产业经济学横向与纵向一体化

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1、第十一章厂商行为横向与纵向一体化企业并购概述横向一体化：福利权衡纵向一体化：降低交易费用与稳定经营环境按照被并购双方的产业特征划分横向并购并购双方处于同一行业的并购活动，即一种竞争者之间的并购纵向并购指处于生产同一（或相似）产品不同生产阶段的企业之间的并购。从纵向并购方向来看，有前向并购（前向一体化）和后向并购（后向一体化）之分。混合并购指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。并购类型西方企业并购的演进第一次并购浪潮时间：19世纪末至20世纪初，其高峰时期为1898-1903年第二次并购浪潮时间：两次世界大战之间的20世纪20年代第三次并

2、购浪潮时间：第二次世界大战结束后的20世纪50年代和60年代的资本主义经济“繁荣”时期，并在60年代后期形成高潮。第四次并购浪潮时间：20世纪70年代中期至80年代末并在80年代形成高潮第五次并购浪潮时间：20世纪90年代中期，一直延续至今第一次并购浪潮企业垄断现象在这个阶段首次出现西方国家的工业逐渐形成了自己的现代工业结构横向并购是第一次并购浪潮的重要特征集中资本，市场势力，规模经济，超额利润追求垄断地位，追求规模经济是本次并购浪潮的主要动因第二次并购浪潮以纵向并购居多工业资本与银行资本开始相互兼并、渗透涉及到许多新兴行业，并产生了许多著名的大公司英国电器、

3、GEC、电器行业联合体诺贝尔公司、布鱼诺姆德公司、不列颠染料公司、联合碱制品公司合并组成了ICI公司第三、四次并购浪潮第三次浪潮：主要形式是混合兼并主要目的是谋求生产经营多样化,降低经营风险第四次浪潮：横向兼并、纵向兼并和混合兼并多种形式并存出现了小企业并购大企业的形式并购与反并购斗争的日益激烈跨国并购进一步发展第五次并购浪潮主要原因：一是科学技术特别是通信技术的突破为并购活动创造了很多机会二是政府反托拉斯政策的转变为“强强联合”打开了方便之门显著特点：规模极大，参与并购的企业之间的“强强”联合，使企业竞争力得到迅速提高跨国并购占了很大的比重横向与纵向并购剥离

4、并存并购的支付手段不是现金，而主要采取股票的形式横向一体化——福利权衡横向一体化和市场集中度横向一体化与竞争效应横向一体化的福利分析横向并购将使一个行业的市场集中度提高；实证研究表明，至少50％以上的集中度提高都来自于并购活动。横向一体化和市场集中度集中度1958年1967年并购的影响比率CR2531.3735.28110CR5040.9249.2362.3CR10051.6562.0354.3集中度19571969并购的影响比率CR2548.460.6116.4CR5060.174.9102.7CR10088.997.0116.0横向一体化和竞争效应并购具有

5、潜在的反竞争的效果，但是由于并购可以优化企业资源配置效率、增强规模经济效应、降低交易费用，也会导致整个社会福利的增加横向一体化可能导致的反竞争效果主要表现在以下方面：过度的并购将造成市场过度集中，进而导致企业间形成共谋。过度并购可以导致独占，从而限制竞争。横向一体化的福利分析横向一体化扩大了企业生产规模，降低了单位产品成本，提高了效率，形成规模经济，横向一体化形成卖方集中，增加了卖方施加市场势力的机会，造成了一定程度的垄断，导致福利损失。威廉姆森福利权衡模型就是通过对比这两个方面的福利影响来分析横向一体化的效应的。威廉姆森福利权衡模型A2A1P2P1C1C2D

6、D1Q1Q2A2DD1C1C2P1Q1P2Q2A1并购前没有市场势力并购前已有市场势力阴影部分A1表示并购导致价格上涨，消费者剩余减少而引起的福利损失；而阴影部分面积A2表示并购导致的成本节约，即福利收益，所以A2-A1就是净社会福利收益，将A2-A1与0比较可以得出并购的福利影响是正的还是负的。威廉姆森福利权衡模型设需求曲线D-D1是直线，则有(7-2)设需求弹性η＝(7-3)将公式（7-3）带入(7-2)，当，则η(7-4)(1)不存在市场势力的时候:，上式（7-4）变为：η(7-5)（2）并购前就存在市场势力，即，则根据图7-2：威廉姆森福利权衡模型令K

7、=，则（7-6）可以转化为如下形式：〔〕η(7-7)(7-5)和（7-7）即为判别垄断是否对社会福利存在正影响的条件。若并购前没有市场势力，只要满足条件(7-5)，那么并购对社会福利存在正的影响，反之则为负；若A1=A2则并购的影响为中性。如果并购前就存在市场势力则可以用条件（7-7）来分析。纵向一体化纵向一体化就是一个企业沿着某种产品或服务的价值链的前后方向进行延伸和扩展是将公司的经营活动向后扩展到原材料供应或向前扩展到销售终端的一种战略体系。比如汽车公司生产出来的汽车，通过自己组建的销售组织来销售。又比如服装企业去做布料的生产、印染，甚至去种棉花。这两者都

8、是纵向一体化的体现，前者是前向一体化，