专题本轮通货膨胀及其治理

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1、当前的通货膨胀形势一、通货膨胀的基础原因通胀永远是一种货币现象：货币供给大于货币需求，使得单位货币购买力降低－现代社会的通胀主要来源于纸币制度的先天缺陷－政府可以自由决定发行货币的数量（增加货币供给从而影响货币价格）1英镑最初代表1磅银，1美元最初代表1盎司银。1933年，1美元＝1/20盎司黄金；2011年5月24日，1美元＝1/1526盎司黄金。77年之后，美元贬值了98.5％，或者说黄金价格上涨了67.7倍。改革开放前，人民币购买力是2009年的4倍以上（根据GDP平减指数算出约为4.3倍，若用CPI衡量更高）。－采取部

2、分准备金制的银行具有创造新货币的能力。－拥有国际货币发行权的国家一定是通货膨胀主义者。因为利用世界货币将通胀转移至国境之外好处多多：赖账、将刺激本国经济发展的成本转移至其他国家。二、通货膨胀的效应经济效应：－初期阶段有助于刺激经济新增货币将有一部分转化为个人收入增加，进而刺激消费；新增货币有一部分转化为投资，进而营造新的就业机会；企业账面收入和利润可能增加，从而进一步刺激投资。通胀鼓励借债，因为还款时的货币比借款时的购买力更低。－对于老百姓来说，通胀等于征税。通胀率为5％的情况下，只需要14.4年人们的资产就贬值至当初的一半。

3、货币贬值需要时间，而且不同行业、不同地区的消费者感受也不相同。在偏远地带的人群会在收入增加前就遭遇通胀、领取固定收入的人（人寿保险受益人、退休职工）、收入调节机制不灵活的人（公务员和事业单位职工）的损失将较大。政治效应：较低的通胀率比增税可能引起的民众反应和阻力要小得多。凯恩斯：通过连续的通货膨胀过程，政府可以秘密地、不为人知地没收部分公民财富。（通货膨胀税）三、通货膨胀的后果通胀的最终后果是灾难性的：－扭曲了经济基础。由于价格变动的幅度和速度不同，企业难以判断价格上涨态势，进而很难估算消费者的真实需求和企业的运营成本。－虚幻

4、的利润可能导致错误的投资：大量投资进入利润被高估的产业，最终导致投资失败。对于资本密集型行业来说，后果更为严重。－奖优罚劣的市场机制出现扭曲。通胀带来的虚幻利润将延迟优胜劣汰机制的作用，因为似乎所有企业都欣欣向荣。－从长期看，降低居民储蓄和投资意愿，使资源配置扭曲－通胀具有“自我加速”机制、通胀预期具有“自我实现”机制：通胀初期，消费者可能会等待物价回落，但随着通胀率的不断攀升，通胀预期强化，人们将由等待转为实际的购买行动。当通胀进一步发展，将进一步推动通胀预期。一旦人们认定物价还将持续、快速地上扬，就可能发生抢购行为。四、引

5、发中国通货膨胀的原因（理论界）①货币数量派：货币发行过多，治理通胀应采取紧缩货币政策②需求拉动派：多种需求膨胀导致通胀。－人民币低估导致外需过旺，引发外需拉动型通胀－过度城市化导致固定资产投资膨胀，引发投资拉动型通胀－消费升级导致粮食需求上升，导致粮食价格主导型通胀－经济增长速度过快导致总体需求上涨治理方法：应采取本币大幅度升值、从紧投资政策和价格管制等抑制需求③成本推动派：由于经济高速发展带来土地、劳动力（刘易斯拐点和劳动合同法）、资源和环境等供应相对短缺（国际大宗商品市场、节能环保政策），引起生产成本急剧上涨。货币紧缩不能

6、从根本上解决成本上升问题，反而会对经济体系带来过度冲击。治理通胀应进行供给管理，通过鼓励企业创新、减税、补贴等措施帮助企业消化成本，并利用财政政策和改革提高农业等瓶颈产业的供给。④结构派：属于相对价格上涨，有一定合理性。－中国经济非均衡发展、全球分工体系调整导致制造业向中国转移，进而引起制造业原材料和初级产品价格的调整；－要素价格改革必然带来劳动力、原材料和土地价格的急剧上涨；－工业化、城市化带来的中国经济结构性调整引起供求的相对变化，进而引起相对价格的变化（市区周边菜地减少、采摘成本和运输成本上升）。主张治理方法应有别于一般

7、通胀：提高通胀容忍度，承受价格上涨；从纠正长期积累的结构性问题出发，通过放松价格管制、减少税收、稳定汇率等措施，纠正价格体系中的各种扭曲，调整经济发展方式，根治隐患。⑤外部输入派：中国在参与全球化进程中，将国际通胀因素输入中国。－贸易和资本项目双顺差，将国际上过剩流动性引入－国际大宗商品进口－人民币升值预期导致投机性资本涌入治理办法：长期需要国际经济合作，中短期需要改变汇率、贸易和外汇储备政策，改变过度失衡的国际收支状况，减少对原材料进口的依赖。⑥投机炒作派：主要由投机性资金为逐利炒作导致价格上涨。如大豆，我国过去大豆出口占世

8、界70%，近年来世界粮食巨头通过转基因种子和贸易价格战，导致目前中国大豆80%以上依赖进口（定价权）。四大国际粮商（嘉吉、ADM、邦吉和路易达孚）通过兼并重组，目前已控制全国66%的大型油脂企业，控制产能达85%。国际资本在期货市场上，利用中国2010年夏粮减产题材，将小麦价