制宜，因地制宜”地开展对外投资合作提出了更高

3、的要求。本文尝试立足于国际宏观视角，选取多个国家一段时期内的面板数据，运用计量模型手段对影响我国对外直接投资的海外受体宏观经济因素进行实证分析。重点从市场规模、汇率水平、货币政策、金融市场与财政政策的角度度量东道国的宏观经济环境，并在分析中充分考虑不同回归方法与不同区域国别异质性的因素。结果发现中国对外直接投资受到东道国市场规模、汇率水平与金融市场的显著性较高，且在不同国家和地区呈现出不同的边际效应，其影响的方向、程度各不相同。并由此从宏观政策与微观市场层面对我国政府和企业在对外投资与并购过程中，制定科学的投资战略

4、与决策提出了建议。关键词：对外直接投资，东道国，宏观经济因素，实证分析，投资战略AbstractsForeignDirectInvestmentisdeemedtobenotonlyacrucialapproachforeconomicentitiestoinvolvethemselvesintotransnationaleconomicactivitiesinglobalization,butalsooneofthefundamentalcomponentsconstitutingtheireconomicstr

5、uctures.Duetoincreasinglyintensifyingoverproductioninternallyandtradeconflictsexternally,itisinurgentdemandthatChinaexpanditsforeigninvestmenthorizonandoptimizeitsFDIstructure.Inaddition,italsorequiresthegovernmentandenterprisestoselectinvestmentplaninacompreh

6、ensiveperspectivebasedonthemacroeconomicenvironmentofthehostcountries.Takingaglobalperspective,thisarticlewillbefocusedonempiricalanalysis,aimingtoexplorethemacroeconomicimpactontheChina’sOFDIflowbyusingpaneldataofmultiplenationswithinacertainperiod.Toreachaco

7、nvincingconclusion,thisarticleintegratesmarketscale,exchangerate,financialmarket,monetaryandfiscalpolicyandtakevariousmeasurementmodelsandheterogeneityamongdifferentnationsintoaccountanddiscoversthatChina’sOFDIoutflowissubjecttoalargeextenttothemarketscale,hom

8、ecurrencyexchangerateandthefinancialmarketofthehostcountriesreceivingChina’sinvestment.Moreover,themarginaleffectsofthosemacroeconomicfeaturesvariesfromanationtoanother.Attheendoft